什麼是貨幣etf(a currency etf)？

貨幣ETF是一種集合投資，為投資者提供外匯敞口。它們允許投資者在一個或多個貨幣對中獲得匯率變化的敞口。

與其他交易所交易基金（etf）一樣，投資者可以在交易所購買貨幣etf，就像購買公司股票一樣。這些投資通常是被動管理的，其基礎貨幣是在一個國家或一籃子貨幣中持有的。與任何投資一樣，貨幣etf也有自己的風險和回報。

關鍵要點

• 貨幣etf是跟蹤一種貨幣或一籃子貨幣相對價值的交易所交易基金。
• 這些投資工具使普通個人能夠透過管理型基金獲得外匯市場的敞口，而無需進行單獨交易。
• 貨幣etf可用於外匯市場投機、投資組合多樣化或對沖貨幣風險。
• 與貨幣ETF相關的風險往往是巨集觀經濟風險，包括地緣政治風險和加息。

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如何交易下跌的美元

瞭解貨幣ETF

交易所交易基金的工作原理和股票一樣，因為它們在交易所交易，投資者可以在交易所購買單個etf的股票。但它們也像共同基金一樣，因為它們涉及一個或一籃子相關證券，這些證券構成了一個基本的基準指數。etf涵蓋多種行業和投資型別，包括債券、大宗商品和貨幣。

貨幣etf為投資者提供了一種在正常交易時間進行貨幣交易的無縫且廉價的方式。它們透過管理的貨幣投資組合，為投資者提供外匯市場（全球最大的市場）的結構性投資敞口。 一些最簡單的etf是由外幣銀行存款擔保的，而另一些可能更複雜。 投資者關註這些基金的外匯市場敞口，以及它們緩解外匯市場風險和摩擦成本的能力。

從本質上講，貨幣交易是以即期匯率進行的投機交易。 對即期匯率的敞口可能是投資貨幣最基本的方面。貨幣基金的漲跌取決於它們對一種貨幣或一籃子貨幣的敞口和頭寸。

貨幣ETF基金經理可以使用幾種不同的方法來實現其基金的目標。貨幣ETF可能包括現金/貨幣存款、以某種貨幣計價的短期債務和外匯衍生品合約。過去，這些市場只有經驗豐富的交易員才能進入，但etf的興起使外匯市場更加開放，特別是在大衰退之後。

貨幣市場的大部分變動都與利率、全球經濟狀況和政治穩定有關。

特別註意事項

貨幣和**債券往往是兩個密切相關的投資選擇，投資者可能會尋求安全。由於其波動性和交易機制，貨幣的相對風險通常比其他避險天堂略高。貨幣價值通常由利率、經濟狀況和**政治決定。投資者可以使用貨幣進行安全、投機或對沖。

貨幣etf可以使傳統的股票和債券投資組合多樣化。 它們可以用來套利或對沖經濟事件。不同的產品提供不同的風險回報機會，並提供不同貨幣的敞口。多種貨幣的一攬子投資可能位元定貨幣的產品更具穩定性，但上行潛力較小。現代金融的許多相同準則，如多樣化和風險管理，都適用於貨幣市場的交易。

一些投資者可能認為，在一隻貨幣ETF中投資一美元來對沖每一美元的海外投資是不值得的。然而，由於貨幣ETF具有保證金資格，因此可以透過為海外投資和貨幣ETF使用保證金賬戶（券商將部分資金借給客戶用於投資的經紀賬戶）來剋服這一障礙。

貨幣ETF的風險

毫無疑問，交易貨幣和貨幣etf有助於提高投資組合收益。它們可以作為多元化投資組合的一部分。出於套期保值的目的，它們通常最好用來應對國際投資的風險。

但外匯市場存在著巨大的風險。事實上，貨幣投資具有特殊的風險，因此可能並不適合所有投資者。投資者應記住，大多數貨幣走勢都受到當前巨集觀經濟事件的影響。一個緩慢的經濟釋放，不穩定的政治行動，或者一個中央銀行的加息都很容易影響多重匯率。

貨幣ETF型別

貨幣ETF可用於追蹤全球大多數最大的貨幣。截至2021年1月，按管理資產（AUM）劃分的十大貨幣ETF包括：

• 景順貨幣股份® 歐元貨幣信託基金
• Invesco DB美元指數看漲基金（UUP）
• 景順貨幣股份® 瑞士法郎信託基金
• 景順貨幣股份® 日元信託基金
• 景順貨幣股份® 澳元信託（FXA）
• 景順貨幣股份® 加元信託（FXC）
• 景順貨幣股份® 英鎊信託（FXB）
• Invesco DB美元指數看跌基金（UDN）
• WisdomTree Bloomberg美元看漲基金（USDU）
• ProShares超短歐元（EUO）

在美國，美元指數是衡量美元表現最受關註的指標之一。投資者可以透過三隻熱門基金投資該指數：

• Invesco DB美元指數看漲基金（UUP）
• Invesco DB美元指數看跌基金（UDN）
• WisdomTree Bloomberg美元看漲基金（USDU）

貨幣ETF示例

以一位透過iShares摩根士丹利資本國際（MSCI）加拿大指數基金（EWC）持有1萬美元加拿大股票的美國投資者為例。由於2008年6月底股價為33.16美元，該投資者將獲得301.5股（不包括經紀費和佣金）。如果他們想對沖外匯風險，他們可以**CurrencyShares加元信託基金（FXC）的空頭股票，FXC反映了加元的美元價格。當投資者做多ETF時，當加元兌美元走強時，FXC股價就會上漲。做空會產生相反的結果。

如果該投資者認為加元將升值，他們要麼避免對沖外匯風險，要麼透過購買（或“做多”）FXC股票來“加倍”加元風險敞口。但既然我們假設投資者希望對沖外匯風險，那麼適當的做法應該是“賣空”FXC的股票。

在本例中，由於當時加元與美元的交易接近平價，假設FXC股票賣空至100美元。因此，為了對沖EWC股票中的10000美元頭寸，投資者將賣空100股FXC股票，如果FXC股票下跌，投資者將以更便宜的價格回購。

2008年底，EWC股價跌至17.43美元，較收購價下跌47.4%。股價下跌的部分原因可能是人民幣兌美元匯率下跌。有對沖措施的投資者可以透過做空FXC頭寸的收益來抵消部分損失。到2008年底，FXC的股價下跌至82美元左右，因此空頭頭寸的收益將達到1800美元，而這名未對沖的投資者在最初1萬美元的EWC股票投資中將損失4743美元。對沖投資者在投資組閤中的總損失為2943美元。