價值投資理念背後的概念很簡單：投資者可以透過購買遠低於其內在價值的證券獲得巨大收益。價值投資教父本傑明·格雷厄姆（Benjamin Graham）在其著作《證券分析》（1934）和《聰明的投資者》（1949）中向投資者解釋說：“股票不僅僅是一個股票程式碼或電子訊號；它是實際企業的所有者權益，其潛在價值不取決於其股價。”

格雷厄姆的投資哲學幫助他的許多弟子致富。截至2020年，他最著名的追隨者沃倫•巴菲特（Warren Buffett）以692億美元的凈資產位列世界第四。但巴菲特並不是唯一一個從採用格雷厄姆的投資方法中獲益匪淺的投資者。以下是五位不太知名的價值投資者，儘管他們在年復一年的跑贏大盤方面有著無可挑剔的記錄。

關鍵要點

• 雖然沒有沃倫•巴菲特那麼有名，但有許多非常成功的價值投資者。它們包括：
• MichaelLeeChin是加拿大控股公司波特蘭控股公司（PortlandHoldings）的董事長。
• 大衛艾布拉姆斯經營波士頓對沖基金艾布拉姆斯資本管理公司。
• Mohnish Pabrai負責管理Pabrai投資基金。
• 艾倫·梅坎是鹽湖城阿靈頓價值資本管理公司的負責人。
• 湯姆蓋納（tomgayner）是Markel公司的聯合執行長，負責管理該保險公司的投資組合。

李欽

1951年出生於牙買加一位十幾歲的母親，邁克爾·李欽是加拿大最仁慈的億萬富翁之一。高中畢業後，李欽移居加拿大繼續他的工程教育。他在26歲時進入金融行業，做了一份共同基金銷售員的工作。當李欽挨家挨戶試圖說服家庭購買共同基金時，他開始痴迷於發現一個不變的公式，他可以用這個公式讓客戶和自己都變得富有。

多年後，他發現了這個公式，並將其歸納為富有投資者共有的五個特徵：

1. 他們擁有高質量業務的集中投資組合。
2. 他們瞭解自己投資組閤中的業務。
3. 他們謹慎地使用別人的錢來創造財富。
4. 他們確保自己的業務處於長期強勁增長的行業。
5. 他們長期經營自己的生意。

李欽持這五條法律，借來50萬美元，只投資一家公司。四年後，他的股票價值增加了7倍。他賣掉這些股份，並利用利潤收購了一家小型共同基金公司，在將公司**給巨集利金融（MFC）之前，該公司的管理資產從管理資產的80萬美元增長到150多億美元。

如今，李欽是波特蘭控股公司（portlandholdings）的董事長，這家公司在加勒比海和北美擁有多種業務。他的口頭禪是“買入、持有和繁榮”。截至2020年5月，他的凈資產為16億美元。

大衛艾布拉姆斯

大衛艾布拉姆斯（davidabrams）透過很少的營銷和籌資活動，建立了一隻管理著價值100多億美元資產的對沖基金。 作為波士頓艾布拉姆斯資本管理公司（Abrams Capital Management）的負責人，該公司成立於1999年， 艾布拉姆斯在基金的前15年實現了投資者15%的年化凈回報率，因此表現優於大多數基金經理。

艾布拉姆斯基金是無槓桿的，它不使用借貸（槓桿）基金進行投資，而且持有大量現金。

透過對阿布拉姆斯資本2019年8月SEC表13-F檔案的調查，公司持有38.8億美元的非常集中的投資組合，其持有的每一個股份都非常大。阿布拉姆斯的價值持有量巨大，佔投資組合的42%，分別為CelceneCorp.（CELG）（投資組合的17%）、PG&amp；E公司（PCG）（15%的股份）和富蘭克林資源（BEN）（9%）。

莫尼什帕佈雷

莫尼什·帕佈雷（Mohnish Pabrai）因花了65萬多美元才有機會與沃倫·巴菲**進午餐而聞名，他完全遵循價值投資的教條。 據《福布斯》報道，帕佈雷“對一家被低估10%的公司沒有興趣。他想在幾年內賺五倍的錢。如果他不認為機會是顯而易見的，他就會錯過。”

1999年，帕佈雷以2000多萬美元的價格**IT業務，之後推出了Pabrai投資基金，這是一家以巴菲特投資夥伴關係為模式的投資公司。 他“我贏了，尾巴我不輸多少”的投資方式顯然是有效的。2000年至2018年，Pabrai已實現投資者累計收益超過900%。

截至2020年，Pabrai投資基金管理著6.745億美元的資產。

他的投資組合集中在印度和新興國家，因為他沒有發現美國市場上有很多定價錯誤或估值過低的股票。

艾倫機械

艾倫·梅查姆不是典型的對沖基金經理。他是一名大學輟學者，住在猶他州鹽湖城附近，遠離華爾街，他在那裡創立了阿靈頓價值資本管理公司。 管理著超過14億的資產，Mecham為他的客戶執行價值投資策略。 他每年進行一到兩次交易，在投資組閤中持有6到12只股票，大部分時間都花在閱讀公司年報上。截至2019年8月，他的主要職位在伯克希爾哈撒韋（Berkshire Hathaway）（BRK.B）——巴菲特的公司佔據了投資組合和聯盟資料系統（ADS）的30%（13%）。

從2007年到2019年，阿靈頓價值公佈了18.36%的複合年增長率（CAGR）。 2012年，有報道稱，十年前投資Mecham的投資者將增加400%的資本。

湯姆蓋納

作為Markel公司（MKL）的聯合執行長， 作為一家與伯克希爾哈撒韋（Berkshire Hathaway）業務模式類似的再保險公司，湯姆蓋納（Tom Gayner）負責馬克爾的投資活動，包括管理其浮虧。 浮動是指投保人在馬克爾保險補貼賠付前持有的資金。總的來說，蓋納管理著超過53億美元的資產。

自1986年至2014年首次公開募股以來，馬克爾的賬麵價值每年增長20%。除此之外，蓋納的表現優於標準普爾500指數；每年以幾百個基點的速度增長。 他的策略是將資金配置到一個被市場低估的大型企業投資組閤中（截至2020年有140只股票）。他首先看重管理良好的公司，青睞大盤股、全球性的企業。

底線

沃倫•巴菲特並不是市場回報的唯一價值投資者。許多投資者從忠實執行本傑明·格雷厄姆的策略中獲益匪淺，他選擇的股票價格低於其內在價值。