1929年的股市崩盤是什麼？

1929年的股市崩盤始於10月24日，雖然人們記得第一週的恐慌性拋售，但隨著大蕭條的出現，最大的跌幅出現在接下來的兩年裡。事實上，道瓊斯工業平均指數（DJIA）直到1932年7月8日才見底，到那時它已經從1929年9月的峰值下跌了89%，成為華爾街歷史上最大的熊市。道瓊斯指數直到1954年11月才回到1929年的高點。

關鍵要點

• 1929年的股市崩盤始於1929年10月24日星期四，當時驚慌失措的投資者導致道瓊斯工業平均指數（DJIA）在大宗交易中暴跌11%。
• 1929年的經濟崩潰之前，在牛市上，持續了十年的創紀錄的經濟增長和投機，5年來，道瓊斯指數飆升了400%。
• 導致股市崩盤的其他因素還包括公用事業控股公司的肆無忌憚行為、耐用品生產過剩以及農業持續低迷。

理解1929年的股市崩盤

1929年的股市崩盤是在一個牛市之後發生的，當時道瓊斯指數在五年內上漲了400%。但由於工業企業的市盈率（P/E比率）為15，在**業經歷了10年創紀錄的生產率增長之後（也就是說，在考慮到公用事業控股公司之前），估值似乎並不合理。

到1929年，成千上萬的電力公司被合併為控股公司，這些公司自己都是由其他控股公司所有，這些公司控制著美國工業的三分之二左右。十層分隔了這些複雜的、高度槓桿的金字塔的頂部和底部。正如聯邦貿易委員會（FTC）在1928年報告的那樣，這些控股公司透過服務合同和涉及折舊和虛高的財產價值的欺詐會計，參與欺詐性會計，這些控股公司也參與了類似詐騙子公司的不公平行為，對投資者是一種“威脅”

美聯儲（federalreserve）決定控制投機行為，因為它將資源從生產性用途中轉移出去。美聯儲將再貼現率從8月份的5%上調至6%，一些專家表示，此舉導致經濟增長停滯，股市流動性減少，使得市場更容易受到價格快速下跌的影響。

導致1929年股市崩盤的其他因素

專家指出，導致1929年經濟崩潰的另一個因素是許多行業的生產過剩，導致鋼鐵和耐用品供應過剩。當市場清楚地看到需求低迷，沒有足夠的買家購買他們的產品時，**商們虧本拋售產品，股價開始暴跌。一些專家還指出，持續的農業衰退是影響金融市場的另一個因素。

然而，壓垮駱駝背的稻草可能是1929年10月公用事業控股公司將受到監管的訊息。隨著以保證金買入股票的投資者成為被迫拋售者，由此導致的拋售在整個系統中層出不窮。

1929年股市崩盤的餘波

美聯儲認為金融危機是必要的，甚至是可取的，卻沒有試圖穩定金融體系，沒有採取任何措施來阻止銀行倒閉潮，這股倒閉潮使金融體系陷入癱瘓，從而使經濟衰退變得比想象中更嚴重。正如美國財政部長安德魯·梅隆（Andrew Mellon）對赫伯特·胡佛（Herbert Hoover）總統所說：“清算勞工、清算股票、清算農民、清算房地產……這將清除體制中的**。”

外國債券平行繁榮的崩潰加劇了崩潰。由於對美國出口產品的需求是由借給海外借款者的巨額貸款支撐起來的，這家供應商資助的對美國商品的需求一夜之間就消失了。但市場並未穩步下跌。在1930年初，它短暫反彈了大約50%——這將是一個典型的死貓反彈，然後再次崩潰。

最終，美國四分之一的勞動人口將失去工作，因為大蕭條將迎來一個孤立主義、保護主義和民族主義的時代。1930年臭名昭著的《斯穆特-霍利關稅法》開始了以鄰為壑的經濟政策螺旋式上升。

特別註意事項

由於自由放任的經濟理論，缺乏**監督是1929年經濟崩潰的主要原因之一。作為回應，國會透過了一系列旨在穩定市場的重要聯邦法規。其中包括1933年的格拉斯-斯蒂格爾法案、1934年的證券交易法案和1935年的公用事業控股公司法案。