Zomma是一種三階風險度量，衡量期權合約的gamma對隱含波動率變化的敏感程度。它也被稱為“D-gamma/D-vol”。gamma本身是期權的delta對基礎價格變化的敏感性的二階風險度量。...
什麼是佐瑪(zomma)？
Zomma是一種三階風險度量，衡量期權合約的gamma對隱含波動率變化的敏感程度。它也被稱為“D-gamma/D-vol”。gamma本身是期權的delta對基礎價格變化的敏感性的二階風險度量。
Zomma是用於評估衍生工具對各種因素（如利率變化、波動性或衍生工具標的資產的現貨價格）的價格敏感性的一類度量的一部分。這些度量通常被稱為“希臘人”，因為它們是由希臘符號表示的；然而，“zomma”這個詞是由商人編造的，聽起來像希臘字母，並不是希臘字母表的一部分。
關鍵要點
- Zomma是一種期權的gamma對隱含波動率變化的敏感性，其中較高的Zomma表示IV的小變化轉化為gamma的大變化。
- 它是所謂的小希臘人之一，用於管理衍生品交易中的高階風險，最常見於期權交易中。
- Zomma是一個高度抽象的概念，只能透過與用於評估期權風險頭寸的其他度量相聯絡來理解。
瞭解zomma
對於那些不熟悉衍生品行話的人來說，理解zomma可能相當困難。這是因為zomma只能根據另外兩個抽象概念來定義：gamma和delta。為了理解zomma的“真實世界”含義，您還需要理解gamma和delta。
考慮到這一點，我們可以先說明zomma是一個三階導數。這意味著zomma測量二階導數的變化，特別是gamma。Gamma反過來衡量delta對標的資產價格變化的敏感性。最後，delta衡量標的資產和衍生產品之間變化的敏感性。
衍生品交易員和投資組合經理通常使用zomma來確定gamma對沖投資組合的有效性。在這種情況下，zomma將衡量該投資組合的波動性和/或基礎資產的波動。
伽瑪對沖
伽瑪套期保值是一種與期權或其他衍生產品相關的套期保值策略。本質上，delta對沖策略的使用者旨在防範衍生工具價格與其標的資產價格脫鉤的風險。Zomma是這方面的一個重要度量。
zomma的真實世界示例
衍生工具投資組合可能具有非常動態的風險狀況。例如，它們的風險可能因基礎資產價格波動、利率變化或隱含波動性調整等因素而有所不同。
為了跟蹤這種不斷變化的風險狀況，衍生品交易員使用各種度量方法。例如，delta是衡量標的資產價格上升或下降時將產生多少利潤或虧損的指標。然而，即使是這個看似簡單的概念，也比錶面上更為微妙。這是因為三角洲和標的資產價格變動之間的關係不是線性的。這就產生了第二個指標gamma，它跟蹤delta對這些價格變化的敏感性。從這個意義上說，delta是一階測量，而gamma是二階測量。
最後，Zomma測量伽瑪變化率與隱含波動率變化的關係。例如，如果期權頭寸的zomma=1.00，那麼波動率增加1%也會使gamma增加1個單位，進而使delta增加新gamma給定的數量。如果zomma的絕對值很高（無論是正的還是負的），這將表明，隨著基礎價格的變動，波動性的微小變化可能會產生方向性風險的巨大變化。
