在經歷了2018年下半年的驚人下跌之後，阿裡巴巴集團控股有限公司（BABA）的股價已經反彈，投資者正在尋找新的理由對這家中國電子商務巨頭的增長前景感到樂觀。從去年6月中旬到今年1月初，該股下跌了近40%，大約是標普遭受的市場暴跌的兩倍；上半年的500點。但此後該股出現反彈，自年初以來已上漲近30%。

對投資者意味著什麼

有助於推動經濟反彈的是，投資者相信，阿裡巴巴在中國龐大的經濟體中的存在將有助於其繼續增長，即便是在與美國的貿易戰仍在進行的情況下。實現這一目標的能力在很大程度上取決於阿裡巴巴能否滿足中國農村地區較不富裕的消費者的需求。該公司還希望加大對雲端計算市場和國際擴張的投資。

關鍵要點

• 該股在2018年下半年下跌40%後，今年上漲30%。
• 面臨中國經濟放緩和貿易戰持續的不利因素。
• 上半年收入和利潤增長有所回升。
• 計劃將消費群體擴大到中國欠發達城市。
• 計劃投資雲端計算市場。
• 計劃向國際擴充套件。

衰落

由於對中國經濟放緩和中美貿易關係惡化的擔憂加劇，投資者擔心這些事態發展會損害阿裡巴巴的增長，於是在去年下半年拋售了阿裡巴巴的股票。這些擔憂在該公司釋出截至2018年12月的三個月季度盈利報告時得到了一定程度的證實。

與去年同期相比，該公司本季度核心零售市場僅增長27%，這是三年來增長最慢的一次。據《華爾街日報》報道，這一訊息並不完全令人意外，因為該公司已在10月份下調了截至2019年3月底的本財年剩餘時間的營收預期。

阿裡巴巴將增長放緩歸咎於中國經濟的疲軟，但也有其他跡象表明，這家電子商務巨頭將面臨未來的困境，包括中國**打擊影子銀行業務，導致在阿裡巴巴平臺上銷售產品的供應商融資枯竭。

再加上貿易戰和對就業市場和消費者支出的潛在溢位效應，這種有毒的下行風險組合足以讓投資者選擇退出。拋售可能有點過頭了，因為投資者也在瘋狂拋售其他股票，直到1月初，當他們跳回來買入下跌的股票時，才恢復了信心。

復出

但阿裡巴巴的捲土重來並不僅僅是投資者普遍情緒的另一個受益者，因為該公司公佈了截至2019年3月底的三個月期間強勁的季度收益。第四季度和財年末的總銷售額均增長51%，據《華爾街日報》報道，其核心電子商務業務與去年同期相比增長相同，凈收入增長了兩倍多。

阿裡巴巴（Alibaba）宣佈將重點發展在中國欠發達城市的客戶群，這為投資者情緒增添了更多動力，因為它在北京、上海和深圳等富裕大城市的業務正達到極限。阿裡巴巴執行副總裁蔡英文（Joseph Tsai）表示，雖然這些城市的居民普遍不太富裕，但他預計其中5億人在未來10年內的支出將增至7萬億美元左右。

8月份，該公司公佈了截至6月份的2019年第一財季財報，帶來了更多好訊息。銷售額增長了42%，利潤翻了一番多。雖然宣佈的大訊息是億萬富翁創始人馬雲（jackma）將卸任董事長一職，並由執行長張大偉（Daniel Zhang）接任，但阿裡巴巴也概述了一些未來發展的積極戰略。

未來目標和挑戰

該公司重申了向中國欠發達地區擴張的承諾，制定了投資雲端計算和國際擴張的計劃。據《華爾街日報》報道，該公司還宣佈了未來兩年60億美元的股票回購計劃。

最近，阿裡巴巴制定了更加雄心勃勃的計劃。未來5年，公司計劃將年活躍消費者數量從目前的7.3億增加到10億以上，年商品總額5.7萬億元，增長近一倍，達到10萬億元以上。根據巴倫的說法，這些只是近期目標。

從長遠來看，阿裡巴巴希望在2036財年之前，將全球消費者規模擴大到20億人以上，併在其平臺上支援1000多萬家企業。這是一個雄心勃勃的計劃，特別是考慮到目前與美國的貿易衝突，許多分析人士認為這不會有一個快速或簡單的解決方案。

展望未來

當然，儘管阿裡巴巴今年上半年強勁的銷售和利潤增長幫助其股價從2018年低點回升，但該股仍比歷史收盤高點低16%，儘管標準普爾500指數已回到歷史高點幾英寸的水平。如果中國經濟繼續放緩，公司將面臨在中國國內擴張的嚴峻挑戰，如果貿易戰升級為與美國更嚴重的衝突，國際擴張計劃也將面臨重大阻力。