什么是抵押贷款支持的收益债券(a mortgage-backed revenue bond)？

抵押贷款支持收益债券是一种债务证券，通常由市政当局发行，用于为低利率抵押贷款提供资金。债券的息票支付来自债券用于融资的抵押贷款的利息支付。

关键要点

• 抵押贷款支持收益债券是一种债务证券，用于为低利率抵押贷款提供资金。
• 它们通常由市政当局发行，市政当局发行抵押贷款支持的收益债券，在社区内提供社会福利。
• 从融资贷款中收取的抵押付款提供债券的息票付款。
• 与其他市政债券一样，抵押贷款支持收益债券的收入通常免税。

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了解抵押贷款支持证券

理解抵押贷款支持收益债券

发行抵押贷款支持收益债券是为了获得低利率抵押贷款的资金。从融资贷款中收取的抵押付款提供债券的息票付款。实质上，发放贷款的实体将抵押贷款资金外包给债券持有人，债券持有人根据抵押贷款利率获得息票。市政当局通常通过住房金融机构（HFA）发行这类债券。

抵押贷款支持收益债券类似于抵押贷款支持证券。然而，抵押贷款支持的收益债券由市政当局发行，而抵押贷款支持的证券则由私人实体或**赞助的企业发行。

市政当局发现抵押贷款支持的收益债券很有吸引力，因为它们在社区内提供社会福利。通过支持发行低利率抵押贷款，市政当局可以帮助低收入首次购房者，否则他们可能无法支付与标准抵押贷款相关的每月付款。

收益债券

收益债券通常是指市政债券的一个子集，借来的资金用于创收项目或投资。反过来，投资产生的收入用于偿还债券持有人。

由于它们的还款与特定的收入来源有关，收益债券比一般债务债券具有更大的风险，市政当局通过包括税收在内的一系列来源偿还债务。从理论上讲，这种额外的风险通常会使投资者从收益债券中获得比一般债务债券更好的收益。

以抵押贷款支持的收益债券（也称为住房债券）为例，投资者获得的息票付款通常免税。 这种税收优惠待遇使债券保持吸引力，尽管回报率较低，与支持债券的抵押贷款一致。

债券收益还可以用于资助其他类型的房地产开发，如经济适用的租赁住房。在这种情况下，开发商支付利息的资金来源于物业的租金。

构建抵押贷款支持收益债券

抵押贷款支持收益债券通常是通过房地美或金妮美与HFAs之间的合作创建的。抵押贷款的原始贷款人将这些贷款集中到由房地美或金妮美支持的证券中。这些证券随后被**给住房金融机构。需要注意的是，个人抵押贷款不是**的，只是证券。

这些证券随后由州或地方**与住房金融机构联合发行。

投资抵押贷款支持收益债券

与任何收益债券一样，投资者必须注意确保他们所承担的风险得到适当的补偿。抵押贷款违约的可能性仍然是任何由房地产支持的债券的风险，即使贷款低于市场利率。

在投资抵押贷款支持收益债券时，承销质量至关重要。同样，债券的期限也可能不同。大多数债券都是短期债券，进一步降低了任何特定债券发行所涉及的违约风险，并将利率保持在相对较低的水平。

住房债券提供的税收优惠也可以抵消相关风险。从投资者的角度来看，免税利息的价值来源于与类似投资相比实际节省的税额。因此，免税利息的价值随着投资者边际税率的上升而上升。