什么是特殊目的实体?(a special purpose entity?)

特殊目的实体,也称为特殊目的载体,是一种与公司资产负债表分离的复杂金融结构。这些结构主要是为了在债务市场上提供一种有效的融资形式,但可能会误导投资者,让他们知道一家公司的债务数额。特殊用途汽车可能是有争议的实体,而这些结构的建立在很大程度上是美国前能源企业集团安然倒闭的原因。特殊目的实体也可以是公司以优惠利率获得资金的手段,如果使用得当,可以带来未来的利润。。...

特殊目的实体,也称为特殊目的载体,是一种与公司资产负债表分离的复杂金融结构。这些结构主要是为了在债务市场上提供一种有效的融资形式,但可能会误导投资者,让他们知道一家公司的债务数额。特殊用途汽车可能是有争议的实体,而这些结构的建立在很大程度上是美国前能源企业集团安然倒闭的原因。特殊目的实体也可以是公司以优惠利率获得资金的手段,如果使用得当,可以带来未来的利润。。

公司成立特殊目的实体的原因是为收购或建设项目等活动筹集资金。另一种选择可能是在股票市场发行股票,但这种方法会稀释现有股东持有的股份比例。通常,股票投资者并不看好这一点。另一方面,利用债务市场也可能引发同样的争议。放款人不支持公司资产负债表上的太多债务,如果不创造另一种投资工具,背负大量债务会导致融资利率飙升。。

特殊目的实体的结构类似于信托。一旦一家公司建立了这一工具,其第一项业务是通过将其自身资产负债表中的一项或多项资产出售给特殊目的实体来创建交易。这增加了较大实体资产负债表上的现金储备,这是一个额外的好处。

然后,公司向贷款人提交特殊目的载体的资产负债表,以获得必要的融资。由于特殊目的实体的资产负债表上只有最近收购的一项或多项资产,贷款人更有可能以优惠利率提供融资,尤其是因为该实体似乎没有额外债务。创建特殊目的工具的大公司被视为母公司,贷款人非常清楚这两种资产负债表都存在。但是,只要贷款是发放给特殊目的机构,而不是更大的实体,母公司就不对交易负责,也不必在其资产负债表上报告债务。。

许多大型和跨国公司出于获取廉价融资的目的,在道德上使用特殊目的工具。在一些地区,这些是合法的投资结构,可以消除公司账目上的风险,但也可能被滥用。尽管公司不必在其资产负债表上报告其特殊目的载体的活动,但它可以在其财务报表中提及“表外”活动。这对投资者来说应该是一个危险信号,表明一家公司的债务负担可能比表面上看起来的要大。。

  • 发表于 2022-02-06 04:51
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  • 分类:商业金融

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