什麼是債務與權益（d/e）比率(the debt-to-equity (d/e) ratio)？

債務與權益（D/E）比率用於評估公司的財務槓桿，其計算方法是將公司的總負債除以股東權益。

D/E比率是公司財務中使用的一個重要指標。它是衡量一家公司透過債務和全資資金為其運營融資的程度。更具體地說，它反映了股東權益在業務衰退時償付所有未償債務的能力。負債與權益比率是一種特殊的槓桿比率。

關鍵要點

• 債務與權益（D/E）比率將一家公司的總負債與其股東權益進行比較，可以用來評估一家公司使用了多少槓桿。
• 較高的槓桿率往往表明公司或股票對股東的風險較高。
• 然而，在理想的債務數額各不相同的行業群體中，D/E比率很難進行比較。
• 投資者通常會修改D/E比率，只關註長期債務，因為與長期債務相關的風險不同於短期債務和應付賬款。

1:28

債務股本比率

債務與權益（d/e）比率公式與計算

債務/權益=負債總額股東權益總額\begin{aligned}&amp\text{Debt/Equity}=\frac{\text{Total負債}}{\text{Total股東權益}}\\\ end{aligned}​債務/權益=股東權益總額負債總額​​

D/E比率所需的資訊在公司的資產負債表上。資產負債表要求股東權益總額等於資產減去負債，這是資產負債表等式的重新安排版本：

資產=負債+股東權益\begin{aligned}&amp\text{資產}=\text{負債}+\text{股東權益}\\\結束{對齊}​資產=負債+股東權益​

這些資產負債表類別可能包含通常不被視為貸款或資產賬麵價值的傳統意義上的“債務”或“權益”的個別賬戶。由於留存收益/虧損、無形資產和養老金計劃調整可能會扭曲這一比率，因此通常需要進一步研究，以瞭解公司的真實槓桿率。

由於主要資產負債表類別中某些賬戶的模糊性，分析師和投資者通常會修改D/E比率，以便在不同股票之間更有用、更容易比較。D/E比率的分析也可以透過包括短期槓桿比率、利潤表現和增長預期來改進。

excel中d/e比值的計算

企業主使用各種軟體來跟蹤D/E比率和其他財務指標。microsoftexcel提供了一個資產負債表模板，它可以自動計算財務比率，例如D/E比率和債務比率。然而，即使是業餘交易者在評估一個潛在的投資機會時也可能想要計算一個公司的D/E比率，而且它可以不用模板來計算。

債務股本比告訴你什麼？

鑒於D/E比率衡量的是一家公司的債務與其凈資產價值之間的關係，它通常被用來衡量一家公司負債的程度，以此作為利用其資產的一種手段。高D/E比率通常與高風險相關；這意味著一家公司一直在積極地用債務為其增長融資。

如果大量債務用於為增長提供資金，一家公司可能會產生比沒有這些資金時更多的收益。如果槓桿增加收益的幅度大於債務成本（利息），那麼股東應該期望從中受益。然而，如果債務融資的成本超過增加的收入，股票價值可能會下降。債務的成本會隨著市場條件的變化而變化。因此，無利可圖的借款起初可能並不明顯。

長期債務和資產的變化往往對D/E比率的影響最大，因為與短期債務和短期資產相比，它們往往是更大的賬戶。如果投資者想評估一家公司的短期槓桿率及其履行必須在一年或更短時間內償還的債務的能力，他們可以使用其他比率。

例如，需要比較公司短期流動性或償付能力的投資者將使用現金比率：

現金比率=現金+有價證券短期負債\begin{aligned}&amp\text{Cash Ratio}=\frac{\text{Cash}+\text{Marketable Securities}}{\text{Short Term resp***ibilities}}\\\ end{aligned}​現金比率=短期負債現金+有價證券​​

或流動比率：

流動比率=短期資產短期負債\text{流動比率}=\frac{\text{短期資產}}{\text{短期負債}}\\\結束{對齊}​流動比率=短期負債短期資產​​

而不是長期衡量槓桿率，比如D/E比率。

債務與權益（d/e）比率的修改

資產負債表中的股東權益部分等於資產總值減去負債，但這與資產減去與這些資產相關的債務並不相同。解決這一問題的常用方法是將D/E比率修改為長期D/E比率。這樣的方法可以幫助分析師關註重要的風險。

短期債務仍然是公司整體槓桿的一部分，但由於這些債務將在一年或更短時間內償還，因此風險並不大。例如，假設一家公司有100萬美元的短期應付款（工資、應付賬款和票據等）和50萬美元的長期債務，而一家公司有50萬美元的短期應付款和100萬美元的長期債務。如果兩家公司都有150萬美元的股東權益，那麼它們的D/E比率都是1.00。錶面上看，槓桿帶來的風險是相同的，但實際上，第二家公司的風險更大。

一般來說，短期債務往往比長期債務便宜，而且對利率變動不太敏感，這意味著第二家公司的利息支出和資金成本更高。如果利率下降，長期債務將需要再融資，這會進一步增加成本。利率上升似乎有利於公司擁有更多的長期債務，但如果債券持有人能夠贖回這些債務，這仍然可能是一個不利因素。

個人財務的債務與權益（d/e）比率

D/E比率也適用於個人財務報表，在這種情況下，它也被稱為個人D/E比率。在這裡，“權益”是指個人資產總值與其債務或負債總值之間的差額。個人D/E比率的公式表示為：

債務/權益=個人負債總額個人資產−負債\開始{對齊}&amp\text{Debt/Equity}=\frac{\text{Total Personal resp***ibilities}{\text{Personal Assets}-\text{resp***ibilities}\\\ end{aligned}​債務/權益=個人資產−負債個人負債總額​​

當個人或小型企業申請貸款時，經常使用個人存款/貸款比率。貸款人使用D/E來評估如果收入暫時中斷，借款人能夠繼續支付貸款的可能性有多大。

例如，如果一個未來的抵押貸款借款人失業幾個月，如果他們的資產比債務多，那麼他們更有可能繼續還款。這也適用於個人申請小企業貸款或信貸額度。如果企業主有一個良好的個人D/E比率，就更有可能在業務增長的同時繼續償還貸款。

債務與權益（d/e）比率與槓桿比率

槓桿比率是財務比率的一大類，其中D/E比率就是最好的例子。”槓桿比率“只是指財務槓桿。

與會計或投資分析中使用的其他比率相比，槓桿比率更註重槓桿的概念。這種概念上的關註防止了槓桿比率的精確計算或解釋的一致性。基本原則通常假設一些槓桿是好的，但太多會使組織處於風險之中。

在基本面上，槓桿比率有時與槓桿比率有所區別。槓桿率是指為投資和獲得更高回報而產生的債務金額，槓桿率是指債務與總股本或公司透過借款籌資的百分比的表示式。這種差異體現在負債率和D/E比率之間的差異。

債務/股權的真正用途是比較同一行業企業的比率，如果一家公司的比率與競爭對手的比率相差很大，這可能會發出危險訊號。

債務與權益（d/e）比率的限制

在使用D/E比率時，考慮公司經營所在的行業是非常重要的。由於不同行業的資本需求和增長率不同，一個行業的D/E比率可能普遍較高，而另一個行業的D/E比率可能普遍較低。

與市場平均水平相比，公用事業股的D/E比率通常非常高。公用事業增長緩慢，但通常能夠保持穩定的收入流，這使得這些公司能夠以非常低的成本借款。在收入穩定、增長緩慢的行業，高槓桿率代表著資本的有效利用。主要消費品或非週期性消費品行業的D/E比率也往往很高，因為這些公司可以以較低的成本借款，收入也相對穩定。

分析師對債務的定義並不總是一致的。例如，優先股有時被視為權益，但優先股息、票麵價值和清算權使這種權益看起來更像債務。

將優先股納入總債務將提高D/E比率，並使公司看起來更具風險。將優先股納入D/E比率的權益部分將增加分母並降低比率。對於房地產投資信託（REITs）等公司來說，當優先股包含在D/E比率中時，這可能是一個大問題。

債務與權益（d/e）比率示例

截至2017年底，Apache Corporation（APA）的負債總額為131億美元，股東權益總額為87.9億美元，D/E比率為1.49。截至2017年底，康菲石油總負債為425.6億美元，總股東權益為308億美元，D/E比率為1.38：

APA=$13.1$8.79=1.49\開始{對齊}&amp\text{APA}=\frac{\$13.1}{\$8.79}=1.49\\\end{aligned}​APA=8.79美元13.1美元​=1.49​

COP=$42.56$30.80=1.38\開始{對齊}&amp\text{COP}=\frac{\$42.56}{\$30.80}=1.38\\\結束{對齊}​COP=30.80美元42.56美元​=1.38​

錶面上看，資產負債率越高，風險越高。然而，這可能過於籠統，在現階段沒有幫助，還需要進一步調查。

在下麵的例子中，我們還可以看到重分類優先股如何改變D/E比率，其中假設一家公司擁有50萬美元的優先股、100萬美元的總債務（不包括優先股）和120萬美元的總股東權益（不包括優先股）。

優先股佔總負債的D/E比率如下：

債務/權益=100萬美元+50萬美元125萬美元=1.25\begin{aligned}&amp\text{Debt/Equity}=\frac{\$1\text{million}+\$500000}{\$1.25\text{million}}=1.25\\\end{aligned}​債務/權益=125萬美元100萬美元+50萬美元​=1.25​

優先股作為股東權益一部分的D/E比率為：

債務/權益=100萬美元125萬美元+50萬美元=.57\begin{aligned}&amp\text{Debt/Equity}=\frac{\$1\text{million}{\$125\text{million}+\$500000}=.57\\\end{aligned}​債務/權益=125萬美元+50萬美元100萬美元​=.57​

其他金融賬戶，如非勞動收入，將被歸類為債務，並可能扭曲D/E比率。想象一下，一家公司以100萬美元的價格建造了一座大樓。這項工作還沒有完成，因此這100萬美元被視為負債。

假設公司購買了50萬美元的存貨和材料來完成這項工作，這增加了總資產和股東權益。如果將這些金額包括在D/E計算中，分子將增加100萬美元，分母將增加50萬美元，這將提高比率。

常見問題

什麼是良好的債務與權益（d/e）比率(a good debt-to-equity (d/e) ratio)？

什麼算“良好”的債務/權益（D/E）比率將取決於企業及其行業的性質。一般來說，低於1.0的D/E比率被認為是相對安全的，而高於2.0的比率則被認為是有風險的。

一些行業，如銀行業，因其D/E比其他行業高得多而聞名。請註意，D/E比率過低實際上可能是一個負面訊號，表明公司沒有利用債務融資來擴張和增長。

債務與權益（d/e）比率為1.5意味著什麼？

負債與股本比率為1.5，表明該公司每1美元的股本就有1.50美元的債務。舉例來說，假設該公司的資產為200萬美元，負債為120萬美元。由於權益等於資產減去負債，公司的權益將為80萬美元，因此其D/E比率將為120萬美元除以80萬美元，即1.5。

d/e為負意味著什麼？

如果一家公司的D/E比率為負，這意味著該公司的股東權益為負。換句話說，這意味著公司負債多於資產。在大多數情況下，這被認為是一個非常危險的跡象，表明該公司可能面臨破產的風險。例如，如果我們前面例子中的公司有250萬美元的負債，其D/E比率將是-5。

哪些行業的d/e比率較高？

在銀行和金融服務部門，相對較高的D/E比率是司空見慣的。銀行背負著更高數額的債務，因為它們擁有以分行網路形式存在的大量固定資產。其他通常表現出較高比率的行業是資本密集型行業，如航空業或大型**業公司，它們通常採用高水平的債務融資。

d/e比率如何衡量一家公司的風險？

較高的D/E比率可能會使公司在未來更難獲得融資。這意味著公司可能更難償還現有債務。非常高的D/E可能預示著未來的信貸危機，包括貸款或債券違約，甚至破產。