交叉交易是指對同一資產的買賣訂單進行抵消,而不在交易所記錄交易的做法。這是大多數主要交易所不允許的活動。
當經紀人在不同的客戶賬戶上對同一證券執行匹配的買入和賣出指令,併在交易所報告時,交叉交易也是合法的。例如,如果一個客戶想**,另一個客戶想購買,經紀人可以匹配這兩個訂單,而不將訂單傳送到證券交易所進行填寫,而是將其作為交叉交易填寫,然後在事後及時報告交易,併在時間戳上交叉交易的時間和價格。這些型別的交叉交易也必須按照當時的市場價格執行。
交叉交易通常用於涉及與衍生品交易相關的匹配買賣指令的交易,例如delta中性期權交易的對沖。
由於缺乏適當的報告,交叉交易存在固有的缺陷。當交易未透過交易所記錄時,一個或兩個客戶可能無法獲得其他(非交叉交易)市場參與者可用的當前市場價格。由於這些訂單從未公開上市,投資者可能不知道是否有更好的價格。主要交易所通常不允許交叉交易。訂單需要傳送到交易所,所有交易都必須記錄在案。
但是,在某些特定情況下允許交叉交易,例如買方和賣方都是同一資產管理人的客戶,並且交叉交易的價格在交易時被視為具有競爭力。
投資組合經理可以有效地將一個客戶的資產轉移給另一個客戶,並消除交易利差。經紀人和經理人必須證明交易的公平市場價格,並將交易記錄為一個十字,以便進行適當的監管分類。資產管理人必須能夠向美國證券交易委員會(SEC)證明交易對雙方都有利。
雖然交叉交易並不要求每個投資者為交易的進行指定價格,但當經紀人收到兩個不同投資者的買入和賣出指令(兩個投資者的價格相同)時,就會出現匹配指令。根據當地法規,這種性質的交易可能被允許,因為每個投資者都表示有興趣在指定的價格點完成交易。這對於交易高度波動證券的投資者來說可能更為重要,因為這些證券的價值可能在短時間內發生劇烈變化。
交叉交易是有爭議的,因為它們可能會破壞市場的信任。雖然有些交叉交易在技術上是合法的,但其他市場參與者沒有機會與這些訂單進行互動。市場參與者可能希望與其中一個訂單進行互動,但由於交易發生在場外,因此沒有得到機會。另一個令人擔憂的問題是,一系列交叉交易可能被用來“粉飾磁帶”(paint the tape),這是一種非法的市場操縱形式,市場參與者試圖透過相互買賣證券來影響證券價格,從而**出實質**易活動的表象。
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...9.89,但移動平均收斂-發散指數(MACD)可能出現近期看漲交叉(另見:高盛看中標準普爾;P 500,年末為2850。) 工業從崩潰中複蘇 SPDR道瓊斯工業平均指數ETF(DIA)上週從其軸心點和50天移動平均線反彈至249.43美元,重新測...
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