與任何營利性企業一樣，共同基金業對其提供的服務收取費用。在最基本的形式中，這些服務包括根據投資策略管理混合資產池。這種策略可能包括隨著時間的推移表現優於指數。事實上，這一策略是該行業主動管理基金部分的命脈。

一個管理良好的基金往往會越來越受歡迎，並贏得更多的投資者隨著時間的推移。然而，幾十年來，由於過去比現在更有意義的原因，共同基金向現有投資者收取向潛在投資者營銷和推廣服務的費用。這些費用被稱為12b-1費用。

關鍵要點

• 12b-1費用是向投資者收取的共同基金的年度營銷或分銷費用。
• 12b-1費用被視為運營費用，因此，包含在基金的費用比率中。
• 一般在基金凈資產的0.25%至0.75%（允許的最大值）之間，必須在基金的招股說明書上披露。

12b-1費用的基礎

共同基金向投資者收取12億英鎊的費用，以支付營銷和推廣費用。根據美國證券交易委員會（SEC）網站上關於12b-1費用的討論，“這些費用從共同基金中扣除，以補償證券專業人士為基金投資者提供的銷售努力和服務。”

報告還詳細說明瞭12b-1手續費最早出現在上世紀70年代，當時共同基金正面臨大量贖回，並希望找到一條有助於吸引新資產的途徑。這些基金需要足夠的資產來保護現有投資者，使其免受基金經理不得不在資產價格低迷或股票和債券交易不在有利水平時強行拋售的影響。這筆費用的正式名稱源於1980年美國證券交易委員會（SEC）為授權使用而實施的一項規定。

快進近半個世紀，基金收取12b-1費用的能力越來越有爭議。如今，共同基金越來越受歡迎，這使得創收費用的最初動機變得毫無意義。基金規模也要大得多，最大的基金管理著數千億美元的資產。12b-1還有一個百分比費用，例如25個基點或基金管理的所有資產的0.25%。由於管理著數十億美元的基金，很難看出有必要向投資者收取費用，以便向其他潛在投資者推銷該基金。近幾年來，所有收取12b-1費用的基金每年的費用估計約為100億美元。 此外，雖然12b-1的費用在各個基金中有所不同，但一項研究估計平均年費為13個基點，即0.13%。據估計，大約70%的共同基金在至少一個股票類別中收取12b-1的費用。

哪裡可以找到12b-1費用

12b-1費用是共同基金總費用比率的一部分。網站包括晨星和雅虎！財務部通常按基金列出總費用比率。然而，為了獲得最準確和最新的費用比率，有必要深入研究共同基金的招股說明書。招股說明書必須按所提供的每個共同基金類別列出具體的費用和收費。

共同基金招股說明書將有一個或多個部分詳細說明費用和開支。一般來說，基金的年度業務開支將分為若干部分。最大的費用通常是管理費，這是投資組合經理管理基金的費用。發行費，或12b-1費用，也將列出。其他費用和開支可能包括銷售費用，如投資者在買賣基金時產生的前端和後端銷售負荷。此外，還可能存在其他運營費用，如賬戶管理費、記錄保管費以及向批發商和其他金融中介機構收取的網路費用，這些費用也有助於基金的銷售。

除了12b-1的營銷和促銷費用外，還有其他銷售費用。這些將在共同基金招股說明書或相應的附加資訊宣告檔案中明確細分和詳細說明。

重要考慮因素

投資者可能會質疑，共同基金向現有投資者收取按市價計價的費用，並向其他潛在投資者推銷該基金是否合適。在這個問題上，爭議不時出現，特別是在信貸危機和隨之而來的大衰退之後，這使得人們對金融服務業如何運作和向客戶收費的許多方面產生了疑問。

SEC當時的提議旨在將12b-1的收費上限定為25個基點，並使這項收費對投資者更加透明，因為投資者可能甚至不知道他們是因為營銷、促銷和相關銷售活動而被收取費用的。

底線

許多共同基金因其高昂的費用和不均衡的表現而受到批評。這就是說，許多有價值的基金與偉大的業績記錄收取非常合理的費用。事實上，30%的共同基金不收取12b-1的費用，因為它們的經理認為這些費用是不必要的，或者更願意保護現有投資者的財務利益。

為了找到最好的基金，並權衡收取12b-1費用的基金的風險和回報，投資者應閱讀共同基金的招股說明書和SAI，然後就基金是否有可能獲得足夠的回報作出明智的決定。