什麼是企業價值收益倍數（ev/r）(the enterprise value-to-revenue multiple (ev/r))？

企業價值收益倍數（EV/R）是一種衡量股票價值的指標，它將一家公司的企業價值與其收入進行比較。EV/R是投資者用來判斷股票定價是否公平的幾個基本指標之一。EV/R倍數也經常用於確定潛在收購情況下公司的估值。它也被稱為企業銷售價值倍數。

關鍵要點

• 將公司的企業價值與其收入進行比較的股票價值的一種度量方法。
• 通常用於在潛在收購的情況下確定公司的估值。
• 可用於不產生收入或利潤的公司。

瞭解企業價值收益倍數（ev/r）

企業價值對收入（EV/R）倍數有助於比較公司的收入和企業價值。越低越好，即EV/R倍數越低表明一家公司被低估。

EV/R通常用作估值倍數，通常在收購期間使用。收單機構將使用EV/R倍數確定適當的公允價值。企業價值之所以被使用，是因為它增加了債務並提取了現金，收購方將分別承擔和接收這些債務和現金。

如何計算企業價值收益倍數（ev/r）

企業價值與收入之比（EV/R）的計算方法很簡單，只要取公司的企業價值除以公司的收入即可。

EV/R=企業價值修訂版enuewhere:Enterprise Value=MC+D−CCMC=市場資本化d=債務cc=現金和現金等價物\begin{aligned}&amp\text{EV/R}=\frac{\text{Enterprise Value}}{\text{Revenue}}\\&amp\textbf{其中：}\\&amp\text{Enterprise Value}=\text{MC}+\text{D}-\text{CC}\\&amp\text{MC}=\text{Market capitalization}\\&amp\text{D}=\text{Debt}\\&amp\text{CC}=\text{現金及現金等價物}\\\結束{對齊}​EV/R=收入企業價值​where:Enterprise Value=MC+D−CCMC=市場資本化D=債務CC=現金和現金等價物​

如何使用企業價值收益倍數（ev/r）的示例

假設一家公司賬面上有2000萬美元的短期負債和3000萬美元的長期負債。它擁有價值1.25億美元的資產，其中10%的資產是現金。公司發行在外的普通股有1000萬股，目前每股價格為17.50美元。該公司去年的收入為8500萬美元。

在這種情況下，公司的企業價值是：

企業價值=（10000000美元）×$17.50)+($20,000,000+$30,000,000)−($125,000,000×0.1)=$175,000,000+$50,000,000−$12500000=$212500000\begin{aligned}\text{Enterprise Value}&amp；=(\$10000000\次\$17.50）\\&amp\四元+（\$20000000+\$30000000）\\&amp\四邊形-（\$125000000\乘以0.1）\\&amp；=\$175000000+\$50000000\\&amp\四元-\$12500000\\&amp；=\$212500000\\\結束{對齊}企業價值​=($10,000,000×$17.50)+($20,000,000+$30,000,000)−($125,000,000×0.1)=$175,000,000+$50,000,000−$12,500,000=$212,500,000​

接下來，要找到EV/R，只需取EV除以當年的收入：

EV/R=$212500000$85000000=2.5\begin{aligned}\text{EV/R}&amp；=\壓裂{\$212500000}{\$85000000}\\&amp；=2.5\\\結束{對齊}EV/R​=$85,000,000$212,500,000​=2.5​

企業價值可以用一個稍微複雜一點的公式來計算，這個公式包含了更多的變數。一些分析師更喜歡這種方法，而不是更簡單的版本。企業價值附加條款版本為：

企業價值=MC+D+PSC+MI−科科斯群島where:PSC=Preferred shared capitalMI=少數股東權益\begin{aligned}&amp\text{Enterprise Value}=\text{MC}+\text{D}+\text{PSC}+\text{MI}-\text{CC}\\&amp\textbf{其中：}\\&amp\text{PSC}=\text{優先共享資本}\\&amp\text{MI}=\text{Minority interest}\\\end{aligned}​企業價值=MC+D+PSC+MI−科科斯群島where:PSC=Preferred 共享資本MI=少數股東權益​

作為一個真實的例子，考慮主要的零售業，特別是沃爾瑪（NYSE:WMT）、Target（NYSE:TGT）和Big Lots（NYSE:Big）。截至2020年8月15日，沃爾瑪、Target和Big Lots的企業價值分別為4339億美元、793.3億美元和33.6億美元。

與此同時，這三家公司在過去12個月的營收分別為5346.6億美元、801億美元和54.7億美元。將他們的企業價值除以收入，意味著沃爾瑪的EV/R是0.81，Target是0.99，Big Lots是0.61。

企業價值與收入倍數（ev/r）和企業價值與息稅折舊攤銷前利潤（ev/息稅折舊攤銷前利潤）之間的差異

企業價值對收入（EV/R）衡量的是一家公司的創收能力，而企業價值對息稅折舊攤銷前利潤（EV/EBITDA）又稱企業倍數衡量的是一家公司產生經營性現金流的能力。

企業價值/息稅折舊攤銷前利潤考慮了運營費用，而企業價值/收益只考慮了頂線。EV/R的優勢在於，它可以用於尚未產生收入或利潤的公司，比如亞馬遜（Amazon）早期的案例。

使用企業價值收益倍數（ev/r）的侷限性

企業價值與收入倍數應用於同行業企業的比較，並作為行業內同類企業的比率基準，以瞭解該比率代表的是良好業績還是較差業績。

另外，與市值不同的是，市值在雅虎（Yahoo！金融方面，EV/R倍數需要計算企業價值。這需要加上債務，減去現金，如果使用擴充套件版本，可能會涉及額外的因素。