什么是首次公开发行（ipo）(an initial public offering (ipo))？

首次公开发行（IPO）是指在新股发行中向社会公开发行私人公司股票的过程。公开发行股票允许公司从公众投资者那里筹集资金。从私人公司向上市公司的转型可能是私人投资者充分实现投资收益的重要时期，因为这通常包括当前私人投资者的股票溢价。同时，它还允许公众投资者参与发行。

关键要点

• 首次公开发行（IPO）是指公司发行股票的过程 私人公司 向公众发行新股。 
• 公司必须满**易所和美国证券交易委员会（SEC）的要求才能进行首次公开发行（IPO）。
• ipo为公司提供了通过一级市场发行股票获得资本的机会。
• 公司聘请投资银行进行市场营销、衡量需求、设定IPO价格和日期等等。
• 首次公开募股可以看作是 退出策略 为公司的创始人和早期投资者，实现充分的利润从他们的私人投资。

首次公开募股（ipo）的运作方式

在IPO之前，一家公司被认为是私有的。作为一家私人公司，该公司的股东人数相对较少，包括创始人、家人、朋友等早期投资者以及风险投资家或天使投资人等专业投资者。

当一家公司在其成长过程中达到了一个阶段，即它认为自己已经足够成熟，能够应对美国证券交易委员会（SEC）的严格监管以及对公众股东的利益和责任时，它就会开始宣传自己对上市的兴趣。

通常，当一家公司的私人估值达到约10亿美元（也称为独角兽状态）时，就会出现这一增长阶段。然而，根据市场竞争情况和满足上市要求的能力，具有强大基本面和经证实的盈利潜力的各种估值的私营公司也有资格进行首次公开募股。

IPO对一家公司来说是一大步，因为它为公司提供了筹集大量资金的渠道。这给了公司更大的发展和扩张能力。透明度的提高和股票上市的可信度也可以成为帮助其在寻求借入资金时获得更好条件的一个因素。

公司的首次公开发行股票是通过承销尽职调查定价的。公司上市后，原有的私有股权转换为公有股权，现有的私有股东的股份价值达到公开交易价格。

股票承销还可以包括私人对公共股份所有权的特殊规定。一般来说，从私人到公共的转变是私人投资者变现并获得预期回报的关键时期。私人股东可以在公开市场持有其股份，或**部分或全部股份以获取收益。

与此同时，公开市场为数百万投资者购买公司股票和为公司股东权益出资提供了巨大的机会。公众包括任何有意投资本公司的个人或机构投资者。

总的来说，公司**股份的数量和**股份的价格是公司新股东权益价值的产生因素。股东权益仍然代表投资者拥有的私人和公共股份，但随着首次公开募股，股东权益随着首次发行的现金而显著增加。

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首次公开发行（IPO）解释

首次公开发行（IPO）历史

首次公开发行（IPO）这个词在华尔街和投资者中已经流行了几十年。荷兰人通过向公众发行荷兰东印度公司的股票，完成了第一次现代IPO。从那时起，ipo就被用作公司通过发行公众股份向公众投资者筹集资金的一种方式。

多年来，ipo一直以发行量的上升趋势和下降趋势著称。由于创新和其他各种经济因素，个别行业的发行量也呈现上升和下降趋势。随着没有收入的初创公司争相在股市上市，科技类ipo在互联网繁荣的鼎盛时期成倍增长。

2008年的金融危机导致了ipo数量最少的一年。在经历了2008年金融危机后的经济衰退之后，首次公开募股（ipo）停滞不前，此后几年，新股上市的情况很少。最近，IPO热潮的焦点转向了所谓的独角兽；私人估值超过10亿美元的初创公司。投资者和媒体对这些公司及其通过IPO上市或保持私有化的决定进行了大量的投机。

承销商和首次公开发行（ipo）程序

IPO由两部分组成。第一个阶段是上市前阶段，第二个阶段是首次公开发行本身。当一家公司对首次公开募股感兴趣时，它会通过私下招标的方式向承销商做广告，或者也可以发表公开声明以产生兴趣。

承销商负责IPO过程，并由公司选定。一家公司可以选择一个或几个承销商共同管理IPO过程的不同部分。承销商参与IPO尽职调查、文件准备、备案、营销和发行的各个方面。

IPO的步骤包括：

1. 承销商提出建议和评估，讨论他们的服务、发行的最佳证券类型、发行价格、股票数量和市场发行的估计时间框架。
2. 公司选择承销商，并通过承销协议正式同意承销条款。
3. IPO团队由承销商、律师、注册会计师（CPA）和证券交易委员会（SEC）专家组成。
4. 有关该公司的资料是为所需的首次公开募股文件而汇编的。S-1注册声明是主要的IPO申请文件。它包括两部分：招股说明书和私人持有的备案信息。S-1包括关于预期提交日期的初步信息。在IPO前的整个过程中，它会经常被修改。所包含的招股说明书也在不断修订。
5. 营销材料是为新股发行的营销前准备的。承销商和高管对股票发行进行市场营销，以估计需求并确定最终发行价格。承销商可以在整个营销过程中修改其财务分析。这可以包括在他们认为合适的时候改变IPO价格或发行日期。公司采取必要措施满足特定的公开发行股票要求。公司必须同时遵守交易所上市要求和SEC对上市公司的要求。
6. 成立董事会。
7. 确保每季度报告可审计的财务和会计信息的流程。
8. 公司在首次公开募股日发行股票。首次发行给股东的资本以现金形式收到，并在资产负债表上记为股东权益。随后，资产负债表中的股票价值将全面取决于公司每股股东权益的估值。
9. 可能会制定一些上市后条款。在首次公开发行（IPO）日后，承销商可以有一个特定的时间框架购买额外数量的股票。某些投资者可能会处于平静期。

首次公开发行（ipo）的企业融资优势

IPO的主要目标是为企业筹集资金。它还可以带来其他优势。

• 该公司从全体投资公众那里获得投资以筹集资金。
• 促进更容易的收购交易（股份转换）。如果收购目标拥有公开上市的股票，那么确定收购目标的价值也会更容易。
• 随着季度报告的要求而增加的透明度通常有助于公司获得比私人公司更优惠的信贷借款条件。
• 上市公司未来可以通过以下方式筹集额外资金： 次级产品 因为它已经有了 通过IPO进入公开市场。
• 上市公司可以通过流动性股票参股（如员工持股计划）吸引和留住更好的管理层和技能型员工。许多公司将在IPO时通过股票补偿来补偿高管或其他员工。
• 首次公开募股（ipo）可以降低公司的股价 股本和债务的资本成本。
• 增加公司的曝光率、威望和公众形象，有助于公司的销售和利润。

首次公开发行（ipo）的劣势与选择

上市公司可能会面临一些不利因素，并可能选择其他战略。一些主要缺点包括：

• 首次公开募股的成本很高，维持一家上市公司的成本是持续不断的，通常与做生意的其他成本无关。
• 公司需要披露财务、会计、税务和其他业务信息。在这些披露过程中，它可能不得不公开披露可能有助于竞争对手的秘密和商业方法。
• 产生了大量的法律、会计和营销成本，其中许多是持续的。
• 增加管理层报告所需的时间、精力和注意力。
• 如果市场不接受IPO价格，所需资金将不会增加的风险。
• 由于新股东通过董事会获得表决权，能够有效控制公司决策，因此存在失控和较强的代理问题。
• 法律或监管问题的风险增加，如私人证券集体诉讼和股东诉讼。
• 公司股价的波动可能会分散管理层的注意力 可根据股票表现而非实际财务结果进行补偿和评估。
• 用来抬高上市公司股票价值的策略，如利用过度负债 回购股票，会增加公司的风险和不稳定性。
• 严格的领导和 治理 由 董事会 这会使留住愿意冒险的优秀管理者变得更加困难。

公开发行股票需要付出巨大的努力、花费和风险，而公司可能决定不承担这些风险。保持隐私始终是一种选择。除了上市，公司还可能会为收购进行招标。此外，公司可能会探索一些替代方案。

直接上市

直接上市是指在没有任何承销商的情况下进行IPO。直接上市跳过了承销过程，这意味着如果发行不成功，发行人将面临更大的风险，但发行人也可能从更高的股价中受益。直接报价通常只适用于拥有知名品牌和有吸引力业务的公司。

荷兰式拍卖

在荷兰的拍卖会上，IPO价格并不确定。潜在买家可以出价购买他们想要的股票和他们愿意支付的价格。愿意支付最高价格的竞买人将被分配可获得的股份。2004年，Alphabet（GOOG）通过荷兰拍卖进行了IPO。其他公司如InteractiveBrokers Group（IBKR）、晨星（Morningstar）和波士顿啤酒公司（Boston Beer Company）也在荷兰进行了股票拍卖，而不是传统的IPO。

投资首次公开发行（ipo）

当一家公司决定通过IPO融资时，只有经过仔细的考虑和分析，这种特殊的退出策略才能使早期投资者的回报最大化，为企业筹集到最多的资本。因此，当IPO决定达成后，未来的增长前景可能会很高，很多公众投资者会排队首次拿到部分股票。ipo通常会打折扣以确保销量，这使得ipo更具吸引力，尤其是当ipo一次发行就吸引了大量买家时。

最初，IPO的价格通常由承销商通过上市前的程序确定。在其核心，IPO价格是基于对公司的估值使用基本技术。最常用的方法是贴现现金流，即公司预期未来现金流的净现值。

承销商和感兴趣的投资者以每股为基础来看待这一价值。其他可用于定价的方法包括股权价值、企业价值、可比公司调整等。承销商确实考虑了需求，但他们通常也会对价格进行折扣，以确保在IPO当天获得成功。

分析IPO发行的基本面和技术手段可能相当困难。投资者将关注新闻头条，但信息的主要来源应该是招股说明书，一旦该公司提交S-1注册，就可以获得招股说明书。招股说明书提供了许多有用的信息。投资者应特别关注管理团队及其评论，以及承销商的素质和交易的细节。成功的ipo通常会得到有能力很好地推动新股发行的大型投资银行的支持。

总的来说，IPO之路非常漫长。因此，建立兴趣的公众投资者可以跟踪发展中的头条新闻和其他信息，以帮助补充他们对最佳和潜在发行价格的评估。

上市前的过程通常包括来自大型私人认可投资者和机构投资者的需求，这对IPO首日的交易产生了重大影响。公众投资者在最终发行日之前不会参与。所有投资者都可以参与，但个人投资者必须有适当的交易渠道。个人投资者获得股票最常见的方式是在经纪平台开设一个账户，该平台本身已收到配售，并希望与客户分享。

最大IPO

• 阿里巴巴集团(
• 软银集团(
• 美国保险集团(
• **(
• 通用汽车公司(
• 脸书(

首次公开发行（ipo）业绩

有几个因素可能会影响投资者密切关注的IPO回报率。一些ipo可能会被投资银行过度炒作，从而导致初期亏损。然而，随着ipo上市，大多数ipo都以在短期交易中获利而闻名。IPO表现有几个关键因素。

锁定

如果你看看许多ipo之后的图表，你会发现几个月后，该股出现了急剧下滑。这通常是因为锁定期到期。当一家公司上市时，承销商会让公司内部人士（如官员和员工）签署一份锁定协议。

锁定协议是指承销商与公司内部人士之间签订的具有法律约束力的合同，禁止他们在特定期限内**任何股票。期限可以从3个月到24个月不等。90天是第144条规则（美国证券交易委员会法）规定的最短期限，但承销商规定的禁售期可能会更长。问题是，当禁售期到期时，所有内幕人士都被允许**他们的股票。结果是大批人急于抛售股票以实现利润。这种过剩的供应会给股价带来严重的下行压力。

等待时间

一些投资银行在发行条款中加入了等待期。这就预留了一些股份在一段特定的时间后购买。如果承销商购买了此配置，则价格可能会上涨，否则价格可能会下降。

翻页

翻盘是指在上市前几天转售IPO股票以赚取快速利润的做法。这是常见的股票贴现和飙升的第一天交易。

跟踪库存

与传统IPO密切相关的是，一家现有公司将部分业务剥离为自己的独立实体，创造跟踪股票。分拆和创建跟踪股票背后的基本原理是，在某些情况下，一家公司的个别部门可能比整体价值更高。例如，如果一个部门有很高的增长潜力，但在一个增长缓慢的公司内部有很大的流动亏损，那么将其分割出去，让母公司成为大股东，然后让它通过IPO筹集额外的资本，可能是值得的。

从投资者的角度来看，这些可能是有趣的IPO机会。一般来说，现有公司的分拆为投资者提供了有关母公司及其在剥离公司中所持股份的大量信息。向潜在投资者提供更多的信息通常比提供更少的信息要好，因此精明的投资者可能会从这种情况中找到好机会。分拆通常可以经历较少的初始波动，因为投资者有更多的意识。

长期IPO

众所周知，ipo首日回报率波动很大，可以吸引希望从中受益的投资者。从长期来看，IPO的价格将稳定下来，然后是移动平均线等传统股价指标。喜欢IPO机会但不想承担个股风险的投资者，可以选择专注于IPO领域的管理型基金。

常见问题

什么是首次公开发行（ipo）的目的(the purpose of an initial public offering (ipo))？

IPO本质上是大公司采用的一种筹资方式，即公司首次向公众**股票。首次公开募股后，公司股票在证券交易所交易。进行IPO的一些主要动机包括：通过**股票筹集资金，为公司创始人和早期投资者提供流动性，以及利用更高的估值。

有人能投资ipo吗？

通常情况下，新一轮IPO的需求大于供给。因此，不能保证所有对IPO感兴趣的投资者都能购买股票。那些有兴趣参与IPO的人可以通过他们的经纪公司来参与IPO，尽管有时IPO的参与对象可能仅限于公司的大客户。另一种选择是通过共同基金或其他专注于ipo的投资工具进行投资。

买ipo股票好吗？

ipo往往会引起媒体的广泛关注，其中一些关注是公司上市时有意培育的。一般来说，IPO之所以受到投资者的欢迎，是因为它们往往会在IPO当天和之后不久产生波动性的价格波动。这有时会产生巨大的收益，尽管也会产生巨大的损失。最终，投资者应该根据上市公司的招股说明书，以及个人财务状况和风险承受能力来判断每一次IPO。