什么是纯粹的戏剧(a pure play)？

纯粹的游戏是一家只专注于一种产品或服务的公司。一些投资者更喜欢投资纯粹的游戏，因为它们更容易分析，并对特定的细分市场提供最大的风险敞口。

纯粹的游戏可以与多部门公司或企业集团形成对比，后者提供跨行业的许多产品和服务。

例如，与伯克希尔哈撒韦公司（Berkshire Hathaway）相比，想要投资美国银行股的投资者可能更愿意购买美国银行（Bank of America）的股票，因为后者不仅涉足银行业，还涉足许多其他行业和部门。

关键要点

• 纯粹的游戏是指对一家专注于某一特定行业或利基市场的公司的投资。
• 一些投资者喜欢纯粹的游戏，因为它们易于分析，而且能够为特定行业提供敞口。
• 纯粹的重头戏可能很难确定，因为今天许多公司都涉及多个产品线或细分市场。

理解纯粹的游戏

纯游戏公司受到某些类型活跃投资者的欢迎，他们希望在特定产品或行业领域进行特定的押注。对这些投资者来说，收购一家拥有多条多元化业务线的公司，会迫使他们在不愿意投资的行业承担不必要的风险。

对于分析师来说，纯粹的重头戏代表了一个机会，可以获得更准确的数据，用于可比的公司分析或同行分析。这些报告是投资分析的重要信息来源，也是相对估值的基础。

相对估值利用了诸如市盈率（P/B）、市盈率（P/E）、市盈率（P/S）和市盈率（P/CF）等指标。这些价值中的每一个都可以帮助投资分析师计算出一家公司的相对价值，并评估该公司是被高估还是被低估。纯游戏公司是这些分析的有益输入，因为它们彼此之间的可比性要直接得多。另一方面，企业集团的业绩并不容易比较，因为它们的业绩反映了许多行业。

“纯玩”的含义

事实上，纯游戏这个术语通常被用作一个近似值，因为今天的公司几乎总是有一定量的跨行业风险敞口。在大型上市公司中尤其如此。

纯玩的真实世界示例

一位交易员正在对美国银行业进行分析。具体来说，他们希望根据PB和PE比率来评估各种美国银行股的相对吸引力。编制了以下股票清单供分析：

• BB&T公司：PB为1.28，PE为12.98
• KeyCorp:PB为1.06，PE为10.58
• 阳光信托银行：PB为1.16，PE为11.88
• 市民金融集团：PB为0.75，PE为9.59

虽然每一项业务都是复杂而独特的，但这一分析表明，这四种银行业务是相对可比的；由于区域银行业务是其业务模式的核心重点，这是意料之中的。因此，它们可能被视为银行业的“纯粹游戏”。

相比之下，由于伯克希尔哈撒韦在金融领域的重要作用，这名交易员曾试图将其列入名单。然而，这一决定被否决，因为伯克希尔的众多非银行业务活动使其很难直接与银行业的纯业务进行比较。

因为他们依赖一个