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氣泡

泡沫是一種經濟週期，其特點是市場價值，特別是資產價格迅速上升。這種快速的通貨膨脹隨之而來的是價值的快速下降或收縮，這有時被稱為“崩潰”或“泡沫破裂”...

什麼是泡沫(a bubble)？

泡沫是一種經濟週期，其特點是市場價值，特別是資產價格迅速上升。這種快速的通貨膨脹隨之而來的是價值的快速下降或收縮，這有時被稱為“崩潰”或“泡沫破裂”

通常情況下，泡沫是由繁榮的市場行為推動的資產價格飆升造成的。在泡沫期間，資產的交易價格或價格區間通常大大超過資產的內在價值（價格與資產的基本面不一致）。

經濟學家對泡沫的成因存在爭議；一些經濟學家甚至不同意泡沫的存在（基於資產價格經常偏離其內在價值）。然而，泡沫通常只有在價格出現大規模下跌後才被識別和研究。

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氣泡

泡沫的工作原理

只要商品價格遠遠高於其實際價值，經濟泡沫就會出現。泡沫通常歸因於投資者行為的改變，儘管引起這種行為改變的原因還存在爭議。

股市和經濟中的泡沫導致資源轉移到快速增長的地區。泡沫結束時，資源再次流動，導致價格下跌。

上世紀80年代，日本銀行業部分放鬆管制後，日本經濟出現泡沫。這導致了房地產價格和股票價格的大幅飆升。網路泡沫，也叫網路泡沫，是90年代末的股市泡沫。其特點是對網際網路相關公司的過度投機。在網際網路繁榮時期，人們以高價買入科技股，以為可以以更高的價格賣出，直到失去信心，市場出現大幅回撥。

關鍵要點

泡沫是一種經濟週期，其特點是市場價值，特別是資產價格迅速上升。
這種快速的通貨膨脹隨之而來的是價值的快速下降或收縮，這有時被稱為“崩潰”或“泡沫破裂”
泡沫通常歸因於投資者行為的改變，儘管引起這種行為改變的原因還存在爭議。

美國經濟學家海曼P。明斯基有助於解釋金融不穩定的發展，併為金融危機的特徵提供了一種解釋。透過他的研究，明斯基確定了典型信貸週期的五個階段。雖然幾十年來，他的理論基本上一直受到關註，但2008年的次貸危機重新引起了人們對他的理論的興趣，這也有助於解釋泡沫的一些模式。

取代

這一階段發生在投資者開始註意到一個新的範例時，比如一個新的產品或技術，或者歷史上的低利率。這基本上可以是任何引起他們註意的東西。

繁榮

物價開始上漲。然後，隨著更多的投資者進入市場，它們獲得了更大的動力。這為繁榮奠定了基礎。總的來說，人們會感覺到自己沒能參與進來，導致更多的人開始購買資產。

興奮

當歡欣來襲，資產價格飛漲時，可以說投資者的謹慎大多被拋到了窗外。

獲利了結

弄清楚泡沫何時破裂並不容易；泡沫一旦破裂，就不會再膨脹。但任何能夠識別預警訊號的人都會透過拋售頭寸來賺錢。

恐慌

資產價格會發生變化並下跌（有時與上漲的速度一樣快）。投資者想以任何價格清算它們。由於供過於求，資產價格下跌。

氣泡示例

最近的歷史包括兩個非常重要的泡沫：20世紀90年代的網際網路泡沫和2007年至2008年的房地產泡沫。然而，有記錄的第一個投機泡沫，發生在1634年至1637年的荷蘭，提供了一個適用於現代的說明性教訓。

鬱金香狂潮

雖然說一朵花能搞垮整個經濟似乎很荒謬，但這正是17世紀初荷蘭發生的事情。鬱金香球莖貿易最初是偶然開始的。一位植物學家從君士坦丁堡帶來鬱金香球莖，並把它們種在自己的科學研究上。鄰居們偷走了燈泡並開始**。富人開始收集一些稀有品種作為奢侈品。隨著需求的增加，燈泡的價格猛漲。一些稀有品種的鬱金香價格高得驚人。

燈泡被用來交換任何有價值的東西，包括房子和麵積。鬱金香熱在鼎盛時期掀起了一股狂熱，一夜暴富。期貨交易所的建立，鬱金香是透過合約買賣的，沒有實際交割，助長了投機定價。

當一個賣家和一個買家安排了一次大的購買，而買家卻沒有出現時，泡沫破滅了。此時，物價上漲顯然難以為繼。這造成了一場席捲整個歐洲的恐慌，使得鬱金香球莖的價值降到了最近價格的一小部分。荷蘭當局出面平息恐慌，允許合同持有人以合同價值的10%解除合同。最終，貴族和外行都失去了財富。

網路泡沫

網際網路泡沫的特點是，對網際網路和科技公司的投資推動了股市的上漲。它產生於投機投資和進入初創公司的風險資本過剩的結合。上世紀90年代，投資者開始向網際網路初創企業註資，希望它們能盈利。

隨著技術的進步和網際網路開始商業化，網際網路和科技領域的初創公司推動了1995年開始的股市飆升，隨後的泡沫是由廉價資金和寬鬆資本形成的。其中許多公司幾乎沒有產生任何利潤，甚至沒有一個重要的產品。不管怎樣，他們還是能夠進行首次公開發行（ipo）。他們的股票價格達到了難以置信的高點，引起了感興趣的投資者的狂熱。

但隨著市場見頂，投資者恐慌隨之而來。這導致股市損失了大約10%。曾經容易獲得的資本開始枯竭；市值數百萬的公司在很短的時間內變得一文不值。2001年底，相當一部分上市的網際網路公司已經倒閉。

u、美國房地產泡沫

美國房地產泡沫是一個房地產泡沫，在2000年代中期影響了美國一半以上的地區。這在一定程度上是網路泡沫的結果。隨著市場開始崩潰，房地產的價值開始上升。與此同時，購房需求開始以幾乎驚人的速度增長。利率開始下降。同時使用武力是放款人的一種寬大做法；這意味著幾乎任何人都可以成為房主。

銀行降低了借貸要求，並開始降低利率。可調利率抵押貸款（ARMs）成為最受歡迎的貸款方式，它有較低的入門利率和三到五年內的再融資選擇。許多人開始買房，有些人為了牟利而把房子賣掉。但當股市再次開始上漲時，利率也開始上升。對於擁有武器的房主來說，他們的抵押貸款開始以更高的利率再融資。這些房屋的價值暴跌，引發了抵押貸款支援證券（MBS）的拋售。這最終導致了一個導致數百萬美元抵押貸款違約的環境。