什么是资产净值(net asset value (nav))？

资产净值（NAV）代表一个实体的净值，计算方法为该实体的资产总值减去其负债总值。最常用于共同基金或交易所买卖基金（ETF），NAV代表特定日期或时间的基金每股/单位价格。NAV是在美国证券交易委员会（SEC）注册的基金股票/单位的交易价格（投资或赎回）。

资产净值通常用于确定共同基金、etf或指数中的潜在投资机会。人们还可以使用资产净值来查看自己投资组合中的持股情况。要投资上述任何资产，都需要一个投资账户。

关键要点

• 资产净值等于基金或公司的总资产减去负债。
• NAV通常用作共同基金、ETF或封闭式基金的每股价值。
• 对于投资基金，资产净值在每个交易日结束时根据投资组合证券的收盘市场价格计算。对于公司来说，资产净值可以被解释为接近其账面价值。
• 公司或基金的股票在市场上的交易水平可能会偏离其资产净值。

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资产净值

了解资产净值

从理论上讲，任何处理资产和负债会计概念的合适企业实体或金融产品都可以拥有资产净值。就公司和商业实体而言，资产和负债之间的差额称为公司的净资产或净值或资本。资产净值这一术语在基金估值和定价方面已广受欢迎，它是通过将资产和负债之间的差额除以投资者持有的股份/单位数量而得出的。因此，基金的资产净值代表了基金的“每股”价值，这使得基金份额的估值和交易更加容易。

通常情况下，资产净值接近或等于企业的账面价值。传统上，被认为具有高增长前景的公司的估值要高于NAV的预期。资产净值是最常见的比较市值发现低估或高估的投资。还有一些财务比率使用资产净值或企业价值的倍数进行分析。

基金资产净值的计算公式

共同基金的资产净值计算公式很简单：

NAV = (Assets - Liabilities) / Total number of outstanding shares

基金的资产和负债应包括正确的合格项目。

资产净值和共同基金

基金的运作方式是向大量投资者募集资金。然后利用募集资金投资于符合基金投资目标的各种股票和其他金融证券。每位投资者按其投资金额的比例获得特定数量的股份，他们可以在以后的日期自由**（赎回）其基金股份，并将利润/亏损据为己有。由于基金股票的定期买卖（投资和赎回）是在基金发行后开始的，因此需要一种机制对基金股票进行定价。这种定价机制是基于资产净值的。因此，当共同基金的资产净值更新时，其价格也会随之更新。

与股价每秒钟都在变化的股票不同，共同基金不会实时交易。相反，共同基金的定价是基于资产和负债的日终法。

共同基金的资产包括基金投资的总市值、现金及现金等价物、应收账款和应计收入。基金的市值每天根据基金投资组合中所持证券的收盘价计算一次。由于基金可能以现金和流动资产的形式拥有一定数量的资本，因此该部分在现金和现金等价物项下核算。应收款项包括当日适用的股息或利息支付等项目，而应计收入是指基金已赚取但尚未收到的款项。所有这些项目及其任何符合条件的变体的总和构成基金的资产。

共同基金的负债通常包括欠贷款银行的款项、待支付的款项以及欠各关联实体的各种费用。此外，基金可能有外国负债，可能是向非居民发行的股票、尚未向非居民支付的收入或股息以及待汇回的销售收益。根据支付期限的不同，所有此类流出可分为长期负债和短期负债。基金的负债还包括应计费用，如员工工资、水电费、运营费用、管理费用、分销和营销费用、过户代理费、保管和审计费用以及其他运营费用。

为了计算某一特定日期的资产净值，资产和负债项下的所有这些不同项目均在特定工作日结束时计算。

交易所买卖基金资产净值

由于etf和封闭式基金在交易所的交易方式与股票类似，它们的股票交易市值可能比实际资产净值高出（溢价交易）或低出（折价交易）几美元/美分。这使得活跃的ETF交易员能够及时发现并兑现这些机会，从而获得有利可图的交易机会。与共同基金类似，etf也会在收盘时每日计算其资产净值，以供报告之用。此外，他们还实时计算和传播日内导航每分钟多次。

导航和交易时间表

值得注意的是，虽然资产净值是在特定业务日期计算和报告的，但所有共同基金的买卖订单都是根据交易日期资产净值的截止时间进行处理的。例如，如果监管机构规定截止时间为下午1:30，那么在下午1:30之前收到的买卖订单将在特定日期的资产净值执行。截止时间后收到的任何订单将根据下一个工作日的资产净值进行处理。

衡量投资绩效

基金投资者通常试图根据两个日期之间的资产净值差异来评估共同基金的业绩。例如，人们可能会将1月1日的资产净值与12月31日的资产净值进行比较，并将这两个值的差异视为衡量基金业绩的标准。然而，两个日期之间资产净值的变化并不是共同基金业绩的最佳表现。

共同基金通常将几乎所有的收入（如股息和利息）支付给股东。此外，共同基金也有义务将累计实现的资本收益分配给股东。 以高于购买价格的价格**的任何证券都会产生资本收益。由于这两个组成部分，收入和收益，是定期支付，资产净值相应减少。因此，尽管共同基金投资者获得了这种中间收益和回报，但在两个日期之间进行比较时，它们并未反映在绝对资产净值中。

衡量共同基金业绩的最佳方法之一是年度总回报率，即给定评估期内一项投资或一组投资的实际回报率。投资者和分析师也关注复合年增长率（CAGR），它代表一项投资在超过一年的特定时间段内的平均年增长率，前提是考虑到收入和收益的所有中间支付。

导航计算示例

假设一个共同基金在不同证券上的总投资价值为1亿美元，这是根据每个资产当天的收盘价计算的。它手头还有700万美元的现金和现金等价物，以及400万美元的应收账款总额。当日应累算收入为7.5万元，基金有1300万元短期负债及200万元长期负债。当天应计费用为10000美元。该基金已发行500万股。使用上述公式，NAV计算如下：

NAV = [($100,000,000 + $7,000,000 + $4,000,000 + $75,000) - ($13,000,000 + $2,000,000 + $10,000)] / 5,000,000 = ($111,075,000 - $15,010,000) / 5,000,000 = $19.21

当天，共同基金股票的交易价格为每股19.21美元。