什麼是商譽(goodwill)？

商譽是與一家公司被另一家公司收購有關的無形資產。具體而言，商譽是購買價格中高於購買過程中購買的所有資產的凈公允價值與購買過程中承擔的負債之和的部分。公司的品牌價值、堅實的客戶基礎、良好的客戶關係、良好的員工關係和專有技術代表了商譽存在的一些原因。

關鍵要點

• 善意是一種
• 商譽中包含的專案是專有或智慧財產權和品牌認可，不容易量化。
• 商譽的計算方法是以公司的購買價格減去資產和負債的公允市場價值之間的差額。
• 要求公司進行審查

理解善意

計算商譽的過程在原則上相當簡單，但在實踐中可能相當複雜。用一個簡單的公式來確定商譽，取一家公司的購買價格減去可辨認資產和負債的公允市場凈值。

商譽=P-（A-L），式中：P=目標公司的購買價格，A=資產的公允市場價值，L=負債的公允市場價值。

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商譽

善意告訴你什麼

商譽的價值通常在收購方收購目標公司時產生。收購公司以公允價值支付給目標公司的金額超過目標公司的凈資產，通常佔目標公司商譽的價值。如果收購公司支付的金額低於目標公司的賬麵價值，則獲得負商譽，這意味著收購公司以賤賣的方式收購了目標公司。

商譽作為無形資產記錄在收購公司的資產負債表的長期資產賬戶下。根據公認會計原則（GAAP）和國際財務報告準則（IFRS），公司必須至少每年一次評估其財務報表中商譽的價值，並記錄任何減值。 商譽被視為無形（或非流動）資產，因為它不是建築物或裝置等實物資產。

商譽計算爭議

對於如何計算商譽，會計師之間存在著相互競爭的方法。原因之一是商譽代表了會計師的一種變通方法。這往往是必要的，因為收購通常會將未來現金流的估計和收購時未知的其他考慮因素考慮在內。雖然這可能不是一個重要的問題，但當會計師尋找方法比較不同公司之間的報告資產或凈收入時，這就成了一個問題；有些以前收購過其他公司，有些沒有。

商譽減值

當資產的市場價值低於歷史成本時，資產發生減值。這可能是不利事件的結果，如現金流下降、競爭環境加劇或經濟蕭條等。公司透過對無形資產進行減值測試來評估是否需要減值。

兩種常用的減值測試方法是收益法和市場法。使用收益法，估計未來現金流量折現為現值。運用市場分析法，對同行業同類公司的資產負債進行了分析。

公司取得的凈資產低於賬麵價值或者高估商譽金額的，在評估商譽發生減值後，應當在資產負債表上減損或者減記。減值費用按無形資產的當前市場價值與購買價格之間的差額計算。

減值導致資產負債表上商譽賬戶的減少。該費用也被確認為損益表上的損失，直接減少了本年度的凈收入。反過來，每股收益（EPS）和公司股價也受到負面影響。

財務會計準則委員會（FASB）為GAAP規則制定標準，正在考慮改變商譽減值的計算方式。 由於商譽減值的主觀性和減值測試的成本，美國財務會計準則委員會（FASB）正在考慮恢復一種稱為“商譽攤銷”的較舊方法，在這種方法中，商譽的價值在若干年內每年緩慢減少。

商譽與其他無形資產

商譽與其他無形資產不同。商譽是在交易過程中支付的高於公允價值的溢價，不能單獨買賣。同時，其他無形資產包括許可證等，可以獨立買賣。商譽的使用壽命是不確定的，而其他無形資產的使用壽命是確定的。

使用商譽的限制

商譽很難定價，當收購方以低於公允市場價值的價格收購一家公司時，可能會出現負商譽。這通常發生在目標公司不能或不願為其收購談判一個公平的價格時。負商譽通常出現在不良銷售中，在收購方的損益表中記為收入。

以前成功的公司也有可能面臨破產的風險。當這種情況發生時，投資者會從剩餘股權的確定中扣除商譽。原因是，在資不抵債時，該公司以前享有的商譽沒有轉售價值。

商譽示例

如果ABC公司資產減去負債的公允價值為120億美元，而一家公司以150億美元收購ABC公司，那麼收購後的溢價價值為30億美元。這30億美元將作為商譽計入收購方的資產負債表。

舉一個真實的例子，看看T-Mobile和Sprint在2018年初宣佈的合併。根據S-4提交的檔案，截至2018年3月31日，該交易的估值為358.5億美元。資產公允價值783.4億元，負債公允價值455.6億元。資產負債差額327.8億元。因此，這筆交易的商譽將被確認為30.7億美元（35.85-32.78美元），即資產和負債公允價值差額的金額。

常見問題

什麼是商譽(goodwill)？

商譽是投資中一個重要的會計概念。如資產負債表所示，商譽是一家公司以高於其資產凈值的價格收購另一家公司時產生的無形資產。與其他有明顯使用壽命的資產不同，商譽不攤銷或折舊，而是定期進行商譽減值測試。如果商譽被認為是受損的，商譽的價值必須登出，從而減少公司的收益。

商譽如何用於投資？

對許多投資者來說，評估商譽是一項具有挑戰性但至關重要的技能。畢竟，在閱讀一家公司的資產負債表時，很難判斷它聲稱持有的商譽是否確實合理。例如，一家公司可能會聲稱其商譽是基於其所收購公司的品牌知名度和客戶忠誠度。因此，在分析一家公司的資產負債表時，投資者將仔細審查其所述商譽背後的內容，以確定未來是否需要登出該商譽。在某些情況下，也可能出現相反的情況，投資者認為公司商譽的真實價值大於其資產負債表上所列的價值。

什麼是資產負債表上商譽的例子(an example of goodwill on the balance sheet)？

以一個假設的投資者為例，她購買了一家在當地城鎮非常受歡迎的小型消費品公司。雖然該公司只有100萬美元的凈資產，但投資者同意為該公司支付120萬美元，從而使20萬美元的商譽反映在資產負債表上。在解釋這一決定時，投資者可以指出，該公司強大的品牌追隨者是她支付商譽的關鍵理由。然而，如果該品牌的價值下降，那麼她可能需要在未來登出部分或全部商譽。