期貨管理賬戶是一種另類投資工具。除了專註於期貨合約和其他衍生產品外，它的結構與共同基金類似。...
什麼是期貨託管賬戶(a managed futures account)？
期貨管理賬戶是一種另類投資工具。除了專註於期貨合約和其他衍生產品外，它的結構與共同基金類似。
在美國，管理期貨賬戶的提供者受到商品期貨交易委員會（CFTC）和國家期貨協會（NFA）的監管。
關鍵要點
- 期貨管理賬戶是一種持有衍生證券的投資基金。
- 它受到CFTC和NFA的監管，其投資經理面臨額外的監管。
- 近年來，對期貨管理賬戶的需求不斷增長，其中
瞭解託管期貨賬戶
管理期貨賬戶是持有衍生品頭寸的投資工具，如商品期貨、股票期權和利率互換。與更主流的投資基金不同，管理期貨賬戶被允許在其交易中使用槓桿，也可以在其交易的證券中持有多頭和空頭頭寸。
由於這種複雜程度的增加，期貨管理賬戶由名為商品交易顧問（cta）的專業投資經理管理。這些專業人士擁有特殊的身份，授權他們從事衍生證券交易。儘管CTA通常代表個人客戶進行交易，但其他投資經理（稱為商品池運營商（CPO））代表一個大的投資者群體（或“池”）投資衍生品。
CTA和CPO都需要在接受客戶資金之前向CFTC註冊。此外，他們必須透過廣泛的聯邦調查局背景調查，並提交持續披露檔案以及年度審計財務報表。這些財務披露隨後由美國衍生品行業的國家自律組織（SRO）NFA進行審查。
管理期貨賬戶的支持者認為，由於其允許的槓桿作用，管理期貨賬戶可以降低投資組合的波動性，並提供更高的資本效率。此外，由於管理期貨賬戶可以同時採用多頭和空頭頭寸，它們可以使投資者在牛市或熊市中產生利潤。最後，衍生投資可以透過接觸市場部門，如商品、貨幣和其他金融工具，提供高度的多樣化。
另一方面，批評者指出，管理期貨賬戶的長期業績資料相對缺乏，而且這些賬戶往往需要較高的費用。通常，這些費用與對沖基金行業的費用相當，在對沖基金行業，“2和20”的費用結構（2%的資產管理費加上20%的業績費）是司空見慣的。
管理期貨賬戶的真實世界示例
近年來，管理期貨賬戶在機構中的使用有所增加。巴克萊對沖基金（Barclay Hedge Fund）公佈的資料顯示，2018年第一季度，CTA行業管理的基金總額為3673億美元。
在全球範圍內，很難誇大衍生品市場的規模。根據國際清算銀行（BIS）的資料，全球衍生品合約的名義總價值超過500萬億美元，是全世界國內生產總值（GDP）的六倍多。
有鑒於此，越來越多的投資者在衍生品市場尋求投資機會也就不足為奇了。
