當前風險敞口法(CEM)是金融機構用來衡量因交易對手違約而導致衍生品投資組合預期現金流損失的風險的一種方法。
目前的風險敞口法強調了衍生品合約的重置成本,並提出了應對潛在違約風險保持的資本緩衝。
銀行和其他金融機構通常使用當前風險敞口方法對其特定衍生品的風險敞口進行建模,以便分配足夠的資本來覆蓋潛在的交易對手風險。根據現行風險敞口法,金融機構的總風險敞口等於所有按市值計價合同的重置成本加上反映潛在未來風險敞口(PFE)的附加成本。
附加值是對其應用了權重的基礎資產的名義本金金額。更簡單地說,CEM下的總風險敞口將佔交易總價值的百分比。衍生工具下的資產型別將根據資產型別和到期日採用不同的權重。
例如,假設一個期限為一到五年的利率衍生品的PFE附加值為0.5%,但不包括黃金的貴金屬衍生品的PFE附加值為7%。因此,一份100萬美元的利率互換合約的PFE為5000美元,而一份類似的貴金屬合約的PFE為70000美元。
事實上,大多數合同的金額都要大得多,金融機構持有許多合同,有些合同起到了抵消作用。因此,目前的風險敞口方法是為了幫助銀行表明,它已經留出了足夠的資本來覆蓋整體負面風險敞口。
目前的風險敞口方法是根據第一批巴塞爾協議制定的,專門處理場外(OTC)衍生品的交易對手信用風險(CCR)。巴塞爾銀行監管委員會的目標是提高金融部門應對金融壓力的能力。透過改善風險管理和銀行透明度,國際協議希望避免破產機構的多米諾骨牌效應。
儘管目前的風險敞口方**在實施,但其侷限性在金融危機中暴露出來,金融危機的開始部分是由於金融機構沒有足夠的資本來覆蓋衍生品風險敞口。對CEM的主要批評是缺乏對保證金交易和無保證金交易的區分。
此外,現有的風險確定方法過於註重當前定價,而不是未來現金流量的波動。為了應對這種情況,巴塞爾委員會於2017年公佈了交易對手信用風險標準化方法(SA-CCR),以取代CEM和標準化方法(CEM的替代方法)。SA-CCR通常對大多數資產類別應用更高的附加繫數,並增加這些類別中的類別。
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