斷路器

斷路器是一種緊急使用的監管措施，用於暫時停止交易所的交易。斷路器已經到位，試圖遏制恐慌性拋售。他們也可能在瘋狂購買的過程中被觸發。這兩個指標都適用於廣泛的市場指數，如標準普爾500指數；500點，以及個人證券。它們存在於美國以及世界其他國家。...

什麼是斷路器(circuit breakers)？

斷路器是一種緊急使用的監管措施，用於暫時停止交易所的交易。斷路器已經到位，試圖遏制恐慌性拋售。他們也可能在瘋狂購買的過程中被觸發。這兩個指標都適用於廣泛的市場指數，如標準普爾500指數；500點，以及個人證券。它們存在於美國以及世界其他國家。

當價格達到預定水平時，斷路器自動停止交易。例如，對於標準普爾500指數，一個斷路器可能會在7%，13%和20%的盤中波動後觸發。

關鍵要點

斷路器是暫停交易的臨時措施；它們旨在抑制美國證券交易所的恐慌性拋售。
目前，美國的監管規定有三個級別的斷路器，分別在標準普爾500指數下跌7%、13%和20%時暫停交易。
根據以往危機的反饋，包括1987年的黑色星期一（Black Monday）墜機事件，目前的斷路器系統已經修改了好幾次。

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什麼是斷路器？

斷路器的工作原理

1987年10月19日股市崩盤後，監管機構啟動了第一個斷路器。當日，道瓊斯工業平均指數（DJIA）單日下跌508點，跌幅約為22.6%。這場從香港開始並很快影響全球市場的撞車事件被稱為“黑色星期一”。

第二個事件是2010年5月6日的閃電崩盤，道瓊斯指數在短短10分鐘內下跌了近1000點（超過9%）。價格大多在收盤時回升，但1987年後的斷路器未能阻止崩潰，導致監管機構當時更新了斷路器系統。

如今，斷路器系統既適用於個別證券，也適用於市場指數。例如，自2013年2月以來，出現了對標準普爾500指數單日下跌作出反應的全市場斷路器；500指數。當該指數較上一收盤價下跌7%時，即被視為一級下跌。2級下降是指下降13%。最後，3級下跌是指下跌20%。由於所有證券在這些水平被觸發時都會停止，因此它們被稱為市場範圍斷路器（MWCB）。

一些分析師認為，斷路器具有破壞性，並使市場人為波動，因為它們會導致訂單在極限水平累積，減少流動性。對斷路器持批評態度的人認為，如果允許市場自由流動，沒有任何停頓，它們將進入一個更加一致的均衡狀態。

最近一個斷路器活動的例子發生在2020年3月9日，然後又發生在2020年3月12日。這兩天，紐約證券交易所（NYSE）都觸發了斷路器。在一個例子中，道瓊斯指數在公開賽中下跌了7%以上，這很可能是對日益嚴重的全球冠狀病毒大流行的反應。

對於個別證券，如果價格上漲或下跌，可以觸發斷路器。相比之下，與大盤指數相關的斷路器只會根據價格下行走勢觸發。

特別註意事項

1級或2級斷路器在所有交易所暫停交易15分鐘，除非在下午3:25或之後觸發（在這種情況下，允許繼續交易）。三級斷路器在交易日剩餘時間（上午9:30至下午4:00）停止交易。

除了這些市場層面的斷路器，還有個別證券的斷路器。與市場範圍內的同類產品不同，無論價格是上漲還是下跌，這些單獨的斷路器都會被觸發。重要的是，交易所交易基金（etf）在熔斷機制下被視為“個別證券”，儘管它們代表了多種證券的投資組合。

下表概述了當前斷路器系統中用於監管個別證券的可接受交易範圍：

發表於 2021-06-02 03:19
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分類：金融

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