什么是倍数(a multiple)？

多重指标衡量一家公司财务状况的某个方面，通过将一个指标除以另一个指标来确定。指标是衡量公司业绩的定量工具。分子中的度量通常大于分母中的度量。投资者使用倍数来量化公司的增长、生产率和效率。他们利用倍数对公司进行比较，找出最佳投资机会。

例如，一个倍数可以用来显示多少投资者愿意支付每一美元的收益，作为计算的市盈率（P/E）比。假设你在分析一只每股收益（EPS）为2美元的股票，该股票的市盈率为10美元，这意味着投资者愿意为该股票支付当前EPS的10倍。

计算如下：

关键要点

• 通过比较两个指标（通常是将一个指标除以另一个指标）来衡量一家公司的幸福感。
• 投资者通常依赖两种股票估值方法：一种是基于现金流的估值方法，另一种是基于业绩指标的倍数。
• 股票估值中最常用的倍数是市盈率（P/E）倍数。
• 企业价值（EV）是一种流行的绩效指标，用于计算不同类型的倍数，例如EV与息税前利润（EBIT）的倍数和EV与销售额的倍数。

理解倍数

在股票估值领域，投资者和分析师通常依赖两种主要方法。一种是基于现金流，而另一种是基于一些业绩指标的倍数，如收入或销售额。基于现金流的估价（即贴现现金流分析）被视为内在估价。基于倍数的估值被认为是相对的，因为倍数是相对于某些绩效指标的。估值倍数法是一种基于类似资产应以类似价格**这一概念的理论。

市盈率倍数

股票估值中最常用的倍数是市盈率倍数。它用来比较公司的市场价值（价格）和收益。与盈利水平相比，股价或市值较高的公司具有较高的市盈率倍数。与盈利水平相比，股价较低的公司市盈率较低。

市盈率为5倍意味着一家公司的股票交易价格是其收益的5倍。市盈率是10倍意味着一家公司的市盈率是10倍。市盈率高的公司被认为估值过高。同样，低市盈率的公司被认为是被低估的。

企业价值/息税折旧摊销前利润倍数

企业价值（EV）是一种流行的性能指标，用于计算不同类型的倍数。EV显示了购买一家特定公司需要多少钱。公司的企业价值是以公司的市值加上债务总额（包括长期债务和短期债务），再减去所有现金和现金等价物计算的。许多投资者认为EV是一个比单纯依靠市值更好的业绩指标，因为它能更全面地反映公司的估值。

广泛使用的倍数是企业价值与息税折旧摊销前利润（EBITDA）的倍数，也称为企业价值/EBITDA。这个倍数有助于投资者在做出投资决策之前，对同一行业或部门的公司进行比较。

许多股票分析师认为企业价值/息税折旧摊销前利润是衡量公司可用现金流的可靠指标。

企业价值/息税前利润倍数

EV至息税前收益（EBIT）倍数（也称EV/EBIT）类似于市盈率倍数，但一些分析师更喜欢它能够更全面地了解公司的财务业绩和实际价值。这种多重性对于确定可能被低估或被高估的公司是有用的。它最好用于资本密集型企业，折旧和摊销费用较少。

ev/销售倍数

电动汽车与销售额之比，也称为电动汽车/销售额，将一家公司的企业价值与其年销售额进行比较。企业价值/销售额倍数被认为是一个重要的估值工具，因为它考虑了公司的权益和债务，同时为投资者提供了一个可量化的指标，说明如何根据销售额对公司进行估值。它在评估负收益的公司时也很有用。为了更有效，投资者应该将他们分析的公司的EV/销售倍数与同行业其他公司的EV/销售倍数进行比较。