什麼是全球存託憑證(a global depositary receipt (gdr))？

全球存託憑證（GDR）是在多個國家發行的外國公司股票的銀行憑證。全球存託憑證在兩個或兩個以上的市場上市，最常見的是美國市場和歐洲市場，有一種可替代的證券。

當發行人透過私募或公開發行股票在本地市場以及國際和美國市場籌集資金時，最常用的是全球存託憑證。全球存託憑證（GDR）與美國存託憑證（ADR）非常相似，只是ADR只列出外國在美國市場的股票。

關鍵要點

• 全球存託憑證（GDR）是一家銀行在兩個或多個全球市場上發行的代表外國股票股票的憑證。
• 民主德國通常在美國證券交易所以及歐元區或亞洲交易所進行交易。
• 全球存託憑證及其股息以股票交易地交易所的當地貨幣計價。
• 全球存託憑證是美國和國際投資者持有外國股票的一種簡單、流動的方式。

瞭解全球存託憑證

全球存託憑證（GDR）是一種代表外國公司股份的銀行憑證，國際銀行的外國分行持有股份。這些股票本身以內資股的形式交易，但在全球範圍內，各銀行分行都將這些股票**。私人市場利用全球存託憑證籌集以美元或歐元計價的資本。當私人市場試圖獲得歐元而不是美元時，GDR被稱為EDR。

投資者在多個市場交易全球存託憑證，因為它們被認為是可轉讓的憑證。投資者利用資本市場為長期債務工具的交易提供便利，並以產生資本為目的。與投資者用來買賣外國證券的其他機制相比，國際市場上的民主德國交易往往具有較低的相關成本。

例如，一家希望在倫敦和香港證券交易所上市的美國公司可以透過GDR實現這一目標。這家總部位於美國的公司與各自的外國存託銀行簽訂了一份存託憑證協議。反過來，這些銀行根據兩國的監管合規性，在各自的證券交易所發行股票。

每股全球存託憑證

每一個民主德國代表一個特定公司的特定數量的股份。一個GDR可以代表任何地方，從一個份額的一小部分到多個份額，這取決於它的設計。在涉及多個股票的情況下，收據價值顯示的金額高於單個股票的價格。存款銀行管理和分配各種全球存託憑證，併在國際範圍內發揮作用。

存款銀行將把GDR與母國每股的比率定為他們認為會吸引投資者的值。如果估值過高，可能會讓一些投資者望而卻步。相反，如果價格過低，投資者可能會認為標的證券類似於風險較高的低價股。

全球存託憑證股票交易

公司發行全球存託憑證以吸引外國投資者的興趣。全球存託憑證提供了一種低成本的機制，這些投資者可以參與其中。這些股票就像國內股票一樣交易，但投資者可以在國際市場上購買這些股票。託管銀行通常在交易過程中佔有股份，確保雙方在方便參與的同時獲得一定程度的保護。

代表買方的經紀人負責管理全球存託憑證的買賣。一般來說，經紀人來自本國，是國外市場的賣方。資產的實際購買是多階段的，涉及投資者所在地的經紀人、與發行股票的公司有關的市場中的經紀人、代表買方的銀行和託管銀行。

如果投資者願意，經紀人也可以代表他們**GDR。投資者可以在適當的交易所按原樣**，也可以將其轉換為公司的普通股。此外，他們可以取消和返回到發行公司。

因為 

全球存託憑證與美國存託憑證

全球存託憑證允許一家公司在母國以外的多個國家上市。例如，一家中國公司可以建立一個GDR計劃，透過存託銀行中介機構向倫敦市場和美國市場發行股票。每次發行必須分別遵守母國和外國市場的所有相關法律。

另一方面，美國存託憑證（ADR）只在美國證券交易所上市。為了提供美國存託憑證，一家美國銀行將以外匯購買股票。本行將持有該股票作為庫存，併為國內交易發行ADR。銀行代表外國公司發行擔保ADR。銀行和企業達成法律協議。通常情況下，外國公司將支付發行ADR和保留對其控制權的費用，而銀行將處理與投資者的交易。

贊助的美國存託憑證按外國公司遵守美國證券交易委員會（SEC）條例和美國會計程式的程度分類。銀行也可以發行無主辦人的ADR。但是，本證書沒有直接參與，甚至沒有外國公司的許可。從理論上講，同一家外國公司可能會有多個由不同的美國銀行發行的無擔保美國存託憑證。這些不同的發行也可能提供不同的股息。對於贊助專案，只有一個ADR，由與外國公司合作的銀行發行。

全球存託憑證的優缺點

全球存託憑證發行人的主要優勢在於，他們的股票可以接觸到更廣泛、更多樣化的潛在投資者群體，而且隨著股票在全球主要交易所上市，這可以提高一家原本不知名的外國公司的地位或合法性。對於投資者來說，它提供了一種在投資組閤中實現國際多元化的簡便方法，而不必開設外國經紀賬戶和處理匯率問題。與在國外市場購買股票相比，存託憑證更方便、更便宜。

然而，稅收可能有點複雜。GDR的美國持有人以美元實現任何股息和資本收益。然而，股息支付扣除了貨幣兌換費用和國外稅收。通常，銀行會自動扣繳必要的費用和國外稅收。由於這是慣例，美國投資者將需要尋求從國稅局信貸或退稅從外國**的稅務機關，以避免雙重徵稅的任何資本收益實現

全球存託憑證的另一個潛在不利因素包括潛在的低流動性，這意味著買家和賣家不多，這可能導致進出倉位的延遲。在某些情況下，它們還可能附帶大量的行政費用。由於外國公司所在的國家可能經歷經濟衰退、銀行倒閉或政治動蕩，投資者仍有經濟風險。因此，存託憑證的價值會隨著外國國家風險的增加而波動。

贊成的意見

• Easy to track and trade

• Denominated in local currency

• Regulated by local exchanges

• Offers international portfolio diversification

欺騙

• More complex taxation

• Limited selection of companies offering GDRs

• Investors exposed indirectly to currency and geopolitical risk

• Potential lack of liquidity

常見問題

什麼是全球存託憑證的含義(the meaning of global depositary receipt)？

存託憑證（DR）是由銀行簽發的代表在本地證券交易所交易的外國公司股份的可轉讓證書。存託憑證給投資者機會持有外國股票，並使他們有機會在國際市場上進行交易。一份存款收據，最初是實物證書，允許投資者持有其他國家的股票。全球存託憑證（GDR）是外國公司在一個以上的國際市場上發行的，例如在英國和歐元區。

什麼是全球存託憑證的一些特點(some features of gdrs)？

除了在多個全球市場上市外，gdr還可以為投資者提供基礎股票的權益，包括投票權和股息。全球存託憑證就像股票一樣交易，可以透過標準的經紀賬戶全天買賣。

adr(an adr)和民主德國(a gdr)的區別

美國存託憑證（ADR）本質上是一種GDR，由外國公司發行，但僅在美國交易所上市。民主德國需要在多個外國市場上市。

什麼是民主德國的一個例子(an example of a gdr)？

民主德國的一個例子是美國石油和公用事業公司Phillips66（NYSE:PSX）。除了在國內上市的股票外，它還擁有在巴西（P1SX34）、法國（R66）、維也納（PSXC）和倫敦（0KHZ.L）等地交易所上市的存託憑證。