什麼是資產凈值(net asset value (nav))？

資產凈值（NAV）代表一個實體的凈值，計算方法為該實體的資產總值減去其負債總值。最常用於共同基金或交易所買賣基金（ETF），NAV代表特定日期或時間的基金每股/單位價格。NAV是在美國證券交易委員會（SEC）註冊的基金股票/單位的交易價格（投資或贖回）。

資產凈值通常用於確定共同基金、etf或指數中的潛在投資機會。人們還可以使用資產凈值來檢視自己投資組閤中的持股情況。要投資上述任何資產，都需要一個投資賬戶。

關鍵要點

• 資產凈值等於基金或公司的總資產減去負債。
• NAV通常用作共同基金、ETF或封閉式基金的每股價值。
• 對於投資基金，資產凈值在每個交易日結束時根據投資組合證券的收盤市場價格計算。對於公司來說，資產凈值可以被解釋為接近其賬麵價值。
• 公司或基金的股票在市場上的交易水平可能會偏離其資產凈值。

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資產凈值

瞭解資產凈值

從理論上講，任何處理資產和負債會計概念的合適企業實體或金融產品都可以擁有資產凈值。就公司和商業實體而言，資產和負債之間的差額稱為公司的凈資產或凈值或資本。資產凈值這一術語在基金估值和定價方面已廣受歡迎，它是透過將資產和負債之間的差額除以投資者持有的股份/單位數量而得出的。因此，基金的資產凈值代表了基金的“每股”價值，這使得基金份額的估值和交易更加容易。

通常情況下，資產凈值接近或等於企業的賬麵價值。傳統上，被認為具有高增長前景的公司的估值要高於NAV的預期。資產凈值是最常見的比較市值發現低估或高估的投資。還有一些財務比率使用資產凈值或企業價值的倍數進行分析。

基金資產凈值的計算公式

共同基金的資產凈值計算公式很簡單：

NAV = (Assets - Liabilities) / Total number of outstanding shares

基金的資產和負債應包括正確的合格專案。

資產凈值和共同基金

基金的運作方式是向大量投資者募集資金。然後利用募集資金投資於符合基金投資目標的各種股票和其他金融證券。每位投資者按其投資金額的比例獲得特定數量的股份，他們可以在以後的日期自由**（贖回）其基金股份，並將利潤/虧損據為己有。由於基金股票的定期買賣（投資和贖回）是在基金髮行後開始的，因此需要一種機制對基金股票進行定價。這種定價機制是基於資產凈值的。因此，當共同基金的資產凈值更新時，其價格也會隨之更新。

與股價每秒鐘都在變化的股票不同，共同基金不會實時交易。相反，共同基金的定價是基於資產和負債的日終法。

共同基金的資產包括基金投資的總市值、現金及現金等價物、應收賬款和應計收入。基金的市值每天根據基金投資組閤中所持證券的收盤價計算一次。由於基金可能以現金和流動資產的形式擁有一定數量的資本，因此該部分在現金和現金等價物項下核算。應收款項包括當日適用的股息或利息支付等專案，而應計收入是指基金已賺取但尚未收到的款項。所有這些專案及其任何符合條件的變體的總和構成基金的資產。

共同基金的負債通常包括欠貸款銀行的款項、待支付的款項以及欠各關聯實體的各種費用。此外，基金可能有外國負債，可能是向非居民發行的股票、尚未向非居民支付的收入或股息以及待匯回的銷售收益。根據支付期限的不同，所有此類流出可分為長期負債和短期負債。基金的負債還包括應計費用，如員工工資、水電費、運營費用、管理費用、分銷和營銷費用、過戶代理費、保管和審計費用以及其他運營費用。

為了計算某一特定日期的資產凈值，資產和負債項下的所有這些不同專案均在特定工作日結束時計算。

交易所買賣基金資產凈值

由於etf和封閉式基金在交易所的交易方式與股票類似，它們的股票交易市值可能比實際資產凈值高出（溢價交易）或低出（折價交易）幾美元/美分。這使得活躍的ETF交易員能夠及時發現並兌現這些機會，從而獲得有利可圖的交易機會。與共同基金類似，etf也會在收盤時每日計算其資產凈值，以供報告之用。此外，他們還實時計算和傳播日內導航每分鐘多次。

導航和交易時間表

值得註意的是，雖然資產凈值是在特定業務日期計算和報告的，但所有共同基金的買賣訂單都是根據交易日期資產凈值的截止時間進行處理的。例如，如果監管機構規定截止時間為下午1:30，那麼在下午1:30之前收到的買賣訂單將在特定日期的資產凈值執行。截止時間後收到的任何訂單將根據下一個工作日的資產凈值進行處理。

衡量投資績效

基金投資者通常試圖根據兩個日期之間的資產凈值差異來評估共同基金的業績。例如，人們可能會將1月1日的資產凈值與12月31日的資產凈值進行比較，並將這兩個值的差異視為衡量基金業績的標準。然而，兩個日期之間資產凈值的變化並不是共同基金業績的最佳表現。

共同基金通常將幾乎所有的收入（如股息和利息）支付給股東。此外，共同基金也有義務將累計實現的資本收益分配給股東。 以高於購買價格的價格**的任何證券都會產生資本收益。由於這兩個組成部分，收入和收益，是定期支付，資產凈值相應減少。因此，儘管共同基金投資者獲得了這種中間收益和回報，但在兩個日期之間進行比較時，它們並未反映在絕對資產凈值中。

衡量共同基金業績的最佳方法之一是年度總回報率，即給定評估期內一項投資或一組投資的實際回報率。投資者和分析師也關註複合年增長率（CAGR），它代表一項投資在超過一年的特定時間段內的平均年增長率，前提是考慮到收入和收益的所有中間支付。

導航計算示例

假設一個共同基金在不同證券上的總投資價值為1億美元，這是根據每個資產當天的收盤價計算的。它手頭還有700萬美元的現金和現金等價物，以及400萬美元的應收賬款總額。當日應累算收入為7.5萬元，基金有1300萬元短期負債及200萬元長期負債。當天應計費用為10000美元。該基金已發行500萬股。使用上述公式，NAV計算如下：

NAV = [($100,000,000 + $7,000,000 + $4,000,000 + $75,000) - ($13,000,000 + $2,000,000 + $10,000)] / 5,000,000 = ($111,075,000 - $15,010,000) / 5,000,000 = $19.21

當天，共同基金股票的交易價格為每股19.21美元。