什么是实物支付（pik）(payment-in-kind (pik))？

实物支付（PIK）是指用货物或服务代替现金进行支付。实物支付也指以额外的证券或权益代替现金向债券、票据或优先股投资者支付利息或股息的金融工具。实物支付证券对不愿意支付现金的公司很有吸引力，它们通常用于杠杆收购。

关键要点

• 实物支付（PIK）是指用货物或服务代替现金作为支付或补偿。
• “实物支付”一词也适用于接受工作或服务的现金替代品。
• 美国国税局（IRS）将实物支付称为易货收入，它要求通过易货获得收入的人在其所得税申报表上申报。

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实物支付

理解实物支付（pik）

实物支付证券是一种夹层融资，具有债务和股权的特征。他们倾向于支付相对较高的利率，但被认为是有风险的。能够承受高于平均水平风险的投资者，如私人股本投资者和对冲基金经理，最有可能投资于实物支付证券。

实物支付票据使发行人有机会延迟以现金支付股息，作为延迟支付的回报，发行公司通常同意提供更高的票据回报率。

“实物支付”一词也适用于接受工作或服务的现金替代品。例如，一个农场主被给予“免费”的食宿，而不是以小时工资来换取在农场的帮助，这就是一个实物支付的例子。

国税局要求通过物物交换获得实物收入的人在所得税申报表上申报。例如，如果管道工接受一方牛肉以换取服务，他应该在所得税申报表上申报牛肉的公平市场价值或他通常收取的费用作为收入。

在大多数情况下，PIK票据会损害一家公司未偿债务总额的一小部分，融资人会对这些票据进行结构调整，使其比公司的其他债务到期时间晚。这使得该公司能够更迅速地集中精力偿还传统债务或与现金分红相关的债务，但这给融资方增加了额外的风险。为了弥补他们的风险，大多数金融家规定提前支付罚款，以最大限度地提高他们的潜在收益。

实物支付示例

为了说明实物支付票据的工作原理，假设一个金融家提供了一张价值200万美元的艰难公司实物支付票据。这些票据的利率为10%，在十年期结束时到期。每年，该票据产生20万美元的利息。

然而，利息不是被要求偿还这笔款项或任何本金，而是以实物形式加到债务中，意味着更多的债务。因此，到第一年年底，该公司欠下220万美元的债务，而且这一数额继续增长，直到贷款到期，届时现金到期。

美国国税局（IRS）将实物支付称为易货收入。

常见问题

实物支付的原意是什么？

“实物支付”一词也适用于接受工作或服务的现金替代品。例如，一个农场主被给予“免费”的食宿，而不是以小时工资来换取在农场的帮助，这就是一个实物支付的例子。PIK源于货币出现之前作为交换手段使用的易货系统。

什么是实物支付（pik）债务(payment-in-kind (pik) debt)？

实物支付也指向投资者支付利息或股息的金融工具。这是一种夹层融资，具有债务和股票的特征。他们倾向于支付相对较高的利率，但被认为是有风险的。PIK票据使发行人有机会延迟以现金支付股息，作为延迟的回报，发行公司通常同意提供更高的票据回报率。为了弥补额外的风险，大多数金融家规定提前支付罚款，以最大限度地提高他们的潜在收益。

为什么pik债务对一些公司有吸引力？

PIK证券对那些不愿意进行现金支出的公司很有吸引力。在大多数情况下，PIK票据会损害一家公司未偿债务总额的一小部分，融资人会对这些票据进行结构调整，使其比公司的其他债务到期时间晚。这使得该公司能够更迅速地集中偿还传统债务或与现金分红挂钩的债务，PIK债务通常用于杠杆收购。