什麼是債務與息稅折舊攤銷前利潤比率(the debt-to-ebitda ratio)？

債務/EBITDA息稅折舊攤銷前利潤是指在支付利息、稅金、折舊和攤銷費用之前，衡量產生的和可用於償還債務的收入金額的比率。債務/息稅折舊攤銷前利潤衡量一家公司償還已發生債務的能力。高比率的結果可能表明一家公司的債務負擔過重。

銀行通常在商業貸款契約中包含一定的債務/息稅折舊攤銷前利潤目標，公司必須保持這一商定的水平，否則將面臨整個貸款立即到期的風險。信用評級機構通常使用這一指標來評估公司對已發行債務的違約概率，債務/息稅折舊攤銷前利潤比率較高的公司可能無法以適當的方式償還債務，從而導致信用評級降低。

公式與計算

債務與息稅折舊攤銷前利潤之比=債務與息稅折舊攤銷前利潤之比=債務與息稅折舊攤銷前利潤之比=息稅折舊攤銷前利潤之比​

哪裡：

債務=長期和短期債務

息稅折舊攤銷前利潤=息稅折舊攤銷前利潤

要確定債務/息稅折舊攤銷前利潤比率，請新增公司的長期和短期債務。你可以在公司的季度和年度財務報表中找到這些數字。除以公司的息稅折舊攤銷前利潤。您可以使用公司損益表中的資料計算息稅折舊攤銷前利潤。計算息稅折舊攤銷前利潤的標準方法是從營業利潤（也稱息稅前利潤）開始，然後加上折舊和攤銷。

債務/息稅折舊攤銷前利潤比率與凈債務/息稅折舊攤銷前利潤比率相似。主要的區別是凈債務/息稅折舊攤銷前利潤比率減去現金和現金等價物，而標準比率則沒有。

比率能告訴你什麼

債務/息稅折舊攤銷前利潤比率將一家公司的總債務（包括債務和其他負債）與該公司帶來的實際現金進行比較，並揭示該公司償還債務和其他負債的能力。

當放貸者和分析師檢視一家公司的債務/息稅折舊攤銷前利潤比率時，他們想知道該公司的償債能力如何。息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA）代表公司的收益或收入，是息稅折舊攤銷前利潤的縮寫。它的計算方法是將利息、稅金、折舊和攤銷費用加在凈收入上。

分析師通常將息稅折舊攤銷前利潤視為衡量公司運營收益的更準確指標，而非凈收入。一些分析師將利息、稅收、折舊和攤銷視為實際現金流的障礙。換言之，他們認為息稅折舊攤銷前利潤是償還債務可用的真實現金流的更清晰的表示。

比率的限制

分析師喜歡債務/息稅折舊攤銷前利潤比率，因為它很容易計算。債務可以在資產負債表上找到，息稅折舊攤銷前利潤可以從損益表中計算出來。然而，問題是，它可能無法提供最準確的收益衡量標準。除了收益，分析師們還想衡量可用於償還債務的實際現金數額。

折舊和攤銷是非現金支出，不會真正影響現金流，但債務利息對某些公司來說可能是一項重大支出。銀行和投資者關註當前債務/息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA）比率，以瞭解公司能夠償還債務的程度，他們可能希望考慮利息對債務償還能力的影響，即使這些債務將包括在新發行的債券中。因此，凈收入減去資本支出，再加上折舊和攤銷，可能是衡量可用於償還債務的現金的更好方法。

債務與息稅折舊攤銷前利潤之比示例

例如，如果A公司負債1億美元，息稅折舊攤銷前利潤為1000萬美元，則負債/息稅折舊攤銷前利潤比率為10。如果A公司在未來五年內償還50%的債務，同時將息稅折舊攤銷前利潤增至2500萬美元，則負債/息稅折舊攤銷前利潤比率降至2。

債務/息稅折舊攤銷前利潤比率下降比上升要好，因為這意味著公司正在償還債務和/或增加收益。同樣，債務/息稅折舊攤銷前利潤比率的增加意味著公司債務的增加超過了收益。

一些行業的資本密集度高於其他行業，因此，一家公司的債務/息稅折舊攤銷前利潤比率只應與同行業其他公司的相同比率進行比較。在某些行業，債務/息稅折舊攤銷前利潤為10可能是完全正常的，而在其他行業，三比四的比率更合適。

關鍵要點

• 債務/息稅折舊攤銷前利潤比率被貸款人、估值分析師和投資者用來衡量公司的流動性狀況和財務狀況。
• 該比率顯示了公司有多少實際現金流可用於支付債務和其他負債。
• 債務/息稅折舊攤銷前利潤比率隨著時間的推移而下降，表明一家公司正在償還債務或增加收益，或兩者兼而有之。