有條件提前還款率（CPR）是一種貸款提前還款率，相當於假定在每個期間提前還清的貸款池本金的比例。這一估計數的計算是基於若干因素，如以前類似於池中貸款的歷史提前還款率和未來經濟前景。在評估抵押貸款支援證券或其他證券化貸款等資產時，這些計算非常重要。...
什麼是有條件提前還款率（cpr）(a conditional prepayment rate (cpr))？
有條件提前還款率（CPR）是一種貸款提前還款率，相當於假定在每個期間提前還清的貸款池本金的比例。這一估計數的計算是基於若干因素，如以前類似於池中貸款的歷史提前還款率和未來經濟前景。在評估抵押貸款支援證券或其他證券化貸款等資產時，這些計算非常重要。
如何計算有條件提前還款率（CPR）
CPR可用於各種貸款。例如，抵押貸款、學生貸款和轉手證券都使用CPR作為提前還款的估計。通常，心肺複蘇以百分比表示。
CPR有助於預測提前還款風險，即與固定收益證券本金提前歸還有關的風險。當本金提前歸還時，該部分本金的未來利息將不會支付，這意味著相關固定收益證券的投資者將不會收到本金支付的利息。提前還款風險在可贖回債券和抵押貸款支援證券（MBS）等固定收益證券中最為普遍。
例如，CPR為8%的抵押貸款池表明，對於每個期間，該池未償本金的8%將得到償還。CPR代表預期的付款率，以百分比表示，以年利率計算。它通常用於由債務支援的證券，如抵押貸款支援證券（MBS），關聯債務人提前還款可能導致較低的回報。
關鍵要點
- 有條件提前還款率（CPR）表示償還未償本金的貸款池（如抵押貸款支援證券（MBS））的貸款提前還款率。
- CPR越高，預計預付款越多，因此票據的期限越短。這就是所謂的提前還款風險。
- 心肺複蘇可轉換為單月死亡率（SMM），反之亦然。
心肺複蘇術告訴你什麼？
CPR越高，相關債務人提前償還貸款的速度就越快。心肺複蘇可轉換為單月死亡率（SMM）。SMM是透過將所欠債務總額與實際收到的金額進行比較來確定的。
較高的提前還款率意味著與證券相關的債務正在以比要求的最低還款率更快的速度償還。雖然這表明投資的風險較低，但由於所欠金額正在償還，這也導致總體回報率較低。
如何使用cpr的示例
例如，如果MBS債券的未償債務總額為100萬美元，則該月所有相關抵押貸款的欠款為10萬美元。但收到付款時，實際總額為11萬美元；它反映了1%的SMM。
通常，債務人提前償還債務，以較低的利率為其再融資。如果出現這種情況，債券的償還速度會比預期的快，並會返還給投資者。投資者需要選擇一種新的證券進行投資，由於支援特定證券的債務的利率較低，這種證券的回報率可能較低。
公司債與國庫券cpr比率之差異
公司債券或國庫券（T債券）不存在CPR風險，因為這些債券不允許提前還款。此外，透過投資銀行進行的抵押貸款抵押債券（CMOs）和債務抵押債券（cdo）的投資，透過設計降低了提前還款風險。
此外，與高風險部分相關的投資期限通常比低風險部分的投資期限更長，導致在償還初始投資之前的投資期限更長。
