什麼是對沖通脹的五大方法(the top 5 ways to hedge against inflation)？

美聯儲（fed）目前正密切關註幾個關鍵經濟指標，以觀察通脹是否會很快抬頭。如果通脹真的出現，美聯儲已經顯示出將緩慢加息的跡象，以避免市場波動。但就業市場可能繼續改善，價格可能繼續上漲，這意味著債券價格將隨著投資者逃離固定收益工具而下跌，而固定收益工具的價值在通脹時期會受到侵蝕。一個以收入為導向的投資者該怎麼辦？

關鍵要點

• 通貨膨脹是一個經濟體中的自然現象，一個有紀律的投資者可以透過培育在通貨膨脹氣候下表現優於市場的資產類別來為它做計劃。
• 將資金從債券轉向股票，尤其是優先股，是一種策略。
• 房地產通常表現良好，在通貨膨脹的氣候；房地產投資信託基金是最可行的投資方式。
• 在投資組閤中加入全球股票或債券也可以對沖國內通脹週期。
• 另一種選擇是更為奇特的債務工具，如銀行貸款和TIPS（通脹調整國債）。

瞭解對沖通脹的五大方法

一個有紀律的投資者可以透過培育在通脹氣候下表現優於市場的資產類別來規劃通脹。儘管傳統債券通常是以收入為導向的，但它們並不是產生收入流的唯一投資。

以下是尋求通脹保護時需要考慮的五大資產類別。它們的範圍從股票到債務工具，再到另類投資。對於個人投資者來說，所有這些舉措都是可行的，儘管它們會帶來不同程度的風險。

1.將資金重新配置為股票

如果通脹捲土重來，通常對債券市場是一記重拳，但對股市可能是一記強心針。考慮將10%的投資組合從債券重新配置為股票，以利用這一可能的趨勢。

購買優先股是另一種可能性。這些流動性債券將支付比大多數型別債券更高的收益率，而且在出現通貨膨脹時，價格可能不會像債券那樣下跌。

公用事業股是第三種選擇，在整個經濟週期中，股票價格將以某種可預測的方式漲跌，並支付穩定的股息。

2.國際多元化

世界上有幾個主要經濟體的漲跌不與美國市場指數同步，如義大利、澳大利亞和韓國。增加這些國家或其他類似國家的股票有助於對沖國內經濟週期對你的投資組合。外國發行人發行的債券同樣可以為投資者提供固定收益的敞口，如果國內出現通脹，固定收益的價格可能不會下降。

3.考慮房地產

房地產通常起到很好的通脹對沖作用，最容易獲得風險敞口的方法之一是透過房地產投資信託基金（REITs），它擁有商業、住宅和工業地產的投資組合。透過租金和租賃提供收入，他們通常支付比債券更高的收益。另一個關鍵優勢是：當利率開始上升時，它們的價格可能不會受到影響，因為它們的運營成本將基本保持不變。

4.註意小費

財政部通貨膨脹保護證券（TIPS）的目的是增加價值，以跟上通貨膨脹的步伐。債券與消費者物價指數掛鉤，其本金金額根據該指數的變化而重置。

自2018年以來，TIPS的收益率在二級市場上大幅下跌。目前來看，它們可能是一筆不錯的交易，因為它們尚未考慮到通脹的可能性。

5.購買銀行貸款

高階擔保銀行貸款是另一個很好的方法，以賺取更高的收益率，同時保護自己免受價格下跌，如果利率開始上升。這些工具的價格也會隨著利率的上升而上升，因為當利率開始上升時，貸款的價值也會上升（儘管這可能有一個相當大的時滯）。阿貝特勛爵浮動利率基金（LFRAX）是一個很好的選擇，為那些誰尋求在這方面的風險敞口。

這些投資中有許多是複雜的工具，新手投資者最好透過共同基金或基金購買

對沖通脹常見問題

什麼是歷史上最好的通貨膨脹對沖工具(historically the best hedge against inflation)？

從歷史上看，最好的通脹對沖取決於你的時間框架。大宗商品通常被認為是跟上生活成本（尤其是黃金）的好辦法。然而，杜克大學教授坎貝爾•哈維（Campbell Harvey）和TCW集團（TCW Group）前大宗商品和固定收益經理克勞德•埃爾布（Claude Erb）的研究表明，黃金作為通脹對沖工具的效果最好，只有在非常長的一個世紀或更長的時間內。

許多分析師和經濟學家認為，股票是一個更好的方式來保護你的投資組合在長期內，特別是對意外爆發的通貨膨脹。當通脹率較高時，企業收益通常增長較快，因為這表明人們在消費，經濟在增長。在過去的100年裡，股市（以標準普爾500指數為代表；（p500）平均每年升值10%。

黃金能很好地對沖通貨膨脹嗎？

黃金的傳統賣點之一是其作為通脹對沖工具的地位。作為一種實際的有形資產，黃金往往在很大程度上保持其價值，不像美元這樣的紙幣，後者在通脹猖獗時失去購買力。有句老話說，一盎司黃金的價格等於一套優質西裝的價格。1934年西服的價格是35美元，而現在金價在每盎司1800美元左右，今天也是如此（假設西服是拉爾夫·勞倫的作品）。

隨著通脹率上升，黃金通常會升值。然而，黃金並不是一個完美的通脹對沖工具。其他因素也會推動其價格，年復一年的劇烈波動意味著其經通脹調整後的回報率也會隨之波動。事實上，在過去1年、5年、10年、15年和20年的投資期內，黃金名義和實際回報率的變化並沒有受到已實現通脹的驅動。

比特幣是抵禦通脹的有力工具嗎？

理論上，比特幣可能是一種強有力的通脹對沖工具。在物價上漲時期，投資者會選擇的資產，如貴金屬和房地產等所謂的避險投資，是稀缺資產或與紙幣或金融資產背道而馳的資產。比特幣是合算的。

問題是，比特幣沒有太多的投資歷史：它建立於2009年，只活躍交易了10年左右，在它短暫的生命中，通貨膨脹並不是一個很大的因素。

因此，沒有人真正知道通脹將如何影響比特幣及其特有的波動行為。當然，相對於最近的通貨膨脹，它的表現令人費解。隨著通脹開始升溫，比特幣從2020年12月中旬到2021年1月初翻了一番。但隨後，由於通脹壓力沒有明顯緩解，在1月8日至1月11日期間，人民幣貶值了25%。

2021年5月，通脹話題愈演愈烈：隨著美聯儲（fed）暗示退出寬鬆貨幣政策和利率上升，股市震蕩，但比特幣確實大幅下挫。5月19日，該股在長達一個月的下跌中達到頂峰，收於38390美元，較4月中旬的峰值64829美元下跌41%。

房地產能否對沖通脹？

房地產是歷史悠久的通脹對沖工具之一。它是一種有形資產，而且當通貨膨脹佔主導地位時，這些資產往往會保持其價值，這與紙面資產不同。更具體地說，隨著房價的上漲，房產價值也會隨之上漲，房東可以收取的租金也會隨之上漲，這樣隨著時間的推移，房產就能獲得更高的租金收入。

還有“債務貶值”現象：也就是說，房地產業主的按揭付款成本實際上下降了。例如，假設你在貸款的第一年每月償還的抵押貸款總額為8333美元。名義上它們將保持不變——每年10萬美元，但如果在第10年出現持續的通貨膨脹，很可能只值8萬美元。

所有這些因素使得房地產在通貨膨脹時期成為有價值的保護。