什麼是貨幣可兌換(currency convertibility)？

貨幣可兌換是指一國的貨幣很容易兌換成黃金或其他貨幣。貨幣可兌換對國際貿易很重要，因為全球採購的貨物必須以商定的貨幣支付，而不是買方的本國貨幣。

當一個國家的貨幣可兌換性差，意味著很難將其換成另一種貨幣或價值儲存時，就會對與不需要本國貨幣的外國進行貿易構成風險和障礙。

關鍵要點

• 貨幣可兌換是指一國貨幣在與其他全球貨幣交換方面的流動性。
• 一種可兌換貨幣，在外匯市場上可以很容易地進行交易，幾乎沒有限制。
• 可兌換貨幣（如美元、歐元、日元和英鎊）被視為可靠的價值儲備，這意味著投資者在買賣貨幣時不會遇到麻煩。
• 不可兌換和凍結的貨幣（例如古巴比索或朝鮮元）不容易兌換成其他貨幣，只用於與各自邊境的國內兌換。

理解貨幣可兌換

可兌換貨幣是任何國家的法定貨幣，可以在外匯市場上輕鬆買賣，幾乎沒有限制。與受**中央銀行或其他監管機構嚴格控制的貨幣相比，可兌換貨幣是一種流動性很強的工具。可兌換貨幣有時被稱為硬通貨。

韓元和人民幣等貨幣被稱為部分可兌換貨幣。部分可兌換貨幣是一個國家的法定貨幣，在全球外匯市場上交易量很小。這些國家的**實行資本管制，限制進出該國的貨幣數量。

幾乎所有國家的貨幣在某種程度上至少可以部分兌換。然而，巴西雷亞爾、阿根廷比索和智利比索等貨幣被認為是不可兌換的，因為除了在黑市上以有限的數額以外，幾乎不可能將它們兌換成另一種法定貨幣。凍結貨幣是由於外匯管制而不能在外匯市場上自由兌換成其他貨幣的貨幣。這類貨幣主要單獨用於國內交易，通常由於國內外**的限制，不能與其他貨幣自由兌換。

近年來加密貨幣的流行帶來了另一個術語： 

可兌換性和地緣政治考慮

一個國家的經濟與其貨幣的可兌換性往往是有關聯的。一個經濟體在全球範圍內的實力越強，它的貨幣就越容易被轉換成其他主要貨幣。**的限制可能會導致貨幣的低可兌換性。例如，硬通貨儲備較低的**通常會限制貨幣可兌換，因為如果沒有硬通貨儲備，該國**就無法幹預外匯市場（即重新估價、貶值），以便在必要時支援本國貨幣。

貨幣可兌換性差的國家在全球貿易中處於不利地位，因為交易不像可兌換性好的國家那樣順利。這一現實將阻止其他國家與它們進行貿易。由於錯過了全球貿易機會，貨幣可兌換性差可能導致經濟增長放緩。

有一些不進行國際交換或在國內市場受到嚴格限制或法律限制的外幣貿易方式。例如，不可交割遠期合約（NDF）可以讓交易員間接接觸到人民幣、印度盧比、韓元、新臺幣、巴西雷亞爾和其他不可兌換貨幣。

貨幣可兌換與資本管制

良好的貨幣可兌換性需要隨時可用的實物貨幣供應，這就是為什麼一些國家對離開本國的貨幣實行資本管制的原因。隨著經濟陷入衰退，投資者往往會尋求海外投資，或將資金轉換成一種避險貨幣。為了應對這種情況，並確保資金不會大量外流，一些**在經濟困難時期實施了控制措施，以減少資本外逃。

由於新興市場國家經濟前景的不確定性較高，資本管制在這些國家最為普遍。1997年亞洲金融危機爆發後，該地區許多國家實施了嚴格的資本管制，以減少本幣被擠兌的威脅。最近，希臘在2015年6月實施了資本管制，以減緩希臘債務危機期間的資本外流，這些管制一直持續到2018年。這些管制限制了可以從銀行系統提取多少資金。希臘管制的有趣之處在於，該國是歐盟成員國，使用歐元，因此資本管制實際上並未影響貨幣可兌換，因為希臘只是歐元基礎經濟體的一部分。