与任何营利性企业一样，共同基金业对其提供的服务收取费用。在最基本的形式中，这些服务包括根据投资策略管理混合资产池。这种策略可能包括随着时间的推移表现优于指数。事实上，这一策略是该行业主动管理基金部分的命脉。

一个管理良好的基金往往会越来越受欢迎，并赢得更多的投资者随着时间的推移。然而，几十年来，由于过去比现在更有意义的原因，共同基金向现有投资者收取向潜在投资者营销和推广服务的费用。这些费用被称为12b-1费用。

关键要点

• 12b-1费用是向投资者收取的共同基金的年度营销或分销费用。
• 12b-1费用被视为运营费用，因此，包含在基金的费用比率中。
• 一般在基金净资产的0.25%至0.75%（允许的最大值）之间，必须在基金的招股说明书上披露。

12b-1费用的基础

共同基金向投资者收取12亿英镑的费用，以支付营销和推广费用。根据美国证券交易委员会（SEC）网站上关于12b-1费用的讨论，“这些费用从共同基金中扣除，以补偿证券专业人士为基金投资者提供的销售努力和服务。”

报告还详细说明了12b-1手续费最早出现在上世纪70年代，当时共同基金正面临大量赎回，并希望找到一条有助于吸引新资产的途径。这些基金需要足够的资产来保护现有投资者，使其免受基金经理不得不在资产价格低迷或股票和债券交易不在有利水平时强行抛售的影响。这笔费用的正式名称源于1980年美国证券交易委员会（SEC）为授权使用而实施的一项规定。

快进近半个世纪，基金收取12b-1费用的能力越来越有争议。如今，共同基金越来越受欢迎，这使得创收费用的最初动机变得毫无意义。基金规模也要大得多，最大的基金管理着数千亿美元的资产。12b-1还有一个百分比费用，例如25个基点或基金管理的所有资产的0.25%。由于管理着数十亿美元的基金，很难看出有必要向投资者收取费用，以便向其他潜在投资者推销该基金。近几年来，所有收取12b-1费用的基金每年的费用估计约为100亿美元。 此外，虽然12b-1的费用在各个基金中有所不同，但一项研究估计平均年费为13个基点，即0.13%。据估计，大约70%的共同基金在至少一个股票类别中收取12b-1的费用。

哪里可以找到12b-1费用

12b-1费用是共同基金总费用比率的一部分。网站包括晨星和雅虎！财务部通常按基金列出总费用比率。然而，为了获得最准确和最新的费用比率，有必要深入研究共同基金的招股说明书。招股说明书必须按所提供的每个共同基金类别列出具体的费用和收费。

共同基金招股说明书将有一个或多个部分详细说明费用和开支。一般来说，基金的年度业务开支将分为若干部分。最大的费用通常是管理费，这是投资组合经理管理基金的费用。发行费，或12b-1费用，也将列出。其他费用和开支可能包括销售费用，如投资者在买卖基金时产生的前端和后端销售负荷。此外，还可能存在其他运营费用，如账户管理费、记录保管费以及向批发商和其他金融中介机构收取的网络费用，这些费用也有助于基金的销售。

除了12b-1的营销和促销费用外，还有其他销售费用。这些将在共同基金招股说明书或相应的附加信息声明文件中明确细分和详细说明。

重要考虑因素

投资者可能会质疑，共同基金向现有投资者收取按市价计价的费用，并向其他潜在投资者推销该基金是否合适。在这个问题上，争议不时出现，特别是在信贷危机和随之而来的大衰退之后，这使得人们对金融服务业如何运作和向客户收费的许多方面产生了疑问。

SEC当时的提议旨在将12b-1的收费上限定为25个基点，并使这项收费对投资者更加透明，因为投资者可能甚至不知道他们是因为营销、促销和相关销售活动而被收取费用的。

底线

许多共同基金因其高昂的费用和不均衡的表现而受到批评。这就是说，许多有价值的基金与伟大的业绩记录收取非常合理的费用。事实上，30%的共同基金不收取12b-1的费用，因为它们的经理认为这些费用是不必要的，或者更愿意保护现有投资者的财务利益。

为了找到最好的基金，并权衡收取12b-1费用的基金的风险和回报，投资者应阅读共同基金的招股说明书和SAI，然后就基金是否有可能获得足够的回报作出明智的决定。