什麼是首次公開發行（ipo）(an initial public offering (ipo))？

首次公開發行（IPO）是指在新股發行中向社會公開發行私人公司股票的過程。公開發行股票允許公司從公眾投資者那裡籌集資金。從私人公司向上市公司的轉型可能是私人投資者充分實現投資收益的重要時期，因為這通常包括當前私人投資者的股票溢價。同時，它還允許公眾投資者參與發行。

關鍵要點

• 首次公開發行（IPO）是指公司發行股票的過程 私人公司 向公眾發行新股。 
• 公司必須滿**易所和美國證券交易委員會（SEC）的要求才能進行首次公開發行（IPO）。
• ipo為公司提供了透過一級市場發行股票獲得資本的機會。
• 公司聘請投資銀行進行市場營銷、衡量需求、設定IPO價格和日期等等。
• 首次公開募股可以看作是 退出策略 為公司的創始人和早期投資者，實現充分的利潤從他們的私人投資。

首次公開募股（ipo）的運作方式

在IPO之前，一家公司被認為是私有的。作為一傢俬人公司，該公司的股東人數相對較少，包括創始人、家人、朋友等早期投資者以及風險投資家或天使投資人等專業投資者。

當一家公司在其成長過程中達到了一個階段，即它認為自己已經足夠成熟，能夠應對美國證券交易委員會（SEC）的嚴格監管以及對公眾股東的利益和責任時，它就會開始宣傳自己對上市的興趣。

通常，當一家公司的私人估值達到約10億美元（也稱為獨角獸狀態）時，就會出現這一增長階段。然而，根據市場競爭情況和滿足上市要求的能力，具有強大基本面和經證實的盈利潛力的各種估值的私營公司也有資格進行首次公開募股。

IPO對一家公司來說是一大步，因為它為公司提供了籌集大量資金的渠道。這給了公司更大的發展和擴張能力。透明度的提高和股票上市的可信度也可以成為幫助其在尋求借入資金時獲得更好條件的一個因素。

公司的首次公開發行股票是透過承銷盡職調查定價的。公司上市後，原有的私有股權轉換為公有股權，現有的私有股東的股份價值達到公開交易價格。

股票承銷還可以包括私人對公共股份所有權的特殊規定。一般來說，從私人到公共的轉變是私人投資者變現並獲得預期回報的關鍵時期。私人股東可以在公開市場持有其股份，或**部分或全部股份以獲取收益。

與此同時，公開市場為數百萬投資者購買公司股票和為公司股東權益出資提供了巨大的機會。公眾包括任何有意投資本公司的個人或機構投資者。

總的來說，公司**股份的數量和**股份的價格是公司新股東權益價值的產生因素。股東權益仍然代表投資者擁有的私人和公共股份，但隨著首次公開募股，股東權益隨著首次發行的現金而顯著增加。

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首次公開發行（IPO）解釋

首次公開發行（IPO）歷史

首次公開發行（IPO）這個詞在華爾街和投資者中已經流行了幾十年。荷蘭人透過向公眾發行荷蘭東印度公司的股票，完成了第一次現代IPO。從那時起，ipo就被用作公司透過發行公眾股份向公眾投資者籌集資金的一種方式。

多年來，ipo一直以發行量的上升趨勢和下降趨勢著稱。由於創新和其他各種經濟因素，個別行業的發行量也呈現上升和下降趨勢。隨著沒有收入的初創公司爭相在股市上市，科技類ipo在網際網路繁榮的鼎盛時期成倍增長。

2008年的金融危機導致了ipo數量最少的一年。在經歷了2008年金融危機後的經濟衰退之後，首次公開募股（ipo）停滯不前，此後幾年，新股上市的情況很少。最近，IPO熱潮的焦點轉向了所謂的獨角獸；私人估值超過10億美元的初創公司。投資者和媒體對這些公司及其透過IPO上市或保持私有化的決定進行了大量的投機。

承銷商和首次公開發行（ipo）程式

IPO由兩部分組成。第一個階段是上市前階段，第二個階段是首次公開發行本身。當一家公司對首次公開募股感興趣時，它會透過私下招標的方式向承銷商做廣告，或者也可以發表公開宣告以產生興趣。

承銷商負責IPO過程，並由公司選定。一家公司可以選擇一個或幾個承銷商共同管理IPO過程的不同部分。承銷商參與IPO盡職調查、檔案準備、備案、營銷和發行的各個方面。

IPO的步驟包括：

1. 承銷商提出建議和評估，討論他們的服務、發行的最佳證券型別、發行價格、股票數量和市場發行的估計時間框架。
2. 公司選擇承銷商，並透過承銷協議正式同意承銷條款。
3. IPO團隊由承銷商、律師、註冊會計師（CPA）和證券交易委員會（SEC）專家組成。
4. 有關該公司的資料是為所需的首次公開募股檔案而彙編的。S-1註冊宣告是主要的IPO申請檔案。它包括兩部分：招股說明書和私人持有的備案資訊。S-1包括關於預期提交日期的初步資訊。在IPO前的整個過程中，它會經常被修改。所包含的招股說明書也在不斷修訂。
5. 營銷材料是為新股發行的營銷前準備的。承銷商和高管對股票發行進行市場營銷，以估計需求並確定最終發行價格。承銷商可以在整個營銷過程中修改其財務分析。這可以包括在他們認為合適的時候改變IPO價格或發行日期。公司採取必要措施滿足特定的公開發行股票要求。公司必須同時遵守交易所上市要求和SEC對上市公司的要求。
6. 成立董事會。
7. 確保每季度報告可審計的財務和會計資訊的流程。
8. 公司在首次公開募股日發行股票。首次發行給股東的資本以現金形式收到，併在資產負債表上記為股東權益。隨後，資產負債表中的股票價值將全面取決於公司每股股東權益的估值。
9. 可能會制定一些上市後條款。在首次公開發行（IPO）日後，承銷商可以有一個特定的時間框架購買額外數量的股票。某些投資者可能會處於平靜期。

首次公開發行（ipo）的企業融資優勢

IPO的主要目標是為企業籌集資金。它還可以帶來其他優勢。

• 該公司從全體投資公眾那裡獲得投資以籌集資金。
• 促進更容易的收購交易（股份轉換）。如果收購目標擁有公開上市的股票，那麼確定收購目標的價值也會更容易。
• 隨著季度報告的要求而增加的透明度通常有助於公司獲得比私人公司更優惠的信貸借款條件。
• 上市公司未來可以透過以下方式籌集額外資金： 次級產品 因為它已經有了 透過IPO進入公開市場。
• 上市公司可以透過流動性股票參股（如員工持股計劃）吸引和留住更好的管理層和技能型員工。許多公司將在IPO時透過股票補償來補償高管或其他員工。
• 首次公開募股（ipo）可以降低公司的股價 股本和債務的資本成本。
• 增加公司的曝光率、威望和公眾形象，有助於公司的銷售和利潤。

首次公開發行（ipo）的劣勢與選擇

上市公司可能會面臨一些不利因素，並可能選擇其他戰略。一些主要缺點包括：

• 首次公開募股的成本很高，維持一家上市公司的成本是持續不斷的，通常與做生意的其他成本無關。
• 公司需要披露財務、會計、稅務和其他業務資訊。在這些披露過程中，它可能不得不公開披露可能有助於競爭對手的祕密和商業方法。
• 產生了大量的法律、會計和營銷成本，其中許多是持續的。
• 增加管理層報告所需的時間、精力和註意力。
• 如果市場不接受IPO價格，所需資金將不會增加的風險。
• 由於新股東透過董事會獲得表決權，能夠有效控制公司決策，因此存在失控和較強的代理問題。
• 法律或監管問題的風險增加，如私人證券集體訴訟和股東訴訟。
• 公司股價的波動可能會分散管理層的註意力 可根據股票表現而非實際財務結果進行補償和評估。
• 用來抬高上市公司股票價值的策略，如利用過度負債 回購股票，會增加公司的風險和不穩定性。
• 嚴格的領導和 治理 由 董事會 這會使留住願意冒險的優秀管理者變得更加困難。

公開發行股票需要付出巨大的努力、花費和風險，而公司可能決定不承擔這些風險。保持隱私始終是一種選擇。除了上市，公司還可能會為收購進行招標。此外，公司可能會探索一些替代方案。

直接上市

直接上市是指在沒有任何承銷商的情況下進行IPO。直接上市跳過了承銷過程，這意味著如果發行不成功，發行人將面臨更大的風險，但發行人也可能從更高的股價中受益。直接報價通常只適用於擁有知名品牌和有吸引力業務的公司。

荷蘭式拍賣

在荷蘭的拍賣會上，IPO價格並不確定。潛在買家可以出價購買他們想要的股票和他們願意支付的價格。願意支付最高價格的競買人將被分配可獲得的股份。2004年，Alphabet（GOOG）透過荷蘭拍賣進行了IPO。其他公司如InteractiveBrokers Group（IBKR）、晨星（Morningstar）和波士頓啤酒公司（Boston Beer Company）也在荷蘭進行了股票拍賣，而不是傳統的IPO。

投資首次公開發行（ipo）

當一家公司決定透過IPO融資時，只有經過仔細的考慮和分析，這種特殊的退出策略才能使早期投資者的回報最大化，為企業籌集到最多的資本。因此，當IPO決定達成後，未來的增長前景可能會很高，很多公眾投資者會排隊首次拿到部分股票。ipo通常會打折扣以確保銷量，這使得ipo更具吸引力，尤其是當ipo一次發行就吸引了大量買家時。

最初，IPO的價格通常由承銷商透過上市前的程式確定。在其核心，IPO價格是基於對公司的估值使用基本技術。最常用的方法是貼現現金流，即公司預期未來現金流的凈現值。

承銷商和感興趣的投資者以每股為基礎來看待這一價值。其他可用於定價的方法包括股權價值、企業價值、可比公司調整等。承銷商確實考慮了需求，但他們通常也會對價格進行折扣，以確保在IPO當天獲得成功。

分析IPO發行的基本面和技術手段可能相當困難。投資者將關註新聞頭條，但資訊的主要來源應該是招股說明書，一旦該公司提交S-1註冊，就可以獲得招股說明書。招股說明書提供了許多有用的資訊。投資者應特別關註管理團隊及其評論，以及承銷商的素質和交易的細節。成功的ipo通常會得到有能力很好地推動新股發行的大型投資銀行的支援。

總的來說，IPO之路非常漫長。因此，建立興趣的公眾投資者可以跟蹤發展中的頭條新聞和其他資訊，以幫助補充他們對最佳和潛在發行價格的評估。

上市前的過程通常包括來自大型私人認可投資者和機構投資者的需求，這對IPO首日的交易產生了重大影響。公眾投資者在最終發行日之前不會參與。所有投資者都可以參與，但個人投資者必須有適當的交易渠道。個人投資者獲得股票最常見的方式是在經紀平臺開設一個賬戶，該平臺本身已收到配售，並希望與客戶分享。

最大IPO

• 阿裡巴巴集團(
• 軟銀集團(
• 美國保險集團(
• **(
• 通用汽車公司(
• 臉書(

首次公開發行（ipo）業績

有幾個因素可能會影響投資者密切關註的IPO回報率。一些ipo可能會被投資銀行過度炒作，從而導致初期虧損。然而，隨著ipo上市，大多數ipo都以在短期交易中獲利而聞名。IPO表現有幾個關鍵因素。

鎖定

如果你看看許多ipo之後的圖表，你會發現幾個月後，該股出現了急劇下滑。這通常是因為鎖定期到期。當一家公司上市時，承銷商會讓公司內部人士（如官員和員工）簽署一份鎖定協議。

鎖定協議是指承銷商與公司內部人士之間簽訂的具有法律約束力的合同，禁止他們在特定期限內**任何股票。期限可以從3個月到24個月不等。90天是第144條規則（美國證券交易委員會法）規定的最短期限，但承銷商規定的禁售期可能會更長。問題是，當禁售期到期時，所有內幕人士都被允許**他們的股票。結果是大批人急於拋售股票以實現利潤。這種過剩的供應會給股價帶來嚴重的下行壓力。

等待時間

一些投資銀行在發行條款中加入了等待期。這就預留了一些股份在一段特定的時間後購買。如果承銷商購買了此配置，則價格可能會上漲，否則價格可能會下降。

翻頁

翻盤是指在上市前幾天轉售IPO股票以賺取快速利潤的做法。這是常見的股票貼現和飆升的第一天交易。

跟蹤庫存

與傳統IPO密切相關的是，一家現有公司將部分業務剝離為自己的獨立實體，創造跟蹤股票。分拆和建立跟蹤股票背後的基本原理是，在某些情況下，一家公司的個別部門可能比整體價值更高。例如，如果一個部門有很高的增長潛力，但在一個增長緩慢的公司內部有很大的流動虧損，那麼將其分割出去，讓母公司成為大股東，然後讓它透過IPO籌集額外的資本，可能是值得的。

從投資者的角度來看，這些可能是有趣的IPO機會。一般來說，現有公司的分拆為投資者提供了有關母公司及其在剝離公司中所持股份的大量資訊。向潛在投資者提供更多的資訊通常比提供更少的資訊要好，因此精明的投資者可能會從這種情況中找到好機會。分拆通常可以經歷較少的初始波動，因為投資者有更多的意識。

長期IPO

眾所周知，ipo首日回報率波動很大，可以吸引希望從中受益的投資者。從長期來看，IPO的價格將穩定下來，然後是移動平均線等傳統股價指標。喜歡IPO機會但不想承擔個股風險的投資者，可以選擇專註於IPO領域的管理型基金。

常見問題

什麼是首次公開發行（ipo）的目的(the purpose of an initial public offering (ipo))？

IPO本質上是大公司採用的一種籌資方式，即公司首次向公眾**股票。首次公開募股後，公司股票在證券交易所交易。進行IPO的一些主要動機包括：透過**股票籌集資金，為公司創始人和早期投資者提供流動性，以及利用更高的估值。

有人能投資ipo嗎？

通常情況下，新一輪IPO的需求大於供給。因此，不能保證所有對IPO感興趣的投資者都能購買股票。那些有興趣參與IPO的人可以透過他們的經紀公司來參與IPO，儘管有時IPO的參與物件可能僅限於公司的大客戶。另一種選擇是透過共同基金或其他專註於ipo的投資工具進行投資。

買ipo股票好嗎？

ipo往往會引起媒體的廣泛關註，其中一些關註是公司上市時有意培育的。一般來說，IPO之所以受到投資者的歡迎，是因為它們往往會在IPO當天和之後不久產生波動性的價格波動。這有時會產生巨大的收益，儘管也會產生巨大的損失。最終，投資者應該根據上市公司的招股說明書，以及個人財務狀況和風險承受能力來判斷每一次IPO。