市盈率（P/B）是一种股权估值比率，将市场价值（每股股价）与账面价值（股东权益）进行比较。市盈率是股票投资者愿意支付多少倍的账面价值来购买公司股票的倍数。账面价值是对公司记录资产的计算，减去资产负债表上显示的负债——公司清算价值的每股估值。

关键要点

• 市盈率（P/B）是衡量一家公司的市场价值与其账面价值的财务比率。
• 股本回报率（ROE）是衡量盈利能力的财务比率，计算方法为净收入除以股东权益。
• 理想情况下，资产负债率和净资产收益率是同步变动的。
• 高市盈率和低净资产收益率通常表明证券估值过高。
• 较低的市盈率和较高的净资产收益率通常表明证券价值被低估。

高市盈率与高净资产收益率的关系

高市盈率并不一定对应高股本回报率（ROE），但在理想情况下确实如此。投资者青睐那些能提供更好股本回报的公司；因此，这一优惠转化为更高的公司价格。可以理解的是，低市盈率往往与不良的净资产收益率（ROE）和资产回报率（ROA）相关。

P/B的简单计算如下：

每股权益数字是通过查看公司最近的资产负债表，并将股东权益除以已发行股份数得出的。

同时，净资产收益率（ROE）是衡量利润效率的一个指标，是衡量盈利能力与股东投入资本额的函数。该指标提供了对该股权投资回报率的百分比评估。

净资产收益率以百分比表示，计算方法如下：

考虑市盈率评估和净资产收益率评估是有用的，因为它们都会影响权益的账面价值。这两种估值工具都不是完美无缺的，因此将一种估值与另一种估值进行对比是有帮助的。市盈率和净资产收益率从不同的角度评价一只股票，但它们是相关的；它们都计入了股票的账面价值。

数据中要注意什么

高市盈率股票通常具有相应的高净资产收益率，因为投资者倾向于支付更高的账面价值倍数的股票，显示出良好的回报。高增长率的公司很可能拥有高市盈率。IBM是一个很好的案例研究，展示了ROE对P/B比率的影响。1983年，它的净资产收益率为25%，股票交易价格是账面价值的三倍。1992年，由于净资产收益率降至负值，该公司以账面价值进行交易。

这两个指标之间的任何重大分歧——例如，高市盈率和低净资产收益率——都可能是股东权益不再增加的警告信号。净资产收益率（ROE）和市盈率（P/B）之间的这种对比表明，这些证券被高估了。或者，低市盈率和高ROE表明证券被低估。

一个明智的评估方法可能是将诸如市盈率和净资产收益率等衡量指标结合起来，以检查这些年来的数字趋势。