导致2008年金融危机的一个主要因素是债券价值暴跌，因为事实证明，大量带有债务的投资级评级比评级机构让投资者相信的风险更大、更不稳定。高度膨胀的债券评级有可能在这个数万亿美元的市场上造成新的金融崩溃。领先的债券评级机构；P、 穆迪（Moody's）、惠誉（Fitch）及其竞争对手在争夺市场份额的过程中给出了越来越乐观的评级。

“受害者是投资者，”投资公司AllianceBernstein的投资组合经理Marshall Glick告诉《华尔街日报》。持有210亿美元商业房地产债务的沃亚投资管理公司（Voya Investment Management）房地产总监格雷格•米肖（Greg Michaud）对此表示同意我们不相信收视率，”他说，在同一份报告中引用。

对投资者的意义

虽然评级机构受到投资者的依赖，但它们是由它们评估的****支付的，这造成了严重的利益冲突。格利克是向证交会投诉评级虚高，以及债券发行人四处寻找最佳评级的能力的一群投资经理之一。

《华尔街日报》在一个包含2008年至2019年间发行的3万亿美元结构性证券的数据库中分析了约3万个评级，该数据库由Finsight.com编译。这些评级由标准普尔、穆迪和惠誉这三家主要公司以及金融危机后进入该行业的三家较小的竞争对手DBRS、克罗尔债券评级机构和晨星发布。

《华尔街日报》发现，这三家新来者比老牌评级机构更有可能发布高评级，有时甚至会对其他公司归类为垃圾债券的债券发布一流的AAA评级。因此，监管者对评级机构之间日益激烈的竞争将产生更准确评级的预期似乎失败了。

根据2012年以来的数据，《华尔街日报》的研究发现，这6家评级机构在改变评级标准后，市场份额往往会暂时增加。这一发现表明，他们可以通过放宽评估方法来争取更多的生意。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔（jeromepowell）也在关注之列。在今年5月的一次演讲中，他特别提到了抵押贷款债券（CLOs），这是一种由向风险企业借款人提供贷款支持的债务工具，通常用于为收购提供资金鲍威尔在《华尔街日报》上说：“我们再次看到，尽管贷款机构放宽了承销标准，但一类债务的增长速度仍快于借款人的收入。”。

解决因金融危机期间债务价值崩溃而引起的诉讼。据《华尔街日报》报道，标准普尔支付了15亿美元，穆迪支付了6.84亿美元。标普承认，为了获得市场份额，它改变了自己的模式，但两家公司都不承认自己有不当行为。

展望未来

经济咨询公司MacroMavens的创始人斯蒂芬妮·庞博（Stephanie Pomboy）就是那些预见了次贷危机的人之一，次贷危机发生在2008年更为普遍的金融危机之前。“2007年，谎言是你可以拿一堆垃圾，打包在一起，然后以某种方式让它成为AAA级。这一次，谎言是，你可以采取一堆债券交易的任命，把他们**在一个交易所买卖基金，并神奇地使他们流动性，”庞博在深入采访巴伦的观察。

与此同时，沃尔夫研究公司（Wolfe research）的高级宏观研究分析师、首席投资策略师兼首席定量分析师克里斯•森耶克（Chris Senyek）正在监测10个资产泡沫，这些泡沫的内爆可能会将“平淡的衰退转变为全面的金融危机”，他在另一份Barron报告中引用了这一点，并在给客户的报告中警告道。这些泡沫包括美国企业债务、美国杠杆贷款、欧洲债务，甚至美国**债务。