圣路易斯联邦储备银行（Federal Reserve Bank of St.Louis）的数据显示，2019年第四季度银行业公司的平均股本回报率（ROE）为11.39%。净资产收益率（ROE）是一个关键的盈利能力比率，投资者用它来衡量公司作为股东权益回报的收入额。

关键要点

• 截至2019年第四季度，平均股本回报率（ROE）为11.39%。
• 大多数非金融公司关注每股收益（EPS）的增长，而ROE是衡量银行的关键指标。 
• 在2009年巴塞尔协议III通过之前的十多年里，银行的平均ROE都在十几岁左右。 
• 自2009年以来，银行的平均ROE在5%到10%之间，最近才突破11%。 
• 美国大多数大型银行的ROE都低于平均水平，而摩根大通（JPMorgan）的ROE则高达15%。  

为什么股本回报率（roe）很重要

净资产收益率（ROE）指标揭示了一家公司如何有效地从投资者投入企业的资金中产生利润。净利润率的计算方法是净收入除以股东权益总额。净资产收益率是评估和比较类似公司的一个非常有效的指标，为盈利表现提供了可靠的指标。

不同行业的平均股本回报率差异很大，因此不建议使用净资产收益率进行跨行业公司比较。较高的股本回报率表明，一家公司正在有效地利用股本投资者的贡献创造额外的利润，并将利润回报给投资者，使其具有吸引力。

不过，ROE比率有一个固有的缺陷。资本结构中负债比例过高的公司，其股本基数较小。在这种情况下，相对较小的净收入仍然可以从较低的股本基数中创造较高的净资产收益率。

银行股本回报率

虽然大多数公司关注每股收益（EPS）的增长，但银行强调ROE。投资者发现，在评估银行市值和增长方面，ROE是一个更好的指标。这是因为银行的资本基础与传统公司不同，后者的银行存款由联邦**投保。此外，银行可以为其存款提供利息，这是一种资本形式，远低于其他公司支付的资本利率。激励银行专注于管理资本，以实现股东价值相对于不断增长的收益的最大化。

然而，巴塞尔协议III等最低资本要求增加了银行必须持有的资本额。这把罗斯推倒了。因此，2009年改革通过后，银行的平均净资产收益率一直较低。从上世纪90年代初到本世纪中叶，银行的平均净资产收益率在十几岁左右。自巴塞尔协议III以来，ROE平均为5%至10%，自2018年第一季度以来仅突破11%。

截至2020年4月，许多大型银行的ROE低于行业平均水平。其中包括美国银行（bankofamerica）、花旗银行（Citi）和富国银行（Wells Fargo），它们的ROEs约为10%。与此同时，美国最大的银行摩根大通（JPMorgan Chase）的净资产收益率为14.8%。