什么是实物期权分析？(real options analysis?)

实物期权分析（ROA）是金融学中的一个术语，主要适用于制造、出售、膨胀或最小化资本投资的期权。ROA流程有助于保留投资选择权，从而使投资者能够探索其他潜在风险更高的可能性。这可以通过ROA实现，而无需投资者对这些投机进行长期承诺。它使分析成为可能，同时找到投资停止点。...

实物期权分析（ROA）是金融学中的一个术语，主要适用于制造、出售、膨胀或最小化资本投资的期权。ROA流程有助于保留投资选择权，从而使投资者能够探索其他潜在风险更高的可能性。这可以通过ROA实现，而无需投资者对这些投机进行长期承诺。它使分析成为可能，同时找到投资停止点。

实物期权分析涉及的方法和技术可以从企业融资应用扩展到不确定性下的一般决策。研发经理倾向于使用ROA来为公司制定最佳投资计划。非公司使用居留权的一个例子可能是高中毕业后决定工作或参加大学学位课程。ROA迫使个人或群体对其预测中的假设毫不含糊。

商业和财务战略领域的研究人员提出，通过实物期权分析过程可以最好地检查和剖析一些公司决策。这些决定通常包括终止合资企业、管理和控制几个跨国制造业协会以及在风险资本领域的投资。连接这类决策的一个共同线索是它们固有的两步推进。首先，进行相对较小的投资，允许投资者参与风险投资。然后，在收集更多关于该项目的知识后，投资者将决定是否增加投资额。

许多资本预算的标准方法经常与实物期权分析形成对比。这方面的一个例子是净现值（NPV）。净现值主要只考虑最可能的结果，基本上忽略了其他更灵活的选择。净现值法的固有特点是，一旦对投资作出承诺，管理层就会被动，这是理所当然的。ROV的假设正好相反：管理层将积极参与项目变更和修改方面的投资。

美国麻省理工学院斯隆管理学院的Stewart Myers教授因在1977年发明了“实物期权”一词而获得赞誉。从那时起，实物期权分析已经发生了变化，以反映市场趋势。居留权计划的基本目标仍然是，无论出于何种意图和目的，它都试图对未来作出预测。