商業票據是公司發行的一種常用的無擔保短期債務工具，通常用於支付工資、應付賬款和存貨，以及償付其他短期債務。商業票據的到期日通常持續數天，很少超過270天。 商業票據通常按面值折價發行，反映當時的市場利率。...
什麼是商業票據(commercial paper)？
商業票據是公司發行的一種常用的無擔保短期債務工具，通常用於支付工資、應付賬款和存貨，以及償付其他短期債務。商業票據的到期日通常持續數天，很少超過270天。 商業票據通常按面值折價發行，反映當時的市場利率。
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商業票據
理解商業票據
商業票據最早出現在150多年前，當時紐約商人開始將其短期債務**給充當中間商的交易商，以便騰出資金來支付短期債務。因此，這些交易商將以低於票麵價值的折扣購買這些票據，然後將其轉給銀行或其他投資者。借款人隨後將向投資者償還相當於票據面值的金額。
商業票據通常沒有任何形式的抵押品作擔保，因此是一種無擔保債務。它不同於資產支援商業票據（ABCP），ABCP是一種由發行人選擇的資產支援的債務工具。無論哪種情況，商業票據都只由高質量債務評級的公司發行。只有這類公司才能很容易地找到買家，而不必為債務發行提供大幅折扣（更高的成本）。
因為商業票據是由大型機構發行的，商業票據發行的面額很大，通常為10萬美元或更多。其他公司、金融機構、富人和貨幣市場基金通常是商業票據的買家。
高盛（Goldman Sachs）的馬庫斯•高盛（Marcus Goldman）是貨幣市場上第一個購買商業票據的交易商，他的公司也成為最大的商業票據交易商之一 在美國內戰之後。
商業票據的優勢
商業票據的一個主要好處是，只要在9個月或270天之前到期，就不需要在美國證券交易委員會（SEC）註冊，這使得它成為一種非常划算的融資方式。儘管到期日可能長達270天，然後才進入證交會的職權範圍，但商業票據的到期日平均約為30天，很少達到這一門檻。 這類融資的收益只能用於流動資產或存貨，在沒有SEC參與的情況下，不允許用於固定資產，如新工廠。
金融危機時期的商業票據
在始於2007年的金融危機中，商業票據市場扮演了重要角色。隨著投資者開始懷疑雷曼兄弟（Lehman Brothers）等公司的財務健康狀況和流動性，商業票據市場凍結，公司無法再獲得容易和負擔得起的融資。商業票據市場凍結的另一個影響是一些貨幣市場基金——商業票據的主要投資者——“破發”。這意味著受影響的基金的資產凈值低於1美元，反映出可疑財務健康公司發行的未償付商業票據的價值在不斷減少。
商業票據融資工具（CPFF）隨後由紐約聯邦儲備銀行（Federal Reserve Bank of New York）於2008年10月7日建立，原因是商業票據市場金融中介機構面臨信貸緊縮。紐約聯邦儲備銀行（federalreservebankofnewyork）於2010年2月關閉了CPFF，此前隨著金融業和整體經濟的複蘇，CPFF已不再必要。
商業票據示例
商業票據的一個例子是，零售公司正在尋找短期資金，為即將到來的假日季節提供一些新的存貨。該公司需要1000萬美元，根據現行利率，它向投資者提供1010萬美元的商業票據面值，以換取1000萬美元的現金。實際上，商業票據到期時將支付10萬美元的利息，以換取1000萬美元的現金，相當於1%的利率。該利率可根據商業票據的到期日進行調整。
（有關此主題的詳細資訊，請參閱：商業票據介紹。）
