導致2008年金融危機的一個主要因素是債券價值暴跌，因為事實證明，大量帶有債務的投資級評級比評級機構讓投資者相信的風險更大、更不穩定。高度膨脹的債券評級有可能在這個數萬億美元的市場上造成新的金融崩潰。領先的債券評級機構；P、 穆迪（Moody's）、惠譽（Fitch）及其競爭對手在爭奪市場份額的過程中給出了越來越樂觀的評級。

“受害者是投資者，”投資公司AllianceBernstein的投資組合經理Marshall Glick告訴《華爾街日報》。持有210億美元商業房地產債務的沃亞投資管理公司（Voya Investment Management）房地產總監格雷格•米肖（Greg Michaud）對此表示同意我們不相信收視率，”他說，在同一份報告中引用。

對投資者的意義

雖然評級機構受到投資者的依賴，但它們是由它們評估的****支付的，這造成了嚴重的利益衝突。格利克是向證交會投訴評級虛高，以及債券發行人四處尋找最佳評級的能力的一群投資經理之一。

《華爾街日報》在一個包含2008年至2019年間發行的3萬億美元結構性證券的資料庫中分析了約3萬個評級，該資料庫由Finsight.com編譯。這些評級由標準普爾、穆迪和惠譽這三家主要公司以及金融危機後進入該行業的三家較小的競爭對手DBRS、克羅爾債券評級機構和晨星釋出。

《華爾街日報》發現，這三家新來者比老牌評級機構更有可能釋出高評級，有時甚至會對其他公司歸類為垃圾債券的債券釋出一流的AAA評級。因此，監管者對評級機構之間日益激烈的競爭將產生更準確評級的預期似乎失敗了。

根據2012年以來的資料，《華爾街日報》的研究發現，這6家評級機構在改變評級標準後，市場份額往往會暫時增加。這一發現表明，他們可以透過放寬評估方法來爭取更多的生意。

美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾（jeromepowell）也在關註之列。在今年5月的一次演講中，他特別提到了抵押貸款債券（CLOs），這是一種由向風險企業借款人提供貸款支援的債務工具，通常用於為收購提供資金鮑威爾在《華爾街日報》上說：“我們再次看到，儘管貸款機構放寬了承銷標準，但一類債務的增長速度仍快於借款人的收入。”。

解決因金融危機期間債務價值崩潰而引起的訴訟。據《華爾街日報》報道，標準普爾支付了15億美元，穆迪支付了6.84億美元。標普承認，為了獲得市場份額，它改變了自己的模式，但兩家公司都不承認自己有不當行為。

展望未來

經濟諮詢公司MacroMavens的創始人斯蒂芬妮·龐博（Stephanie Pomboy）就是那些預見了次貸危機的人之一，次貸危機發生在2008年更為普遍的金融危機之前。“2007年，謊言是你可以拿一堆垃圾，打包在一起，然後以某種方式讓它成為AAA級。這一次，謊言是，你可以採取一堆債券交易的任命，把他們**在一個交易所買賣基金，並神奇地使他們流動性，”龐博在深入採訪巴倫的觀察。

與此同時，沃爾夫研究公司（Wolfe research）的高階巨集觀研究分析師、首席投資策略師兼首席定量分析師克裡斯•森耶克（Chris Senyek）正在監測10個資產泡沫，這些泡沫的內爆可能會將“平淡的衰退轉變為全面的金融危機”，他在另一份Barron報告中引用了這一點，併在給客戶的報告中警告道。這些泡沫包括美國企業債務、美國槓桿貸款、歐洲債務，甚至美國**債務。