遠期合約是一種買賣協議，它規定了特定資產在特定的未來日期，但價格是今天商定的。他們不需要提前付款或首付款，不像其他一些未來承諾衍生工具。由於沒有錢在最初的協議中易手，因此沒有價值可以歸於它。換句話說，遠期價格等於交貨價格。...
遠期合約是一種買賣協議，它規定了特定資產在特定的未來日期，但價格是今天商定的。他們不需要提前付款或首付款，不像其他一些未來承諾衍生工具。由於沒有錢在最初的協議中易手，因此沒有價值可以歸於它。換句話說，遠期價格等於交貨價格。
關鍵要點
- 遠期合約的初始價值為0美元，因為初始協議中沒有資金易手，這意味著合同沒有價值。
- 遠期不需要提前付款或首付，不像其他一些未來承諾衍生工具。
- 大多數遠期合同沒有首付款，如果雙方都願意將他們對合同的承諾換成0美元，那麼合同的初始價值就是零。
遠期合約價值的數學模型
衍生價值不是一門精確的科學，它是金融經濟學家、證券工程師和市場數學家在哲學和方**上嚴重偏離的主題。
對遠期合同最常見的處理方法是從假定遠期合同可以零成本儲存開始的。如果證券可以零成本儲存，則證券交付的遠期價格等於現貨價格除以貼現繫數。
你可能會看到這表示為：F=S/d（0，T），其中（F）等於遠期價格，（S）是標的資產的當前現貨價格，d（0，T）是初始日期和交付日期之間時間變數的貼現繫數。
貼現繫數取決於遠期合約的長度。從數學上講，這被證明是一個均衡價格，因為任何高於或低於這個值的遠期價格都代表一個套利機會。
遠期價格和遠期價值
在（T）等於零的日期，遠期合同的價值也為零。這為遠期合約創造了兩個不同但重要的價值：遠期價格和遠期價值。遠期價格總是指合同中規定的資產的美元價格。這個數字在初次簽字和交貨日期之間的每個時間段都是固定的。遠期價值從儲存成本開始，並隨著合同到期而趨於遠期價格。
交換邏輯與初值
一個30萬美元的抵押貸款需要付15%的首付，它的初始價值是多少？簡單的經濟邏輯表明，最初的合同價值是4.5萬美元，即0.15×30萬美元，這是貸款人建立合同所需的資金。借款人還同意放棄45000美元以獲得初始合同。
把這個邏輯帶到遠期合約上。絕大多數遠期合約沒有首付。如果雙方都願意把他們對合同的承諾換成0美元，那麼合同的初始價值就是零。
這些解釋是不完整的，因為它們忽略了許多與抵押和遠期合同有關的因素，即標的資產。然而，從嚴格的經濟意義上講，這些論點是有效的。
