統計套利

在金融界，統計套利（static arb）指的是一組交易策略，利用均值回歸分析，在很短的時間內（通常只有幾秒鐘但最多幾天）投資於多達數千種證券的不同投資組合。...

什麼是統計套利(statistical arbitrage)？

在金融界，統計套利（static arb）指的是一組交易策略，利用均值回歸分析，在很短的時間內（通常只有幾秒鐘但最多幾天）投資於多達數千種證券的不同投資組合。

stat arb作為一種深入定量、分析性的交易方法，旨在透過兩個階段盡可能減少貝塔風險敞口：“評分”根據投資意願為每隻可用股票提供排名，“風險降低”將理想股票組合到專門設計的投資組閤中，以降低風險。投資者通常透過數學建模技術識別套利情況。

關鍵要點

統計套利是一組交易策略，採用大型、多樣化的投資組合，在非常短期的基礎上進行交易。
這種交易策略為股票分配一個期望值排名，然後構建一個投資組合，以盡可能降低風險。
統計套利在很大程度上依賴於計算機模型和分析，被稱為最嚴格的投資方法之一。

瞭解統計套利

統計套利策略是市場中立的，因為它們涉及同時開啟多頭頭寸和空頭頭寸，以利用相關證券的低效率定價。例如，如果基金經理認為可口可樂被低估，百事可樂被高估，他們就會在可口可樂開多頭頭寸，同時在百事可樂開空頭頭寸。投資者通常將統計套利稱為“成對交易”

統計套利並不嚴格限於兩種證券。投資者可以將這一概念應用於一組相關證券。另外，僅僅因為兩個股票在不同的行業運作並不意味著它們不能相互關聯。例如，銀行股花旗集團（Citigroup）和消費週期性股票哈雷戴維森（Harley Davidson）往往有高度相關的時期。

統計套利風險

統計套利並非沒有風險。它在很大程度上取決於市場價格恢復到歷史或預測正常水平的能力，通常稱為均值回歸。然而，由於微觀和巨集觀因素的影響，同一行業的兩隻股票在相當長的一段時間內可以保持不相關。

因此，大多數統計套利策略利用高頻交易（HFT）演算法來利用通常持續幾毫秒的微小無效性。這兩種股票都需要大量持倉，才能從如此微小的價格波動中獲得足夠的利潤。這給統計套利策略增加了額外的風險，儘管期權可以用來幫助降低一些風險。

簡化統計套利策略

試圖理解統計套利策略背後的數學知識可能會讓人不知所措。幸運的是，有一種更直接的方法可以開始使用基本概念。投資者可以找到兩種傳統上相關的證券，比如通用汽車（generalmotors）和福特汽車公司（Ford Motor Company），然後將這兩種股票疊加在價格表上進行比較。

下表比較了這兩個汽車**商。投資者可以在2月中旬和5月初這兩隻股票基本不同步的時候進行交易。例如，交易員會考慮在2月份買入福特，5月份賣出，以預期其股價將與通用汽車（generalmotor）的股價重新調整。但是，無法保證這兩種價格何時會重新趨同；因此，投資者在運用這一策略時，應始終考慮使用止損單。