純粹的遊戲是一家只專註於一種產品或服務的公司。一些投資者更喜歡投資純粹的遊戲,因為它們更容易分析,並對特定的細分市場提供最大的風險敞口。
純粹的遊戲可以與多部門公司或企業集團形成對比,後者提供跨行業的許多產品和服務。
例如,與伯克希爾哈撒韋公司(Berkshire Hathaway)相比,想要投資美國銀行股的投資者可能更願意購買美國銀行(Bank of America)的股票,因為後者不僅涉足銀行業,還涉足許多其他行業和部門。
純遊戲公司受到某些型別活躍投資者的歡迎,他們希望在特定產品或行業領域進行特定的押註。對這些投資者來說,收購一家擁有多條多元化業務線的公司,會迫使他們在不願意投資的行業承擔不必要的風險。
對於分析師來說,純粹的重頭戲代表了一個機會,可以獲得更準確的資料,用於可比的公司分析或同行分析。這些報告是投資分析的重要資訊來源,也是相對估值的基礎。
相對估值利用了諸如市盈率(P/B)、市盈率(P/E)、市盈率(P/S)和市盈率(P/CF)等指標。這些價值中的每一個都可以幫助投資分析師計算出一家公司的相對價值,並評估該公司是被高估還是被低估。純遊戲公司是這些分析的有益輸入,因為它們彼此之間的可比性要直接得多。另一方面,企業集團的業績並不容易比較,因為它們的業績反映了許多行業。
事實上,純遊戲這個術語通常被用作一個近似值,因為今天的公司幾乎總是有一定量的跨行業風險敞口。在大型上市公司中尤其如此。
一位交易員正在對美國銀行業進行分析。具體來說,他們希望根據PB和PE比率來評估各種美國銀行股的相對吸引力。編製了以下股票清單供分析:
雖然每一項業務都是複雜而獨特的,但這一分析表明,這四種銀行業務是相對可比的;由於區域銀行業務是其業務模式的核心重點,這是意料之中的。因此,它們可能被視為銀行業的“純粹遊戲”。
相比之下,由於伯克希爾哈撒韋在金融領域的重要作用,這名交易員曾試圖將其列入名單。然而,這一決定被否決,因為伯克希爾的眾多非銀行業務活動使其很難直接與銀行業的純業務進行比較。
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