什麼是股息支付率(a dividend payout ratio)？

派息比率是指派發給股東的股息總額與公司凈收入之比。它是以股息形式支付給股東的收益的百分比。未支付給股東的金額由公司保留，用於償還債務或對核心業務進行再投資。它有時被簡單地稱為“支付比率”

股息支付率提供了一個指標，表明一家公司有多少錢回到了股東手中，而不是它手頭上有多少錢用於增長再投資、償還債務或增加現金儲備（留存收益）。

關鍵要點

• 股息支付率是指作為股息支付給股東的收益比例，通常以百分比表示。 
• 一些公司將所有收益支付給股東，而有些公司只支付一部分收益。如果一家公司把一部分收益作為股息支付出去，剩下的部分將由企業保留。為了衡量留存收益的水平，計算留存比率。
• 在解釋股息支付率時需要考慮幾個因素，最重要的是公司的成熟度。一家新的、以增長為導向的公司，如果目標是擴張、開發新產品和進軍新市場，那麼它的大部分或全部收益都將被預期用於再投資，而且支付比率很低甚至為零，這是可以原諒的。

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股利支付率

股利支付率的計算公式

派息比率可以計算為每年每股股息除以每股收益，或等於股息除以凈收入（如下所示）。

股息支付比率=派發股息凈收入\開始{對齊}&amp\text{股息支付比率}=\frac{\text{已付股息}}{\text{凈收入}}\\\結束{對齊}​股息支付率=支付的不可分割凈利潤​​

或者，股息支付率也可以計算為：

股息支付率=1−保留率\begin{aligned}&amp\text{股息支付比率}=1-\text{保留比率}\\\結束{對齊}​股息支付率=1−保留率​

按每股計算，留存比率可表示為：

保留率=EPS−DPSEPSwhere:EPS=Earnings 每共享\begin{aligned}&amp\text{Retention Ratio}=\frac{\text{EPS}-\text{DPS}{\text{EPS}}\\&amp\textbf{其中：}\\&amp\text{EPS}=\text{pershare}\\&amp\text{DPS}=\text{spearearthreat}\end{aligned}​保留率=EPSES−每股股息​where:EPS=Earnings 每股​

您還可以使用microsoft excel計算支出比率：

首先，如果給你一定時期的股息和流通股的總和，你可以計算每股股息（DPS）。假設你投資於一家公司，去年總共支付了500萬美元，它有500萬股流通股。在Microsoft Excel的A1單元格中輸入“每股股息”。接下來，在單元格B1中輸入“=5000000/5000000”；這家公司的每股股息是1美元。

然後，你需要計算每股收益（EPS）如果沒有給出。在單元格A2中輸入“每股收益”。假設該公司去年凈收入為5000萬美元。每股收益的計算公式為（凈收益-優先股股利）÷ (已發行股份）。在單元格B2中輸入“=（50000000-5000000）/5000000”。這家公司的每股收益是9美元。

最後，計算支付比率：在A3單元格中輸入“支付比率”。接下來，在單元格B3中輸入“=B1/B2”；賠付率為11.11%。投資者用這個比率來衡量股息是否合適和可持續。支付比率取決於行業；例如，初創公司的派息率可能較低，因為他們更註重將收入再投資以發展業務。

股息支付率告訴你什麼

在解釋股息支付率時需要考慮幾個因素，最重要的是公司的成熟度。一家新的、以增長為導向的公司，如果目標是擴張、開發新產品和進軍新市場，那麼它的大部分或全部收益都將被預期用於再投資，而且支付比率很低甚至為零，這是可以原諒的。對於不支付股息的公司，派息率為0%，對於將全部凈收入作為股息支付的公司，派息率為100%。

另一方面，一家老牌公司如果能給股東帶來微薄的回報，將考驗投資者的耐心，並可能吸引激進分子介入。2012年，蘋果（Apple）自上次派息近20年後開始派息，當時新任執行長感到公司龐大的現金流使得0%的派息率難以合理化。  由於這意味著一家公司已經度過了最初的成長階段，高派息率意味著股價不太可能迅速升值。

股息可持續性

派息率也有助於評估股息的可持續性。公司極不願意削減股息，因為這會壓低股價，並對管理層的能力產生不良影響。如果一家公司的派息率超過100%，那麼它向股東返還的資金將超過其收入，而且很可能會被迫降低股息或完全停止派息。然而，這一結果並非不可避免。一家公司經歷了糟糕的一年卻沒有暫停支付，這樣做往往符合他們的利益。因此，重要的是要考慮未來的盈利預期，並計算一個前瞻性的派息率，以背景的向後看。

支付率的長期趨勢也很重要。一個穩步上升的比率可能意味著一個健康的，成熟的業務，但一個尖峰可能意味著股息進入不可持續的領域。

留存比率是與股息支付比率相反的概念。股息支付率衡量的是公司向股東支付的利潤所佔的百分比，而留存率則是公司留存或再投資的利潤所佔的百分比。

股息是行業特有的

股息支付因行業而異，與大多數比率一樣，在給定行業內進行比較最有用。例如，房地產投資合夥企業（REITs）在法律上有義務將至少90%的收益分配給股東，因為他們享受特殊的免稅待遇。 大型有限合夥企業（MLP）往往也有較高的支付比率。

股息並不是公司向股東回報價值的唯一途徑；因此，支付比率並不總是提供一個完整的畫面。增加的支付比率將股票回購納入指標；股息和回購總額除以同期凈收入計算得出。如果結果太高，則可能表明強調短期提振股價，而犧牲了再投資和長期增長。

另一個可以用來提供更準確情況的調整是，減去發行優先股的公司的優先股股息。

股息支付率示例

在一個會計期末盈利的公司可以用賺來的利潤做很多事情。他們可以把它作為股息支付給股東，也可以保留下來再投資於企業以實現增長，或者兩者兼而有之。公司選擇支付給股東的利潤部分可以用支付比率來衡量。

例如，2017年11月29日，華特迪士尼公司向2017年12月11日創紀錄的股東宣佈每股0.84美元的現金分紅，並於2018年1月11日支付。 截至2017年9月30日止的財年，公司每股收益為5.73元。 因此，其支付比率為（0.84美元/$5.73）=0.1466，或14.66%。迪士尼將支付14.66%的費用，並保留85.34%。

股息支付率與股息收益率

在比較這兩種股息標準時，重要的是要知道股息率告訴你以現金形式向股東派發股息的簡單回報率是多少，但股息支付率代表公司凈收益中有多少作為股息支付。雖然股息收益率是一個更為人們熟知和仔細研究的術語，但許多人認為，股息支付率是衡量一家公司未來持續分配股息能力的更好指標。股利支付率與公司的現金流高度相關。

股息率顯示了一家公司在一年中支付的股息與股價的關係。收益率以百分比表示，而不是以實際美元金額表示。這使得我們更容易看到股東每投資一美元透過分紅獲得多少回報。

產量計算如下：

股息率=每股年度股息每股價格\begin{aligned}&amp\text{股息收益率}=\frac{\text{每股年股息}}{\text{每股價格}}\end{對齊}​股息率=每股價格每股年度股息​​

例如，一家公司在每股100美元的股票交易中，每股派發10美元的年度股息，股息率為10%。你還可以看到，股價上漲會降低股息率，而股價下跌則會降低股息率。

常見問題

賠付率告訴你什麼？

派息率是一個關鍵的財務指標，用於確定公司股息支付計劃的可持續性。它是支付給股東的股息相對於公司總凈收入的數額。

你如何計算派息率？

它通常以每股為基礎計算，即每股普通股的年度股息除以每股收益（EPS）。

高派息率好嗎？

積極的投資者並不總是看重高派息率。異常高的派息率可能表明，一家公司正試圖透過發放奢侈的股息來掩蓋投資者對其不利的經營狀況，或者根本不打算大舉利用營運資本進行擴張。分析師更希望看到派息和留存收益之間的健康平衡。他們還希望看到一年比一年的股息支付率保持一致，這表明一家公司沒有經歷繁榮和蕭條的週期。

股息支付率(the dividend payout ratio)和股息率(dividend yield)的區別

在比較這兩種股息標準時，重要的是要知道股息率告訴你以現金形式向股東派發股息的簡單回報率是多少，但股息支付率代表公司凈收益中有多少作為股息支付。雖然股息收益率是一個更為人們熟知和仔細研究的術語，但許多人認為，股息支付率是衡量一家公司未來持續分配股息能力的更好指標。