交換網路

互換網路是兩個或兩個以上央行之間建立的相互信用額度。互換網路的目的是允許各國央行相互兌換貨幣，以維持流動穩定的貨幣市場。...

什麼是交換網路(a swap network)？

互換網路是兩個或兩個以上央行之間建立的相互信用額度。互換網路的目的是允許各國央行相互兌換貨幣，以維持流動穩定的貨幣市場。

互換網路也被稱為“貨幣互換線”，或“臨時互惠貨幣安排”

關鍵要點

掉期網路是中央銀行之間建立的信貸和外匯流動性工具。
這些掉期額度是降低和管理金融風險的重要工具，因為它們使央行能夠增加國際和國內銀行業的流動性。
在2007-2008年金融危機期間，美國聯邦儲備委員會（Federal Reserve）與全球其他央行建立了大型互換網路設施。

瞭解交換網路

掉期網路的目的是維持外幣和本幣的流動性，以便商業銀行能夠維持其法定存款準備金率。中央銀行透過相互拆借貨幣並將借入資金拍賣給私人銀行，可以影響貨幣供應，從而幫助降低銀行相互拆借時收取的利率。這個利率被稱為銀行同業拆借利率。

在流動性緊張的情況下（比如在信貸緊縮期間），互換網路在維持金融市場穩定方面可以發揮關鍵作用。互換網路有助於增加銀行獲得負擔得起的融資，而這些融資又可以透過銀行貸款的形式傳遞給整個經濟體的企業。因此，央行有時被稱為“最後貸款人”

在美國，美聯儲根據《聯邦儲備法》第14條授予它的權力運作掉期網路。在此過程中，美聯儲還必須遵守聯邦公開市場委員會（FOMC）制定的授權、政策和程式。

在2007-2008年金融危機期間，全球央行廣泛採用互換網路安排。當時，世界各國的央行都迫切希望改善外匯市場和國內銀行的流動性狀況。

交換網路的真實示例

2008年9月，在金融危機最嚴重的時候，美聯儲批准增加1800億美元的掉期網路，從而增加了其與加拿大、英國和日本央行的信貸額度。世界各國央行密切合作，幫助防止危機失控。

最近，歐洲央行（ECB）於2013年10月同意與中國人民銀行（PBOC）建立互換網路。根據這項協議，歐洲央行向中國人民銀行提供了價值約500億美元的歐元，而中國人民銀行則以人民幣向歐洲央行提供了同樣的金額。

雖然互換網路使各國央行有能力按需相互交換貨幣，但這並不意味著它們一定會這樣做。相反，掉期網路在緊急情況下提供了流動性來源，減少了銀行和其他市場參與者的焦慮。就歐洲央行-中國人民銀行互換網路而言，這一安排降低了具有國際業務的歐元區銀行以人民幣開展業務的風險；而在歐元區開展業務的中資銀行則相反。透過這種方式，建立互換網路在一定程度上是為了灌輸投資者的信心。