当大多数投资者想到交易所交易基金（etf）时，他们想到的是被动投资策略。这些基金跟踪各种各样的指数，具有低周转率和低成本以及高多样化的机会。

被动投资已成为各行各业投资者青睐的投资方法，因为分析师引用的研究表明，从长期来看，被动投资策略往往会战胜过度积极的投资策略。尽管如此，也有积极管理的etf，尽管它们往往会被忽视。

尽管只有少数主动管理型基金会跑赢大盘，但一些投资者仍对追求这些更大的利润目标感兴趣。因此，etf的设计也有助于积极的投资者策略。etf允许日内交易；这与共同基金相反，后者每天只交易一次。通过日内交易，ETF投资者有机会跟踪市场方向，并在日内进行相应的交易，从而利用短期变化。

关键要点

• 积极管理的交易所交易基金（ETF）有一个投资经理或团队，负责研究和决策ETF的投资组合配置。
• 虽然被动管理的etf数量远远超过主动管理的etf，但投资者对主动etf的兴趣推动了这一类别的大幅增长。
• 主动etf的好处包括，与共同基金等价物相比，支出比率更低，日内交易能力更强，收益可能更高。
• 从长期来看，被动管理的etf往往表现优于主动管理的etf。

主动管理ETF

最常见的ETF设计跟踪一个特定的指数。不过，etf也可以用来跟踪投资经理或共同基金的最佳人选。这样，这些etf将模仿一种积极管理的策略。它们还将致力于提供高于平均水平的回报。积极管理的etf也能为共同基金投资者和基金经理带来好处。

例如，跟踪共同基金的ETF，由于其日内交易能力，很可能会吸引频繁交易者而不是共同基金本身。因此，随着交易集中在ETF上，共同基金不太可能经历现金流的进出，投资组合可能更容易管理，成本效益也越来越高。

etf领域的趋势

传统的、被动管理的etf数量仍远远超过主动管理的etf。在美国，约有500只交易活跃的etf，约占所有etf的20%。在5.92万亿美元的ETF空间中，活跃ETF合计仅占1728亿美元。然而，投资者对活跃ETF类别的兴趣推动了该领域的重大增长，而且这种趋势很可能会继续下去。

到2020年底，活跃ETF的管理资产（AUM）比上一年增长了71%。在2020年推出的所有新ETF中，约有50%是主动管理的，隐含的主动ETF收入比上一年几乎翻了一番，超过6亿美元。主动管理ETF的增长发生在几个资产类别上，包括国内和国际固定收益、国际股票和大宗商品。

主动型ETF甚至变得如此流行，以至于激励一些被动型ETF在产品描述和名称中加入“主动”一词，即使这个词不能准确反映ETF本身的策略。因此，投资者在投资一种产品之前，要保持警惕。

主动、不透明的ETF（简称“蚂蚁”）是指不每日披露其投资组合持有量的ETF。

利益与风险

例如，为什么要投资于一只活跃的ETF而不是一只共同基金或其他相关产品？除了日内交易的好处之外，许多积极管理的etf的费用比率低于其可比的共同基金等价物。根据所涉及的经纪人的不同，购买它们可能会更便宜。此外，一些积极管理的基金可以看到指数增长，特别是那些专注于特定行业或趋势的基金。

例如，方舟创新ETF（ARK Innovation ETF）在2020年飙升147.7%。成立于2014年10月的主动股票ETF专注于“颠覆性创新”。该基金持有处于科技进步前沿的公司。这包括DNA技术公司、工业创新者、下一代互联网公司和金融科技服务提供商等。

这并不是说积极管理的etf并非没有风险。ARKK的颠覆性创新主题在2020年大流行危机期间表现良好，当时它在特斯拉、Teladoc Health和Zoom Video Communicati***的持股激增。在市场高度波动的时候，主动策略可能表现得更好，而当市场表现出较高的相关性时，被动策略往往表现得更好。

研究仍然表明，长期以来，被动策略比主动策略更有效。尽管如此，活跃的etf似乎正在投资者群体中形成势头。