残存者利益とエヴァの違い

投資機会を評価することは、それぞれの投資オプションのコストとベネフィットを実現するために重要です。企業の資本コストを超える資本を評価する方法として、「残余利益」と「EVA（経済的付加価値）」があります。残余利益もEVAも同じ原理で計算されていますが、違いはその計算方法にあります。残余利益は営業利益を、EVAは税引後営業利益を用いて計算されています。これが、残差収入とEVAの大きな違いです。

目次1. 概要と主な違い2. 残留収入とは3. EVAとは4. 横並び比較 - 残留収入とEVA5. まとめ

残存者利益は何ですか？

残差利益は、通常、部門別の業績を評価するために用いられる業績指標で、利益から金融費用を差し引いたものです。金融費用は資本コスト（営業資産に資本コストを乗じて算出）として貨幣単位で表わされます。純営業利益は、投資によって得られた収入から関連する費用を差し引いたものです。

残余利益 = 純営業利益 - （営業資産 * 資本コスト）

• 純営業利益 - 支払利息および税引前営業利益（売上総利益から営業費用を差し引いたもの）。
• 営業資産-収入を得るために使用される資産
• 資本コスト - 投資の機会費用。

企業は、株式と債券という形で資本を得ることができますが、多くの場合、この2つを組み合わせて利用することが望まれます。

株主資本コスト

株主還元率

負債コスト

債務者利回り

加重平均資本コスト

加重平均資本コストの計算では、株主価値を創出するために最低限達成しなければならない資本と負債のウェイトを考慮します。

例：A部門は直近の会計年度で2万ドルの利益を上げた。負債および資本を含め、9万米ドルの資産基盤を有しています。金融費用の算出に用いられた加重平均資本コストは13％です。

残余収入＝20,000 - (90,000 * 13%) = $8,300

金融費用11,700ドルは、金融機関が提供した90,000ドルの資本金に対して要求される最低収益率です。ディビジョンの実際の利益がこの金額を上回ったため、ディビジョンは8,300米ドルの残余利益を計上しました。

国際ロータリーは、さまざまな分野の投資資産に対して収益率を提供することができます。

E. g. 以下のように、2つの事業セグメントとその残余利益について考えてみましょう。

A B

純営業利益 US$25,000 US$25,000

営業資産 US$10,000、US$18,000

資本コスト 10%10

残存収入 $24,000 $23,200

上記のように両セクターの利益は似通っているにもかかわらず、セクターBはセクターAよりも資産ベースが著しく高いため、残余利益が低くなっています。これは、aセクターと同様の収入を得るためには、より多くの資産が必要となるためです。

エバ（eva）は何ですか？

EVAは、資本コストを用いて計算され、投資が事業にどれだけの価値を付加するかを評価します。EVAは、企業の税引き後営業利益から資本コストを差し引いたものを試算します。EVAの計算式は次のとおりです。

EVA＝税引後営業利益-(営業資産×資本コスト)

EVA-TMとも呼ばれる経済的付加価値は、アメリカのコンサルティング会社スターンスチュワート社が開発した商標付きの業績評価指標で、シーメンス、コカコーラ、ペプシコ、ハーマンミラーなど多くの有名企業で広く利用されている。

残存者利益とエヴァの違い

概要 - 残存者利益 vs. エヴァ

残余利益とEVAの大きな違いは、残余利益が税引前営業利益で計算されるのに対し、EVAは税引後利益を考慮するため、課税所得のみであることです。これらの指標は、会社が保有する資産をいかに効果的に使用しているかを判断するためのものです。したがって、課税は資産の使用と直接関係しないコントロール不能な費用であり、投資判断ツールとしてのEVAの有効性を低下させる。残余利益とEVAの大きな欠点は、絶対的な数値であるため、比較対象として有効に活用することが難しいことです。また、多くの研究で、EVAと1株当たり利益との間に有意な関係がないことが判明している。

参考