聖路易斯聯邦儲備銀行（Federal Reserve Bank of St.Louis）的資料顯示，2019年第四季度銀行業公司的平均股本回報率（ROE）為11.39%。凈資產收益率（ROE）是一個關鍵的盈利能力比率，投資者用它來衡量公司作為股東權益回報的收入額。...
聖路易斯聯邦儲備銀行（Federal Reserve Bank of St.Louis）的資料顯示，2019年第四季度銀行業公司的平均股本回報率（ROE）為11.39%。凈資產收益率（ROE）是一個關鍵的盈利能力比率，投資者用它來衡量公司作為股東權益回報的收入額。
關鍵要點
- 截至2019年第四季度，平均股本回報率（ROE）為11.39%。
- 大多數非金融公司關註每股收益（EPS）的增長，而ROE是衡量銀行的關鍵指標。
- 在2009年巴塞爾協議III透過之前的十多年裡，銀行的平均ROE都在十幾歲左右。
- 自2009年以來，銀行的平均ROE在5%到10%之間，最近才突破11%。
- 美國大多數大型銀行的ROE都低於平均水平，而摩根大通（JPMorgan）的ROE則高達15%。
為什麼股本回報率（roe）很重要
凈資產收益率（ROE）指標揭示了一家公司如何有效地從投資者投入企業的資金中產生利潤。凈利潤率的計算方法是凈收入除以股東權益總額。凈資產收益率是評估和比較類似公司的一個非常有效的指標，為盈利表現提供了可靠的指標。
不同行業的平均股本回報率差異很大，因此不建議使用凈資產收益率進行跨行業公司比較。較高的股本回報率表明，一家公司正在有效地利用股本投資者的貢獻創造額外的利潤，並將利潤回報給投資者，使其具有吸引力。
不過，ROE比率有一個固有的缺陷。資本結構中負債比例過高的公司，其股本基數較小。在這種情況下，相對較小的凈收入仍然可以從較低的股本基數中創造較高的凈資產收益率。
銀行股本回報率
雖然大多數公司關註每股收益（EPS）的增長，但銀行強調ROE。投資者發現，在評估銀行市值和增長方面，ROE是一個更好的指標。這是因為銀行的資本基礎與傳統公司不同，後者的銀行存款由聯邦**投保。此外，銀行可以為其存款提供利息，這是一種資本形式，遠低於其他公司支付的資本利率。激勵銀行專註於管理資本，以實現股東價值相對於不斷增長的收益的最大化。
然而，巴塞爾協議III等最低資本要求增加了銀行必須持有的資本額。這把羅斯推倒了。因此，2009年改革透過後，銀行的平均凈資產收益率一直較低。從上世紀90年代初到本世紀中葉，銀行的平均凈資產收益率在十幾歲左右。自巴塞爾協議III以來，ROE平均為5%至10%，自2018年第一季度以來僅突破11%。
截至2020年4月，許多大型銀行的ROE低於行業平均水平。其中包括美國銀行（bankofamerica）、花旗銀行（Citi）和富國銀行（Wells Fargo），它們的ROEs約為10%。與此同時，美國最大的銀行摩根大通（JPMorgan Chase）的凈資產收益率為14.8%。
