什麼是高階可轉換債券(a senior convertible note)？

優先可轉換票據是一種債務證券，它包含一種期權，在該期權中，票據將轉換為發行人預先確定的股份數額。優先可轉換債券優先於同一組織發行的所有其他債務證券。與其他債務投資一樣，高階可轉換債券為投資者提供了賺取利息的能力。然而，與現金支付相比，利息支付通常會累積，公司欠投資者的金額會隨著時間的推移而增加。

初創公司和成熟公司都可以選擇發行高階可轉換債券，向投資者募集資金。這種公司融資方式的優點是執行起來相當簡單。這意味著發行債券的過程對公司來說相對便宜，而且可以讓他們更快地獲得投資者的資金。這種快速獲得投資者資金的方式的一個缺點是，企業最終可能會背負過多的債務，這可能會導致它們破產或破產。

關鍵要點

• 優先可轉換票據是一種債務證券，它包含一種使票據可轉換為發行人預先確定數量的股份的期權。
• 初創公司和老牌公司都可以選擇發行高階可轉換債券，作為向投資者募集資金的手段。
• 高階可轉換債券的投資者可從將其票據轉換為發行公司股份的期權中受益，如果發行公司破產，則優先追索權。
• 由於高階可轉換債券比可轉換債券有更多的利益，他們也支付較低的利率。
• 一些投資者購買高階可轉換債券的目的是，如果創業公司成功地進行了首次公開募股（IPO）或被另一家公司收購，就可以獲得可觀的利潤。

高階可轉換票據的工作原理

高階可轉換票據是一種可轉換票據。可轉換債券是一種債務工具，天使或種子投資者通常使用它來為尚未明確估值的早期初創企業提供資金。在獲得更多資訊以確定公司合理價值後，可轉換票據投資者可以將票據轉換為權益。投資者可以選擇將他們的票據兌換成發行公司預定數量的股份。

公司估值通常在A輪融資期間確定。因此，投資者將獲得公司的股權，而不是本金加利息的回報。

優先可轉換債券與公司違約

如果該公司在發行可轉換債券後失敗，並未能履行其義務，其債券持有人很可能無法收回最初的種子資金或投資。如果有什麼可以得到的話，可轉換債券持有人將排在有擔保債券持有人之後，排在股東之前。

雖然高階可轉換票據協議中的貸款人有權將其票據轉換為借款公司的股份，但如果發生破產，貸款人對借款人的資產也有優先求償權。

高階可轉換票據有一個到期日，如果票據尚未轉換為權益，則到期日是應付給投資者的日期。

優先可轉換債券的好處

高階可轉換票據持有人在正常債券發行中獲得兩種利益：一種是認購期權，另一種是如果發行人破產，優先追索權。由於這些額外的好處，向票據持有人提供的利息金額往往低於同一發行人提供的任何其他債券。

從投資者的角度來看，高階可轉換債券可以代表一個機會，在創業初期進行投資，如果首次公開發行（IPO）或收購成功，就有可能獲得利潤。從一家老牌公司購買高階可轉換債券的投資者通常都在尋找一種下行風險有限的投資，即使是以限制上行潛力為代價。

特別註意事項

早期公司的一個擔憂是，在發行高階可轉換票據後，它們可能無法繼續籌集更多輪股權融資。因此，如果票據無法轉換，這些公司可能沒有錢在到期時償還票據持有人。一些投資者在投資被認為風險較高的早期公司之前，可能會要求應急規定提供一些保護。

持有優先可轉換債券的最壞情況是，發行公司最初表現良好，這意味著債務將轉換為股票，隨後破產。轉換後的股票將變得一文不值，但票據持有人將不再有任何追索權。

可轉換優先票據常見問題

為什麼公司提供可轉換優先票據？

可轉換票據和可轉換優先票據是公司借錢的一種流行方式，其利息義務比其他種類的債務要低。當票據持有人將其票據贖回為公司股份時，他們會減少公司的債務。它們也沒有其他產品那麼複雜，這是初創公司的另一個優勢。

可轉換優先票據和可轉換票據有區別嗎？

可轉換優先股優先於公司可能發行的其他債務，也優先於股權持有人。這意味著，如果公司破產，高階可轉換債券的所有者更有可能彌補損失。

可轉換優先票據如何運作？

可轉換優先票據是在到期日之前累積利息的債務證券。與其他型別的債務不同，可轉換優先票據的所有者可以選擇將債務轉換為公司的股權。如果公司破產，優先票據持有人優先於其他債務持有人償還債務。

什麼是可轉換的本票(a convertible promissory note)？

可轉換本票是一種本票，可以轉換成股權，就像其他可轉換債務。通常，轉換條件是自動的，不需要票據持有人採取進一步行動。

什麼是高階債券發行(a senior notes offering)？

優先票據發行是指公司向投資者募集資金而**優先票據的行為。通常情況下，在宣佈發行高階票據的同時，還應依法披露公司擬籌集的資金以及公司計劃如何處理這些資金。