當大多數投資者想到交易所交易基金（etf）時，他們想到的是被動投資策略。這些基金跟蹤各種各樣的指數，具有低周轉率和低成本以及高多樣化的機會。

被動投資已成為各行各業投資者青睞的投資方法，因為分析師引用的研究表明，從長期來看，被動投資策略往往會戰勝過度積極的投資策略。儘管如此，也有積極管理的etf，儘管它們往往會被忽視。

儘管只有少數主動管理型基金會跑贏大盤，但一些投資者仍對追求這些更大的利潤目標感興趣。因此，etf的設計也有助於積極的投資者策略。etf允許日內交易；這與共同基金相反，後者每天只交易一次。透過日內交易，ETF投資者有機會跟蹤市場方向，併在日內進行相應的交易，從而利用短期變化。

關鍵要點

• 積極管理的交易所交易基金（ETF）有一個投資經理或團隊，負責研究和決策ETF的投資組合配置。
• 雖然被動管理的etf數量遠遠超過主動管理的etf，但投資者對主動etf的興趣推動了這一類別的大幅增長。
• 主動etf的好處包括，與共同基金等價物相比，支出比率更低，日內交易能力更強，收益可能更高。
• 從長期來看，被動管理的etf往往表現優於主動管理的etf。

主動管理ETF

最常見的ETF設計跟蹤一個特定的指數。不過，etf也可以用來跟蹤投資經理或共同基金的最佳人選。這樣，這些etf將模仿一種積極管理的策略。它們還將致力於提供高於平均水平的回報。積極管理的etf也能為共同基金投資者和基金經理帶來好處。

例如，跟蹤共同基金的ETF，由於其日內交易能力，很可能會吸引頻繁交易者而不是共同基金本身。因此，隨著交易集中在ETF上，共同基金不太可能經歷現金流的進出，投資組合可能更容易管理，成本效益也越來越高。

etf領域的趨勢

傳統的、被動管理的etf數量仍遠遠超過主動管理的etf。在美國，約有500只交易活躍的etf，約佔所有etf的20%。在5.92萬億美元的ETF空間中，活躍ETF合計僅佔1728億美元。然而，投資者對活躍ETF類別的興趣推動了該領域的重大增長，而且這種趨勢很可能會繼續下去。

到2020年底，活躍ETF的管理資產（AUM）比上一年增長了71%。在2020年推出的所有新ETF中，約有50%是主動管理的，隱含的主動ETF收入比上一年幾乎翻了一番，超過6億美元。主動管理ETF的增長髮生在幾個資產類別上，包括國內和國際固定收益、國際股票和大宗商品。

主動型ETF甚至變得如此流行，以至於激勵一些被動型ETF在產品描述和名稱中加入“主動”一詞，即使這個詞不能準確反映ETF本身的策略。因此，投資者在投資一種產品之前，要保持警惕。

主動、不透明的ETF（簡稱“螞蟻”）是指不每日披露其投資組合持有量的ETF。

利益與風險

例如，為什麼要投資於一隻活躍的ETF而不是一隻共同基金或其他相關產品？除了日內交易的好處之外，許多積極管理的etf的費用比率低於其可比的共同基金等價物。根據所涉及的經紀人的不同，購買它們可能會更便宜。此外，一些積極管理的基金可以看到指數增長，特別是那些專註於特定行業或趨勢的基金。

例如，方舟創新ETF（ARK Innovation ETF）在2020年飆升147.7%。成立於2014年10月的主動股票ETF專註於“顛覆性創新”。該基金持有處於科技進步前沿的公司。這包括DNA技術公司、工業創新者、下一代網際網路公司和金融科技服務提供商等。

這並不是說積極管理的etf並非沒有風險。ARKK的顛覆性創新主題在2020年大流行危機期間表現良好，當時它在特斯拉、Teladoc Health和Zoom Video Communicati***的持股激增。在市場高度波動的時候，主動策略可能表現得更好，而當市場表現出較高的相關性時，被動策略往往表現得更好。

研究仍然表明，長期以來，被動策略比主動策略更有效。儘管如此，活躍的etf似乎正在投資者群體中形成勢頭。