什麼是被動etf(a passive etf)？

被動交易所交易基金（ETF）是一種金融工具，旨在複製更廣泛的股票市場或特定行業或趨勢的表現。被動etf反映了指定指數的持有情況，即被視為代表特定市場或細分市場的可交易資產集合。投資者可以在整個交易日買賣被動etf，就像大型交易所的股票一樣。

關鍵要點

• 被動ETF是一種工具，它試圖透過映象指定指數的持有量來複制廣泛股票市場或其一部分的表現。
• 與積極管理的基金相比，它們提供了更低的費用比率、更高的透明度和更高的稅收效率。
• 然而，被動etf受制於總的市場風險，缺乏靈活性，並且在市值方面對價值最高的股票有很大的權重。

被動etf的工作原理

被動ETF的組成部分遵循基礎指數或行業，不由基金經理決定。這與主動管理相反，主動管理是一種個人或團隊對基礎投資組合的配置做出決策，試圖戰勝市場的策略。

與主動型基金相比，被動型etf為投資者提供了更大的靈活性來執行買入並持有策略。被動投資倡導者認為，很難跑贏大盤，因此他們的目標是配合大盤的整體表現，而不是擊敗大盤。

採取不插手的方式意味著提供商可以向投資者收取更少的費用，而不必擔心員工工資、經紀費和研究費用。這一策略還鼓吹低營業額的好處。當資產以較慢的速度進出基金時，會導致交易成本和實現資本收益減少。因此，投資者可以節省報稅時間。

被動etf透過最小化買賣來實現收益最大化。

被動etf也比主動管理的etf更加透明。被動ETF提供商每天都會公佈基金權重，允許投資者限制策略漂移，並識別任何重覆投資。

特別註意事項

被動etf自大約四分之一世紀前首次引入世界以來，已經迅速流行起來。主動管理型基金的低迴報以及沃倫•巴菲特（Warren Buffett）等有影響力的人物對被動投資工具的認可，導致投資者的現金大量湧入被動管理領域，尤其是近年來。

SPDR標準普爾500指數（SPY）於1993年1月推出，旨在跟蹤標準普爾500指數，是現存最古老、最廣為人知的ETF。

晨星資料顯示，2019年9月，被動ETF和共同基金在管理資產（AUM）方面終於超過了主動同行。

被動etf與主動etf

大多數投資者並不滿足於押註每一隻ETF。他們特別想挑選優勝者，避免落後者。儘管有證據表明，大多數活躍的基金經理經常未能實現這一目標，但他們仍有戰勝市場的願望。

活躍的etf尋求滿足這些需求。這些工具具有許多與傳統etf相同的優點，如價格透明度、流動性和稅收效率。它們的不同之處在於，它們安裝了一個管理器，可以使基金適應不斷變化的市場條件。

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主動與被動ETF投資

儘管主動型etf與被動型etf一樣交易一個指數，但主動型etf的管理者有一定的餘地進行調整，併在他們認為合適時偏離基準。他們可以選擇的選擇包括改變行業輪換、市場時機交易、賣空和保證金買入。

投資者不應自然而然地認為，這種靈活性保證了主動etf能夠戰勝市場和被動同行。並不是每一個電話都是正確的，再加上他們**的工具和員工會產生額外的成本，導致更高的費用比率，從而降低基金的資產和投資者的回報。

對被動etf的批評

被動etf受到總市場風險的影響，即當整體股市或債券價格下跌時，跟蹤指數的基金也會受到總市場風險的影響。另一個缺點是缺乏靈活性。這些工具的提供者既不能改變投資組合，也不能採取防禦措施，比如在拋售看起來不可避免時減少持有的頭寸。

批評人士稱，放手的做法可能是有害的，尤其是在熊市期間。一個積極的管理者可以在不同的部門之間輪換，以保護投資者免受波動時期的影響。另一方面，一隻很少適應市場環境的被動基金，卻被迫在資金縮減中首當其衝。

最後，被動etf的另一個值得註意的問題是，它們跟蹤的許多指數都是資本化加權的。也就是說，股票的市值越大，它在投資組閤中的權重就越高。這種方法的一個缺點是，它減少了多樣化，並使被動etf傾向於市場上的大型股票。