混合和再抵押如何影響比特幣

自金融危機後推出以來,比特幣與華爾街一直處於對立關係。然而,這種關係的動態最近似乎發生了變化。加密貨幣的特點和主流的流行使其成為吸引同一人群的投資工具。...

自金融危機後推出以來,比特幣與華爾街一直處於對立關係。然而,這種關係的動態最近似乎發生了變化。加密貨幣的特點和主流的流行使其成為吸引同一人群的投資工具。

華爾街擁抱比特幣也有自己的一系列問題。具體來說,混合和再抵押這兩種使投資公司利潤倍增的做法,可能會改變加密貨幣的運作方式,並使其初衷複雜化。

《福布斯》撰稿人、華爾街資深人士凱特琳·朗(Caitlin Long)在一篇專欄文章中對此話題做了詳細的解釋。Long認為,再抵押和混合將把比特幣和加密貨幣相關的風險集中到交易所、票據交換所和中央衍生品交易對手。集中化的風險轉化為更大的漏洞,因為這將為駭客提供單一的攻擊點,削弱加密貨幣生態系統。

什麼是混合和再混合(commingling and rehypothecation)?

通常情況下,銀行和金融服務公司會根據不同的引數(如所有者和貸款型別)將抵押品與各當事方分開。這種做法有助於清賬,使他們能夠在抵押品到期時歸還抵押品。

顧名思義,混合指的是將多方的抵押品混合到一個“綜合”賬戶中。混業經營是華爾街的標準做法,已成為一種流行的做法,以避免或減少託管交易對手(或中央對手方)未能履行其交易結束的可能性。

混合有兩種有害的潛在後果。首先,這種做法很難區分***資產負債表中的資產和負債,因為它們不需要披露個別金額。因此,無法知道他們是否有足夠的資產來償還債務。混合還將加密貨幣集中到一個賬戶上,從而使該賬戶成為小偷和駭客的攻擊目標。例如,***可能將加密貨幣存放在一個“綜合”錢包中,而不是在多個線上錢包中分發。反過來,如果駭客想破壞加密貨幣生態系統,這些錢包就會成為駭客攻擊的目標。

再抵押使比特幣的身份更加複雜。簡單地說,再抵押允許***多次使用給定的比特幣作為抵押品。”這是一個過程,貸款人收到一筆資產作為貸款的抵押品,然後抵押該抵押品,以彌補其自身暴露於一個單獨的一方,然後將相同的抵押品抵押給不同的部分,”龍解釋說。

這意味著有一系列貸款可以追溯到同一資產。一個貸款鏈中的一方違約,或者一個成功的託管人駭客攻擊,都可能導致整個系統崩潰。由於同一資產將在多個資產負債表上記賬,混淆了其來源,因此與再抵押相關的進一步複雜化也就產生了。

隨著加密貨幣生態系統的發展,崩盤的連鎖反應可能會對不相關的資產造成嚴重損害,這與住房危機影響世界經濟不同和不相關部分的方式大致相同。

這些風險能否得到緩解?

Long說,透過禁止比特幣的再抵押和混合,可以緩解與集中風險相關的問題。然而,發生這種情況的可能性很低,因為這將大大減少中央對手方清算所的利潤。比特幣**的稀缺性使其成為華爾街特別有價值的資產。比特幣的再抵押可以讓高盛(Goldman Sachs)等金融服務公司利用其保管的同一批比特幣建立一條貸款鏈,從而賺取利潤。Long認為,與比特幣相關的再抵押和混合是洲際交易所(ICE)宣佈進軍比特幣的原因。

投資加密貨幣和其他初始硬幣發行(“ICO”)是高風險和投機性的,本文不是Investopedia或作者投資加密貨幣或其他ICO的建議。由於每個人的情況都是獨特的,所以在做出任何財務決策之前,都應該諮詢合格的專業人士。Investopedia對本文所含資訊的準確性或及時性不作任何陳述或保證。

  • 發表於 2021-05-30 15:23
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