什麼是實物支付（pik）(payment-in-kind (pik))？

實物支付（PIK）是指用貨物或服務代替現金進行支付。實物支付也指以額外的證券或權益代替現金向債券、票據或優先股投資者支付利息或股息的金融工具。實物支付證券對不願意支付現金的公司很有吸引力，它們通常用於槓桿收購。

關鍵要點

• 實物支付（PIK）是指用貨物或服務代替現金作為支付或補償。
• “實物支付”一詞也適用於接受工作或服務的現金替代品。
• 美國國稅局（IRS）將實物支付稱為易貨收入，它要求透過易貨獲得收入的人在其所得稅申報表上申報。

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實物支付

理解實物支付（pik）

實物支付證券是一種夾層融資，具有債務和股權的特徵。他們傾向於支付相對較高的利率，但被認為是有風險的。能夠承受高於平均水平風險的投資者，如私人股本投資者和對沖基金經理，最有可能投資於實物支付證券。

實物支付票據使發行人有機會延遲以現金支付股息，作為延遲支付的回報，發行公司通常同意提供更高的票據回報率。

“實物支付”一詞也適用於接受工作或服務的現金替代品。例如，一個農場主被給予“免費”的食宿，而不是以小時工資來換取在農場的幫助，這就是一個實物支付的例子。

國稅局要求透過物物交換獲得實物收入的人在所得稅申報表上申報。例如，如果管道工接受一方牛肉以換取服務，他應該在所得稅申報表上申報牛肉的公平市場價值或他通常收取的費用作為收入。

在大多數情況下，PIK票據會損害一家公司未償債務總額的一小部分，融資人會對這些票據進行結構調整，使其比公司的其他債務到期時間晚。這使得該公司能夠更迅速地集中精力償還傳統債務或與現金分紅相關的債務，但這給融資方增加了額外的風險。為了彌補他們的風險，大多數金融家規定提前支付罰款，以最大限度地提高他們的潛在收益。

實物支付示例

為了說明實物支付票據的工作原理，假設一個金融家提供了一張價值200萬美元的艱難公司實物支付票據。這些票據的利率為10%，在十年期結束時到期。每年，該票據產生20萬美元的利息。

然而，利息不是被要求償還這筆款項或任何本金，而是以實物形式加到債務中，意味著更多的債務。因此，到第一年年底，該公司欠下220萬美元的債務，而且這一數額繼續增長，直到貸款到期，屆時現金到期。

美國國稅局（IRS）將實物支付稱為易貨收入。

常見問題

實物支付的原意是什麼？

“實物支付”一詞也適用於接受工作或服務的現金替代品。例如，一個農場主被給予“免費”的食宿，而不是以小時工資來換取在農場的幫助，這就是一個實物支付的例子。PIK源於貨幣出現之前作為交換手段使用的易貨系統。

什麼是實物支付（pik）債務(payment-in-kind (pik) debt)？

實物支付也指向投資者支付利息或股息的金融工具。這是一種夾層融資，具有債務和股票的特徵。他們傾向於支付相對較高的利率，但被認為是有風險的。PIK票據使發行人有機會延遲以現金支付股息，作為延遲的回報，發行公司通常同意提供更高的票據回報率。為了彌補額外的風險，大多數金融家規定提前支付罰款，以最大限度地提高他們的潛在收益。

為什麼pik債務對一些公司有吸引力？

PIK證券對那些不願意進行現金支出的公司很有吸引力。在大多數情況下，PIK票據會損害一家公司未償債務總額的一小部分，融資人會對這些票據進行結構調整，使其比公司的其他債務到期時間晚。這使得該公司能夠更迅速地集中償還傳統債務或與現金分紅掛鉤的債務，PIK債務通常用於槓桿收購。