什么是企业价值收益倍数（ev/r）(the enterprise value-to-revenue multiple (ev/r))？

企业价值收益倍数（EV/R）是一种衡量股票价值的指标，它将一家公司的企业价值与其收入进行比较。EV/R是投资者用来判断股票定价是否公平的几个基本指标之一。EV/R倍数也经常用于确定潜在收购情况下公司的估值。它也被称为企业销售价值倍数。

关键要点

• 将公司的企业价值与其收入进行比较的股票价值的一种度量方法。
• 通常用于在潜在收购的情况下确定公司的估值。
• 可用于不产生收入或利润的公司。

了解企业价值收益倍数（ev/r）

企业价值对收入（EV/R）倍数有助于比较公司的收入和企业价值。越低越好，即EV/R倍数越低表明一家公司被低估。

EV/R通常用作估值倍数，通常在收购期间使用。收单机构将使用EV/R倍数确定适当的公允价值。企业价值之所以被使用，是因为它增加了债务并提取了现金，收购方将分别承担和接收这些债务和现金。

如何计算企业价值收益倍数（ev/r）

企业价值与收入之比（EV/R）的计算方法很简单，只要取公司的企业价值除以公司的收入即可。

EV/R=企业价值修订版enuewhere:Enterprise Value=MC+D−CCMC=市场资本化d=债务cc=现金和现金等价物\begin{aligned}&amp\text{EV/R}=\frac{\text{Enterprise Value}}{\text{Revenue}}\\&amp\textbf{其中：}\\&amp\text{Enterprise Value}=\text{MC}+\text{D}-\text{CC}\\&amp\text{MC}=\text{Market capitalization}\\&amp\text{D}=\text{Debt}\\&amp\text{CC}=\text{现金及现金等价物}\\\结束{对齐}​EV/R=收入企业价值​where:Enterprise Value=MC+D−CCMC=市场资本化D=债务CC=现金和现金等价物​

如何使用企业价值收益倍数（ev/r）的示例

假设一家公司账面上有2000万美元的短期负债和3000万美元的长期负债。它拥有价值1.25亿美元的资产，其中10%的资产是现金。公司发行在外的普通股有1000万股，目前每股价格为17.50美元。该公司去年的收入为8500万美元。

在这种情况下，公司的企业价值是：

企业价值=（10000000美元）×$17.50)+($20,000,000+$30,000,000)−($125,000,000×0.1)=$175,000,000+$50,000,000−$12500000=$212500000\begin{aligned}\text{Enterprise Value}&amp；=(\$10000000\次\$17.50）\\&amp\四元+（\$20000000+\$30000000）\\&amp\四边形-（\$125000000\乘以0.1）\\&amp；=\$175000000+\$50000000\\&amp\四元-\$12500000\\&amp；=\$212500000\\\结束{对齐}企业价值​=($10,000,000×$17.50)+($20,000,000+$30,000,000)−($125,000,000×0.1)=$175,000,000+$50,000,000−$12,500,000=$212,500,000​

接下来，要找到EV/R，只需取EV除以当年的收入：

EV/R=$212500000$85000000=2.5\begin{aligned}\text{EV/R}&amp；=\压裂{\$212500000}{\$85000000}\\&amp；=2.5\\\结束{对齐}EV/R​=$85,000,000$212,500,000​=2.5​

企业价值可以用一个稍微复杂一点的公式来计算，这个公式包含了更多的变量。一些分析师更喜欢这种方法，而不是更简单的版本。企业价值附加条款版本为：

企业价值=MC+D+PSC+MI−科科斯群岛where:PSC=Preferred shared capitalMI=少数股东权益\begin{aligned}&amp\text{Enterprise Value}=\text{MC}+\text{D}+\text{PSC}+\text{MI}-\text{CC}\\&amp\textbf{其中：}\\&amp\text{PSC}=\text{优先共享资本}\\&amp\text{MI}=\text{Minority interest}\\\end{aligned}​企业价值=MC+D+PSC+MI−科科斯群岛where:PSC=Preferred 共享资本MI=少数股东权益​

作为一个真实的例子，考虑主要的零售业，特别是沃尔玛（NYSE:WMT）、Target（NYSE:TGT）和Big Lots（NYSE:Big）。截至2020年8月15日，沃尔玛、Target和Big Lots的企业价值分别为4339亿美元、793.3亿美元和33.6亿美元。

与此同时，这三家公司在过去12个月的营收分别为5346.6亿美元、801亿美元和54.7亿美元。将他们的企业价值除以收入，意味着沃尔玛的EV/R是0.81，Target是0.99，Big Lots是0.61。

企业价值与收入倍数（ev/r）和企业价值与息税折旧摊销前利润（ev/息税折旧摊销前利润）之间的差异

企业价值对收入（EV/R）衡量的是一家公司的创收能力，而企业价值对息税折旧摊销前利润（EV/EBITDA）又称企业倍数衡量的是一家公司产生经营性现金流的能力。

企业价值/息税折旧摊销前利润考虑了运营费用，而企业价值/收益只考虑了顶线。EV/R的优势在于，它可以用于尚未产生收入或利润的公司，比如亚马逊（Amazon）早期的案例。

使用企业价值收益倍数（ev/r）的局限性

企业价值与收入倍数应用于同行业企业的比较，并作为行业内同类企业的比率基准，以了解该比率代表的是良好业绩还是较差业绩。

另外，与市值不同的是，市值在雅虎（Yahoo！金融方面，EV/R倍数需要计算企业价值。这需要加上债务，减去现金，如果使用扩展版本，可能会涉及额外的因素。