抵押貸款支援收益債券

抵押貸款支援收益債券是一種債務證券，通常由市政當局發行，用於為低利率抵押貸款提供資金。債券的息票支付來自債券用於融資的抵押貸款的利息支付。...

什麼是抵押貸款支援的收益債券(a mortgage-backed revenue bond)？

抵押貸款支援收益債券是一種債務證券，通常由市政當局發行，用於為低利率抵押貸款提供資金。債券的息票支付來自債券用於融資的抵押貸款的利息支付。

1:54

發行抵押貸款支援收益債券是為了獲得低利率抵押貸款的資金。從融資貸款中收取的抵押付款提供債券的息票付款。實質上，發放貸款的實體將抵押貸款資金外包給債券持有人，債券持有人根據抵押貸款利率獲得息票。市政當局通常透過住房金融機構（HFA）發行這類債券。

抵押貸款支援收益債券類似於抵押貸款支援證券。然而，抵押貸款支援的收益債券由市政當局發行，而抵押貸款支援的證券則由私人實體或**贊助的企業發行。

市政當局發現抵押貸款支援的收益債券很有吸引力，因為它們在社群內提供社會福利。透過支援發行低利率抵押貸款，市政當局可以幫助低收入首次購房者，否則他們可能無法支付與標準抵押貸款相關的每月付款。

收益債券通常是指市政債券的一個子集，借來的資金用於創收專案或投資。反過來，投資產生的收入用於償還債券持有人。

由於它們的還款與特定的收入來源有關，收益債券比一般債務債券具有更大的風險，市政當局透過包括稅收在內的一系列來源償還債務。從理論上講，這種額外的風險通常會使投資者從收益債券中獲得比一般債務債券更好的收益。

以抵押貸款支援的收益債券（也稱為住房債券）為例，投資者獲得的息票付款通常免稅。這種稅收優惠待遇使債券保持吸引力，儘管回報率較低，與支援債券的抵押貸款一致。

債券收益還可以用於資助其他型別的房地產開發，如經濟適用的租賃住房。在這種情況下，開發商支付利息的資金來源於物業的租金。

抵押貸款支援收益債券通常是透過房地美或金妮美與HFAs之間的合作建立的。抵押貸款的原始貸款人將這些貸款集中到由房地美或金妮美支援的證券中。這些證券隨後被**給住房金融機構。需要註意的是，個人抵押貸款不是**的，只是證券。

這些證券隨後由州或地方**與住房金融機構聯合發行。

與任何收益債券一樣，投資者必須註意確保他們所承擔的風險得到適當的補償。抵押貸款違約的可能性仍然是任何由房地產支援的債券的風險，即使貸款低於市場利率。

在投資抵押貸款支援收益債券時，承銷質量至關重要。同樣，債券的期限也可能不同。大多數債券都是短期債券，進一步降低了任何特定債券發行所涉及的違約風險，並將利率保持在相對較低的水平。

住房債券提供的稅收優惠也可以抵消相關風險。從投資者的角度來看，免稅利息的價值來源於與類似投資相比實際節省的稅額。因此，免稅利息的價值隨著投資者邊際稅率的上升而上升。